王弼:博SPOTIFY十年升十倍

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2021年5月17日

　　上周美股因通脹數據爆表，異常震盪，納指周中曾下跌5%，道指跌3%，中小企的羅素2000指數更跌6%，但周四開始又展開報復式反彈，整周計納指仍跌逾2%收市，傳統股份又一次跑贏科技股，道指只跌約1%。有趣的現象是，多數人的觀感是過去一年科技股大幅跑贏傳統股份，但原來納指過去一年升50%，道指升46%，計及道指股份派息率較納指高，兩隻基本上沒有大分別。這結果符合王弼一向的預期，過去一年股市上漲，只是無限QE濫發鈔票下的貨幣現象，入得道指或納指的都是最有競爭力的企業，表現應該不會差太遠，長遠而言，兩指數殊途同歸，意思是哪個指數估值低企，就應該買入，故此本欄一直推介有再膨脹交易概念的傳統價值型股份。

　　既然道指已經追貼納指的表現，應繼續追捧？還是轉投科技股？上周王弼亦開始購入一些跌得頗殘的科技股，串流音樂平台Spotify（SPOT）跌至214美元，比高位387美元大跌45%，大跌的原因，是市場憂慮來自巨無霸蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）的競爭。老實說，買入SPOT是一種賭博，無法科學地計算它能否成功打贏兩大巨頭，但有專注搞串流影片的Netflix（NFLX）打贏蘋果的先例，SPOT要生存，便需要有破釜沉舟的決心，我估計SPOT打贏兩大巨頭的決心，要比兩大巨頭的音樂部門來得堅定，而以NFLX的例子，贏了蘋果，十年來股價升了17倍，如果SPOT贏了蘋果，相信未來十年回報也最少有5-10倍，SPOT目前市值只是410億美元，贏了，要變兩三千億美元市值並非難事。

　　另外，當港股周中大跌之時，不少朋友傳來喜訊，告訴王弼長建基建（1038）重見50元心理關口。本欄自長建70元跌回50元水平，就不斷說長建是很好的長線投資，主要是用來收息，更有上望的空間，可惜全球疫情大爆發，所有資產被瘋狂沽售，長建也曾跌至35.45元令人痛心的水平，但本欄從未叫人沽售，今年三月時更在本欄說長建抵買。

其實，長建過去一年長時間在35-45元水平，息率曾高達7厘，任大家掃貨。許多時候，上天打開大門壓低資產價格讓人賺錢，但許多人買股只希望一買了就V型反彈，而不懂把握優質股份長期低企可以讓人大量掃貨的機會，以一隻公用股來說，一年三四成的升幅絕對有交代，撇開旗下資產的價格未被充分反映不說，英鎊匯價似仍有上升勢頭，長建仍有上漲空間。

　　至於油價，一如王弼在電台預測，Colonial油管危機解決後，油價必然會調整，但竟然只調整了一天，紐約期油便回升至65.4美元收市。本欄重申，美國通脹絕非過渡性現象，油價和有股在下半年還有許多上漲空間，上周西方石油（OXY）曾跌破24美元大平賣，上周五收市也只是25.1美元，投資者應好好把握。