https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2793127/%E5%B0%88%E5%88%A9%E6%93%AC%E9%96%8B%E6%94%BE+%E7%96%AB%E8%8B%97%E6%A6%82%E5%BF%B5%E8%82%A1%E5%80%99%E4%BD%8E%E5%90%B8

2021年5月7日

譚曉涵 滬深港日誌

專利擬開放 疫苗概念股候低吸

「五一」假期後首個交易日，A股一如預期走勢偏弱，滬深指數分別跌0.16%及1.58%，創業板指數的跌幅更達到2.48%。受到美國可能放棄新冠疫苗專利的消息影響，疫苗概念股大挫，拖累整體醫藥股表現。但另一邊廂受商品價格向好帶動，周期性股份表現一枝獨秀。不過，目前外圍股市依然不穩，A股短期內難有大作為。

文化和旅遊部數據顯示，今年「五一」假期，全國2.3億人次出遊，按年增長119.7%，按可比口徑恢復至疫前同期的103.2%；實現國內旅遊收入1132.3億元（人民幣．下同），按年飆138.1%，按可比口徑恢復至疫前同期的77%。

另外，國家郵政局監測數據顯示，今年「五一」假期，全國郵政快遞業處理快遞包裹13.4億件，按年多22.95%，與2019年同期相比漲97.13%；投遞快遞包裹12.5億件，按年增22.28%，較2019年同期多出91.77%。

「五一」出行人數及網購消費持續飆升，加上近月公布的多項宏觀數據均保持強勁增長，可見內地復甦情況良好。近期印度疫情雖然惡劣，但尚未蔓延至中國，反倒是來自印度的抗疫物資訂單增加，原本在印度生產的製造業訂單部分亦轉移至中國。預計內地第二季經濟增長速度或有望加快。

企業業務強勁，對公司股價本應帶來提振，可惜外圍股市走勢偏軟，令整體市場氣氛轉弱，A股亦難以獨善其身。「滬深港通」北向資金昨天雖然仍錄得淨買入，但淨買入金額只有1.84億元。其中，家電股格力電器（000651.SZ）最受北向資金歡迎，錄得5.14億元的北向淨買入。

印度疫情持續惡化，在環球輿論壓力下，美國表示支持放棄新冠肺炎疫苗知識產權專利，以盡快普及安全有效的疫苗，結束新冠肺炎疫情。消息令疫苗概念股受挫，康希諾（688185.SH）、復星醫藥（600196.SH）等昨天均跌停。

生產商短期內料繼續壟斷

不過，有分析認為，知識產權開放並不代表疫苗生產會即時提升，只因環球具有相關生產技術的企業不多，短期內或難以建成新工廠，加上當前各類原材料供應亦偏緊，所以現有疫苗生產商仍會繼續壟斷市場一段時間。

事實上，內地企業反應向來最快，從去年的口罩生產中可見一斑。所以美國疫苗知識產權開放，或可能最快在內地實現生產。除復星醫藥外，中國企業目前生產及銷售的新冠疫苗均與美國無關，實在不應因為美國的決定而下跌，反而企業未來若有望生產美國疫苗，業務增長前景將更為可觀，值得憧憬。

美國若落實放棄疫苗知識產權，除為其他具有疫苗生產能力的藥企帶來新機遇外，其他相關原料的生產企業亦有望在環球疫苗生產加速中受惠，所以內地疫苗概念股仍值得趁低吸納。

目前環球疫情雖仍嚴峻，但市場已習慣疫情下如何求生，只要中國這世界工廠不停產，環球消費者繼續透過網購等渠道消費，經濟復甦仍會延續。所以近期商品價格持續上漲，足以反映需求明顯回暖。

工信部宣布，6月1日起，大氣污染防治重點區域嚴禁增加鋼鐵產能總量。內地鋼鐵產能受限，供需偏緊問題或會惡化，對現有鋼鐵企業帶來利好。鋼鐵股昨天逆勢上漲，其中，寶鋼（600019.SH）升4.4%、鞍鋼（000898.SZ）升6.78%。

各類周期性股份有望繼續受惠於環球經濟復甦，而中國內需市場亦持續回升。所以，從實體經濟的發展角度看來，企業股價的確不應大跌。未來一段時間，股市的走向相信會繼續受制於美國的貨幣政策走向，若落實加息，後市氣氛或會繼續偏軟。