"貓奴" 的生活札記: 「大宗商品旗手」高盛：近期價格回落是明顯的買入機會

2021年5月30日星期日

近期，大宗商品上升的勢頭似乎受到壓製，這給通縮論支持者帶來了一些希望，即大宗商品價格飆升可能迎來尾聲。

周四（5月27日），ARK基金掌門人木頭姐（Cathie Wood）也表示，在大宗商品價格暴跌、華盛頓稅收政策陷入僵局以及創新趨勢開始抬頭之際，市場將出現通縮。

她在Coindesk2021年共識會議上說道：「我們並不擔心通脹的到來，我們認為市場更有可能出現的是通縮。這將推動創新型股票和比特幣上漲。」

不過，「大宗商品旗手」高盛卻不這麼認為。

高盛大宗商品團隊分析師Jeffrey Currie在一份報告中寫道：近期大宗商品價格回落，是一個「明顯的買入機會」。

他表示，今年下半年，石油、銅和大豆等主要大宗商品的基本面仍偏向於初步趨緊，沒有證據可以表明供應因素會結束此輪大宗商品牛市。而接下來，西方發達國家的消費者將接替中國消費者，成為本輪大宗商品的消費主力。

對此，交銀國際洪灝也轉發稱，

中國對於大宗商品的邊際需求增長開始比西方慢了，也就是說大宗商品價格不再隻看中國需求。

此外，Jeffrey Currie還駁斥了近日彭博分析師的觀點。高盛認為，大宗商品的上漲，投機行為並非主要驅動因素，因為投機者的決策也反映了基本面。

如下圖，高盛提供的數據顯示，投機者也在跟蹤基本面，並將基本面信息轉化為價格發現。

高盛的工業企業美國股票分析師指出，在美國不斷出台大規模財政刺激的背景下，美國製造商正在將商品價格的強勢傳遞給最終使用美元消費的人。美國企業較高的定價權使它們能夠更有效地應對大宗商品價格上漲。

高盛稱，近期人民幣升值消除了一些以人民幣計價的商品價格的上漲，中國消費者可以維持更大的需求量。正是這種需求增加，可能最終導致庫存數量減少，並推動大宗商品價格上漲。

高盛預計，通貨再膨脹周期有望再度襲來。