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随着疫情期間全球央行大放水産生的負面影響漸漸顯現，全球經濟也開始動蕩，各國市場都将經曆一段極具挑戰的時期，投資前景變得十分暗淡。在這樣的背景之下，投資者開始尋求避風港，美元就是一個很好的選擇。
随着時間的推移，全球金融市場都在發生着變化，但唯一不變的就是投資者的羊群效應：投資者在危機來臨之時，總會将投資标的從風險資産中轉移到美元。
去年疫情期間，人們不僅在搶購衛生紙，他們還湧去購買美元了。去年3月，由於人們對於美元的需求過強，美聯儲不得不加快印鈔速度，以滿足其它央行對美元的需求。
因此，在市場出現不确定性的時候，不做多美元是很愚蠢的。在2007年金融危機時期，投資者就由守轉攻，投資以美元爲标的的金融産品，也因此賺得盆滿缽滿。
最危急的時期已經過去，那麽現在美元還有交易機會嗎？
Livewire分析師表示：
“當前，在技術面上，美元即将出現重要看漲信号。”
當50日移動均線（紫線）上行，與200日移動均線（黃線）相交，并呈現出中期的變化趨勢，這就是一個典型的看漲信号。這一點在美元身上體現得尤其明顯，自1999年以來，這兩條線相交了15次，而美元就上漲了13次。
下圖是2008年以來移動均線的相交情況，這證明當兩條線相交時，美元就會出現反彈。當前，這兩條線即将相交，這将引起美元空頭的恐慌，人們紛紛增加美元多頭倉位，還可能會導緻美元強勢反彈。
Source: Bloomberg.
關於美元走勢預測另外一個可觀察的指标是通脹情況。Livewire分析師認爲，通脹上升是短暫的。2020年，全球經濟面臨下行壓力，需求受到了抑制，但随着經濟重啓，需求得到釋放，美國4月CPI也因此遠超預期。
在CPI數據中，二手車、租賃汽車、住房、機票以及外賣幾乎就占了增幅的60%。這些細節裏面潛藏着危機，這也是爲什麽美聯儲副主席克拉裏達在數據公布後迅速出來安撫市場，稱物價上升隻反映出了暫時的通脹。
大宗商品價格也引起了媒體的廣泛關注。由於大量投機性買盤以及經濟重啓，大宗商品供應出現短缺，導緻大宗商品價格上漲，不過這并不是長期的價格趨勢。
如果大宗商品價格回落，這将會在一定程度上緩解價格壓力，考慮到大宗商品與美元的相關性，一旦大宗商品價格回落，通脹預期将被打壓，這也将會爲美元提供支撐。
下圖表現的是彭博大宗商品指數的走勢。由於2020年全球向金融系統中注入了大量流動性，大宗商品價格大幅上漲。不過當前該指數進入了一個強有力的阻力區間，自2015年以來，該指數就沒有突破過這一阻力區間，這說明之後大宗商品很可能會遭遇一次價格回調。
Source: Bloomberg.
當前，經濟複蘇不平衡、通脹暫時上升帶來了諸多不确定性。在金融狀況極其寬松，自滿情緒充斥着市場的時候，往往容易發生極端事件。因此，現在正是投資者騰出資金來應對極端事件的機會。
其中一個方法就是同時購買美元和高評級債券。在市場受挫時，這種投資組合所産生的收益會十分可觀。2020年第一季度就是一個很典型的例子。當時，澳洲股市下跌23.4%，而未對沖的高評級債券指數回報率卻高達+19.4%，起到了很好的對沖效果。
本文選編自“金十數據”，作者：張富健；智通财經編輯：張金亮。
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