https://www.36kr.com/p/1164901116103941
作者｜包校千編輯｜羅麗娟
科幻、奪寶、冒險，無數影迷曾因2018年上映的電影《頭號玩家》，燃起對虛擬遊戲的渴望。
影片中，玩家戴上VR頭盔進入逼真的虛擬世界“綠洲”（Oasis），可以逃離現實世界，成為任何人、做任何事情。這不僅是一種娛樂方式，更成為玩家們的第二人生。
這個脫胎於現實世界，又與現實世界類似，並且始終在線的虛擬世界，由科幻作家Neal Stephenson於1992年在其著作《雪崩》中首次提出，並被稱之為“元宇宙”（ Metaverse）。在小說中，所有在現實世界中的人在元宇宙中都有一個網絡分身，而這種概念也為之後的元宇宙的發展，提供了方向。
今年2月，因重倉特斯拉而實現驚人業績的投資公司ARK Investment Management（以下簡稱ARK）在2021年度投資報告中提出了15個宏大而前景廣闊的投資主題。其中之一，便是由虛擬世界聯結而成的元宇宙。
2021年3月10日，作為“元宇宙”概念股，UGC沙盒遊戲平台Roblox以DPO的方式登陸紐交所，上市首日市值即破400億美元。並得到了ARK CEO、“女版巴菲特”Cathie Wood約52萬股的加倉。
而在去年2月Roblox 1.5億美元的G輪融資中，騰訊也赫然位列投資方名單中。這或許不是巧合，有行業人士表示，早在2018年，中國的遊戲巨頭騰訊和網易就已經為“下一款Oasis”積極佈局。
2020年12月，騰訊CEO馬化騰表示，移動互聯網時代已經過去，全真互聯網時代才是未來。這個與“元宇宙”異曲同工的概念，被解讀為中國互聯網新的時代序幕。
受相關概念影響，今年以來，一些AI、社交和VR/AR公司也開始密集獲得融資。市場躁動的背後，“元宇宙”究竟有多大的能量？
元宇宙火了去年4月，美國饒舌歌手Travis Scott在沙盒遊戲《堡壘之夜》中舉辦了一場線上虛擬演唱會，有超過1200萬名玩家共同參與。
整場演唱會大約持續了10分鐘。逼真的人物建模、驚豔的遊戲場景特效，跟隨歌聲、歌曲不斷變換的場地——從陸地、水中、外層空間，呈現出的表演以及帶給玩家的沉浸感都是前所未有的。
Travis Scott並不是第一個出現在《堡壘之夜》的歌手。早在2019 年2 月，美國DJ 棉花糖（Marshmello）就舉辦了一場《堡壘之夜》加長版的演唱會，共有1080 萬同時在線玩家觀看。
《堡壘之夜》的開發商Epic Games正是元宇宙的擁躉。“我一度忘了Metaverse這回事，但是隨著VR回歸，虛擬現實崛起，我覺得可以重新思考技術未來了。”Epic Games公司CEO兼創始人Tim Sweeney曾在採訪中說道。
在虛擬世界中狂歡已經受到越來越多玩家歡迎的當下，一些關鍵公司正積極參與其中。
例如，對虛擬現實的痴迷的Facebook CEO扎克伯格正在構築VR社交平台Horizon。去年7月，微軟也決定將旗下擁有1.26億月活躍玩家的沙盒遊戲《我的世界》（Minecraft）從亞馬遜雲服務（AWS）轉移到自家Azure雲服務。
在這些產品中，都不難看出元宇宙的雛形。
而真正把元宇宙概念推向資本市場的，當屬今年3月市值超400億美金的上市新貴——Roblox(RBLX.US)。相較去年40億美元左右的估值，Roblox 在1年內市值飆升了整整10倍。
作為大型多人在線遊戲創作平台，Roblox創立於2004年，以“創造”和“迷你游戲”為核心，提供面向用戶的3D數字世界客戶端、面向開發者的Roblox Studio工具集，以及Roblox雲服務，使玩家和開發者盡情在虛擬世界中游玩、競技、社交，並在過去兩年風靡北美青少年遊戲市場。
截至2020年9月，Roblox上共有全球700萬開發者製作了1800萬款遊戲，其中有846萬款被試玩過，1.7萬遊戲的用戶遊玩時長超過1萬小時。Roblox全球下載量達1.6億次，移動平台收入超11億美元。
在這背後不乏元宇宙熱潮的“加持”。
“為了搭上估值快車，Roblox不僅通過DPO的方式在紐交所上市，而且一級市場的投資人教Roblox講起了元宇宙的故事。”遊戲分析師Chenkeynes向全天候科技透露。
在招股書中，Roblox提到，“有些人把我們的範疇稱為元宇宙，這個術語通常用來描述虛擬宇宙中持久的、共享的、三維虛擬空間的概念。元宇宙的概念已經被未來學家和科幻作家寫了30多年。隨著越來越強大的計算設備、雲計算和高帶寬互聯網連接的出現，元宇宙的概念正在成為現實。”
同時，其列出了平台具有通向元宇宙的8個關鍵特徵：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersiveness（沉浸感）、 Anywhere（隨地）、Variety（多樣性）、 Low Friction（低延遲）、 Economy（經濟）、 Civility（文明）。這也是商業公司首次對這一概念進行定義。
為了加強虛擬世界的帶入感，去年12 月14 日，Roblox收購了數字虛擬形像初創企業Loom.ai，目的是通過人臉識別技術將玩家轉換成虛擬形象，有助於玩家間形成更好的社交關係。而這種基於遊戲原生內容建立的虛擬表達一旦形成，極有可能成為玩家們的“第二世界”。
構建出的虛擬世界可能達到完美，但現實並非都是如此。
據Roblox招股書顯示，2018年、2019年、2020年營收分別為3.25億美元、5.08億美元、9.24億美元。雖然收入持續上漲，但是虧損也在不斷擴大。報告期內，其淨虧損分別為8810萬美元、7100萬美元和2.533億美元；運營虧損達8755萬美元、7644萬美元、2.66億美元。
Roblox業務數據綜合報表
天風證券互聯網傳媒高級分析師馮翠婷分析，Roblox當前的運營成本已經超過基礎設施和安全成本，成為最大的一個成本，“虧損擴大主要係開發者分成快速增長。用戶在平台進行消費時，部分資金會分發給開發人員和創作者”。
她提到，但這同時也反映了在Roblox的生態裡開發者越來越多，且獲得了更多的收入。
據了解，Roblox的主要收入來自平台的虛擬貨幣Robux，用戶可以通過購買Robux來體驗平台內開發者生產的優質遊戲內容，之後公司會根據遊戲內購及遊戲時長等指標向開發者分成。遊戲分析師Chenkeynes表示，Roblox的開發者通常能拿到30%到70%的分成。
根據SuperData公佈的2020年全球遊戲年度報告顯示，《Roblox》以22.9億美元的收入高居第三。但Chenkeynes透露，開發者的累計提現金額只有不到三個億。“這說明大部分的內容開發者願意把貨幣投入到Roblox的貨幣體系中，一個完善的內循環體系已經成型。”
一直以來，絕大部分的內容平台，生產者與消費者的身份通常是割裂的。而Roblox搭建的經濟系統把內容生產者跟內容消費者連接在一起，這是現實社會中的人際關係，投影在虛擬世界中的另一種體現。
內容和社會效應的相互推動，是Roblox增長的主要原因之一
“而基於這套經濟系統，以及沙盒遊戲的龐大用戶規模，Roblox的雙邊網絡效應優勢凸顯。”在站在行業觀察者的角度，Chenkeynes認為Roblox為行業提供了一種前所未見且極其高效的商業模式。
這種認可也反應在了資本市場。截至目前，Roblox的股價在65美金左右的水平浮動，較發行價漲逾20美金。
Roblox股價走勢
但也有聲音認為，Roblox當前市場價值“虛高”。“由於Roblox剛上市不久，近期的股價未必能代表真實的市場價值，”某遊戲領域投資人建議再觀望幾個月，最好根據半年之後的市場行情再來衡量。
馮翠婷也認為，元宇宙賽道未來1到3年的技術突破，例如AI技術對遊戲買量素材的製作簡化、雲遊戲技術即點即玩、互動遊戲提升轉化率等迭代式的量變等，這些都會影響業內對這一領域的判斷和估值空間。
巨頭玩家加碼押注2020年年底，騰訊CEO馬化騰在公司年刊《三觀》中，提出了“全真互聯網”的概念，並將其看作為帶動移動互聯網十年發展的下一波升級。
在文中他指出：虛擬世界和真實世界的大門已經打開，無論是從虛到實，還是由實入虛，都在致力於幫助用戶實現更真實的體驗。
按照馬化騰的說法，所謂的“全真互聯網”是線上線下的一體化，實體和電子方式的融合。儘管“全真互聯網”與“元宇宙”稱謂不同，但二者異曲同工，本質上都是現實生活在虛擬世界的投射。
對於很多用戶而言，與虛擬世界的首次接觸，大多源自《堡壘之夜》、《我的世界》等遊戲。事實上，早在2018年，騰訊、網易就開始籌備《頭號玩家》之外的“下一款Oasis”遊戲，從遊戲內容切入“元宇宙”。
2月28日，騰訊遊戲程序員@毛星雲在知乎發帖，為騰訊天美工作室的3A主機遊戲大作招募人才。據了解，這款代號為“綠洲”的遊戲，對標電影《頭號玩家》中的綠洲（Oasis）式的虛擬社區。目前由天美工作室負責人姚曉光親自操刀，使用虛幻5引擎開發，並橫跨主機、PC、移動端和下一代終端平台。
遊戲巨頭之外，後起之秀米哈遊和莉莉絲也在積極佈局元宇宙遊戲。其中，米哈遊的願景是在2030年打造出全球十億人願意生活在其中的虛擬世界；而莉莉絲也在大量招募技術人才，內部員工提到了一個名為“Avatar” 的項目組，正在開發元宇宙遊戲，而且人員規模最多。
而早在2018年，網易就公佈了VR遊戲《故土》。只是當下這款遊戲已經因業務發展調整暫停運營。
不僅從遊戲製作和運營方面切入元宇宙，在投資佈局上，騰訊也早已佔位。
在引擎工具上，早在2012年，騰訊就以3.3億美元的投資，收購了虛幻引擎得到開放商Epic Games 48.4%的股份，目的是切入遊戲產業底層核心技術，以彌補自己在遊戲底層開發存在的軟肋。
其次，由虛擬世界構成的元宇宙，包含了視頻遊戲、增強現實（AR）和虛擬現實（VR）。
為此，騰訊投資了虛擬音樂會運營商Wave（原名為The Wave VR），並成為打造AR領域領頭羊Snap的最大股東。此外，自由表情工具Bitmoji、攝像頭Kit、社交軟件Discord等背後，亦有騰訊的身影。
2019年，Roblox宣布與騰訊建立戰略合作關係，只不過這是一次教育計劃——建立一家合資公司，向人們傳授編碼基礎、遊戲設計、數字公民和創業技能。
2020年初，Roblox宣布完成了1.5億美元的G輪融資，該輪由投資公司Andreessen Horowitz's Late Stage Venture fund領投，淡馬錫和騰訊參投。
“我們今天談及的元宇宙概念股Roblox、Epic，其實都是騰訊投資企業。”某頭部VC投資人認為，騰訊作為最大的遊戲和社交公司，通過“投資+自研”的佈局方式，有望通過元宇宙成就一個世界級超級巨頭。
誰在搭乘元宇宙東風元宇宙的概念之下，市場開始熱鬧起來。
2019年5月，樂動卓越CEO邢山虎的全新創業項目“代碼乾坤”，推出的首款產品《重啟世界》因與Roblox理念近似，獲得了愉悅資本領投，北極光創投、真格基金跟投的1億人民幣A輪融資，估值達5億人民幣。
今年3月，國內移動沙盒平台研發商MetaApp 獲得了1 億美元C 輪融資，投資方包括SIG海納亞洲、創世夥伴CCV、雲九資本、光源資本。在投資者眼中，“準元宇宙”的沙盒玩法將成為未來游戲的大趨勢，它提供了足夠多的工具給到這個虛擬世界的參與者去創造價值。
此外，國內的社區社交、虛擬偶像、AI視覺技術等，與元宇宙相關的公司也先後拿到了融資。例如游戲AI公司“超參數”獲得五源資本和高榕資本的3000萬美元A+輪融資；虛擬偶像企業“萬像文化”完成數百萬美元的A輪融資。
特別是VR/AR領域，愛奇藝VR完成數億元人民幣B輪融資；NOLO VR完成2000萬美元B輪融資；歡創科技完成8000萬元人民幣B輪融資；玩美移動完成5000萬美元C輪融資，自今年以來融資節奏也大幅提高。
在全真互聯網概念提出不久後，騰訊集團副總裁、AI LAB院長姚星離職創業。據企查查信息顯示，姚星為法定代表人的元象唯思控股（深圳）有限公司，已於今年1月21日註冊成立，註冊資本3000萬美元。
從元象唯思的經營範圍來看，其將在VR/AR硬件、內容製作、影視製作等方面發力，顯然也瞄準全真互聯網領域。雖然元象唯思沒有官宣投融資的進展，但有消息稱五源資本和高榕資本已成該公司的股東。
一位資深投資人近日向遊戲自媒體競核透露，一級市場機構大多覺得元宇宙差不多“到時間了”。像紅杉中國、五源資本、經緯中國、南山資本、真格基金等機構已下注相關公司，2021年這股勢頭有望迎來爆發期。
實時虛擬技術研發商世優科技創始人紀智輝也直接感覺到，資本對於元宇宙的關注：“特別是受經濟周期和疫情的雙重影響，目前市場比較缺概念和好項目，對於一個新的投資機會，自然會受到熱捧。”但他也談到，從技術和市場關注度來看，元宇宙已經走過了萌芽、過熱和低谷期，正在從復蘇期向成熟期邁進，接近於期望值。
目前，有四類“元宇宙”公司較受資本青睞：第一類是號稱做“中國Roblox”的公司，涉及教育、遊戲和沙盒；第二類是“中國版Minecraft”的公司，沙盒遊戲為主；第三類是類似VRchat和ZEPTO這種跟虛擬世界結合的公司；第四類是“為這件事情服務的公司”，例如底層遊戲引擎、AI內容生產等。
從財務基金執行層面，經緯中國副總裁莊明浩認為，打算投資元宇宙相關公司的機構，一方面需要懂遊戲、社交、科技的複合型人才，另一方面，退出路徑與平台方的合作路徑都要非常清楚。
隨著元宇宙的熱度持續升溫，多個行業中均有公司自我標榜“元宇宙”標籤。
例如被外界定義為“約會軟件”的Soul，近日在微博上否認了這一定位，並宣稱，Soul是“給GenZ的以Soul為鏈接的社交元宇宙”；沙盒遊戲平台MetaApp在融資稿自稱拿到“國內元宇宙行業的最大單筆融資”。
一位知名的VC投資人指出，目前市場上真正的元宇宙項目並不是特別多，很多項目都是在“掛羊頭賣狗肉”，並不符合大家對元宇宙的認知。“從公關的角度來講，我非常理解他們在這件事情上蹭概念的原因，以及想得到什麼樣的關注，但是從行業的角度來講，用蹭概念的方式不僅沒講好資本故事，反而顯得有些'雞賊'了。”
一些業內資深從業者提到，元宇宙距離我們設想的理想狀態還相差甚遠，很有可能會像幾年之前大家看VR和遊戲一樣，最後的結果不如預期。
眼下，元宇宙或者說全真互聯網的時代已經開啟，但就像移動互聯網轉型一樣，“又一場大洗牌即將開始。上不了船的人將逐漸落伍。”馬化騰說。
作者：華爾街見聞
沒有留言:
張貼留言