過去兩星期，王弼認為世界發生了兩件歷史性大事，第一項是前聯儲局主席伯南克獲頒諾貝爾經濟學獎。我曾經在智庫工作，親身經歷一些政經運動，發生前是有鋪排的，正如耶穌基督傳道之前，也有施洗約翰為祂鋪平道路一樣。1980年代之際，英國戴卓爾夫人和美國總統列根上台，中國的鄧小平開始改革開放，全球展開減稅和自由貿易，這些政策都不是一蹴而至，而是經過好幾年的意識形態運動醞釀。1974年奧國經濟學家海耶克和1976年芝加哥學派經濟學家佛利民，他們都是減稅、減少政府干預和自由貿易的代表人物，雙雙獲頒諾貝爾經濟學獎的意義，就是要給他們殊榮和光環，使他們當戴卓爾夫人、列根和鄧小平的施洗約翰，為之後的全球自由貿易修直道路。如今，伯南克作為濫發鈔票的代表人物也獲頒諾獎，可以預期，伯南克被賦予的任務就是為政府繼續濫發鈔票修直道路。目前中央銀行不能繼續QE濫發鈔票的原因，是因為通脹過高，但只要有人護航，例如有權威人士幫中央銀行辯護，說服民眾忍受高通脹，沒有QE將帶來經濟蕭條或戰爭一類的說話，民眾就有可能忍受高通脹，讓中央銀行繼續濫發鈔票。因此本欄維持預測，聯儲局重啟QE只是時間問題，最可能的時間，是當美國的銀行也像英國和歐洲一樣，開始出現系統性風險，不過這要等到英資歐資銀行都大大鑊才會出現，似乎還要大半年的時間。
另一件大事，是英國首相卓慧思倒台，當然，王弼想講的並非什麼相位最短只有45天這等芝麻綠豆的事，而是卓之 倒台，主流傳媒塑造的原因是減稅。本欄早已說過，英鎊大跌，養老基金出問題，絕對並非減稅出事，因為歐元區和日本政府沒有減稅，歐元和日圓一樣是跌到七個一皮，英鎊兌歐元的匯價，仍是徘徊在近10年的平均水平。還是那句，主流傳媒打倒卓慧思，主要是要打倒她代表的減稅路線（雖然她從來並非減稅的代表人物，根本沒有像戴卓爾夫人的地位和資歷），這個世界，最緊要有代罪羔羊，透過打倒一個無知的卓慧思，把整條減稅路線打倒，才是主流傳媒最希望達到的事。綜合兩件大事，本欄預測，未來十年，西方世界會左轉，濫發鈔票、高通脹、高稅率、保護主義將成常態。
如果以70年代參考，這意味美股會有很長時間波幅，而不像過去自2009至2021年13年間，美股不斷創新高，但這就意味不應投資美股嗎？不要忘記，偉大的投資者如畢菲特和索羅斯，在70年代也有非常好的成績，未來只是給有能力的基金經理顯露身手的年代，小股民亂買ETF就能跑贏大部份基金經理的年代，很可能已經終結。當然，有多少基金經理能夠跑贏只有波幅沒有升幅的大市，我們能夠碰到幾多個能長期跑贏大市的基金經理，又是另一個話題了。
上一則：
熊市儲貨策略| 弼尖言論 |
|
沒有留言:
張貼留言