【彭博】-- 疫情期間各國奉行全體總動員的經濟學，政府及其央行目標一致，攜手同行。現在它們彼此開始漸行漸遠。
這場角力已經造成一個受害者。英國試圖通過財政刺激來提振經濟，結果適得其反，造成債券暴跌。在短期內，英國央行被迫介入並支持市場，英國首相特拉斯的政府則局部改弦易轍。從中期來看，投資者押注這將意味著英國的利率會更高。
隨著經濟放緩，通貨膨脹率仍然居高不下，全球金融市場可能會出現類似的緊張局勢。
貨幣當局看到飆升的物價時，對通貨膨脹是抱持一種除之而後快的態度——必要時甚至不惜讓經濟陷入衰退。
但負責預算的政治人物們的看法卻不同，因為受到生活成本高漲打擊的選民希望他們的政府提供幫助，這通常意味著增加政府支出或減稅。
這就是許多政府正在做的事情——尤其是在歐洲，俄烏戰爭造成的天然氣短缺，代表今年冬天可能面臨停電和限電。僅德國就計劃借貸多達2000億歐元來應對能源危機。
在其他地方，日本正在加碼財政刺激措施，許多國家已經加大了食品或能源補貼。
所有這些都指向了一種與最近不同的新政策組合。
在雷曼兄弟倒閉和疫情爆發之間的十年左右，多國政府經常通過預算緊縮來對其經濟踩下煞車，央行則試圖加速，但收效甚微。
現在看來，雙方角色將互換，部分原因可能是金融危機的後遺症之一：政府救了銀行、而非勞工的觀點。
與過往截然不同的機制充滿風險：
公共支出可能會加劇貨幣當局試圖壓制的價格壓力
央行官員在升息時會增加預算成本，政府借款時得支付更多費用
在不清楚財政或貨幣官員誰佔上風時，市場可能會出現幾輪混亂
TS Lombard駐倫敦的經濟學家Dario Perkins說，現在是一個政府有很多理由花錢的世界。他們要應對新冠病毒，要應對能源危機，如果出現衰退，他們需要刺激經濟來應對。還有戰時經濟和氣候變化。
他說，之後顯然就會遇到這種角力。政府放鬆得越多，央行就越擔心通脹，因而他們收緊的力度就越大。加息對政府財政有直接影響。
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