"貓奴" 的生活札記: 別癡迷股票了！摩根大通：大宗商品被嚴重低估將成通脹有利對沖

2021年5月17日星期一

隨着經濟活動的重啓以及通脹的上升，投資者應尋求增加大宗商品敞口作爲對沖。

摩根大通分析師近日發佈報告指出，隨着經濟活動的重啓以及通脹的上升，投資者應尋求增加大宗商品敞口作爲對沖。

從基本面上來看，摩根大通指出，大宗商品價格在過去的一年中飆升，包括木材、原油、銅等。其中，木材價格上漲了兩倍多，銅價也已經上漲了一倍多。

此外，數據顯示，投資者在除黃金以外的大宗商品上的投資配置僅爲0.6%。這低於2009年之後的平均水平，也遠低於2010年至2013年近1%的水平。而相較之下，最近幾個月的股票配置規模超過了2008年之後的平均水平。

因此，摩根大通指出：“投資者目前在全球投資組合中低估了大宗商品的權重。從配置角度來看，這使得股票比大宗商品更容易受到衝擊。

摩根大通總結稱，如果未來幾個月通脹繼續出人意料地上升，大宗商品長期的相對吸引力“將變得更加強大，因爲投資者認爲大宗商品是更好的通脹對沖工具”。

貝萊德全球主題投資負責人Evy Hambro近日在接受彭博社採訪時也稱，由於在資源領域增加產能需要花費很多年，供應無法立即增加以適應即將到來的需求，在這些背景下，大宗商品可以看到“爆炸性”的價格點。由於本輪全球型通脹主要是由大宗商品等生產端驅動，因此買入類似資產被看做是最好的避險工具。

不過，方舟基金創始人、被譽爲是“女股神”的凱西·伍德(Cathie Wood)則指出，大宗商品即將迎來一次“非常嚴重的價格修正”。她認爲本輪大宗商品飆升的原因是一場全球供應鏈上的爭奪戰，而這波漲勢將隨着全球經濟完全重新開放而消散。

本文選編自“JT²智管有方”，智通財經編輯：張金亮。