香港樓市又蠢蠢欲動

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最近跟一位在北京當教授的朋友談論經濟和股市，跟這位教授級朋友討論，要有較嚴謹的邏輯論據，試過有幾次解釋得不夠嚴謹，被問到口啞啞，幸好是多年朋友，教授才不冚線。

　　「股票就這樣一枝箭升上去，回也不回嗎？不會搞出惡性通脹嗎？如果聯儲局被迫收水加息，股市必然大冧，但不加息，通脹搞得民不聊生，央行不怕後過嚴重嗎？這樣印鈔，可以維持多久？如果印鈔能夠解決問題，以前大蕭條豈非冤枉？一早印鈔咪搞掂囉！」教授問。

　　王弼說：「你說中央銀行印鈔不怕後果，首先要定義，什麼後果是中央銀行或政府不能承受的。目前印鈔的後果是股市樓市不斷升，這就沒有什麼可怕。你說的後果，應該是人民真的民不聊生，引發反政府暴亂等情況吧？目前，這情況尚未在西方社會發生，就算我們明知那些通脹數字是假的，但通脹明顯發生在資產市場。樓價不斷攀升，確實令許多人憤怒，但你要明白，並非所有人都因樓價上升而憤怒。在西方社會，收入最低的人，他們不會因為樓價上升而憤怒，因為政府福利已經涵蓋了他們的居所。食物方面，的確是貴了許多，但各大食物製造商、超市、快餐，製造大量垃圾食物，壓低了食物的平均售價，低收入人士如果只懂填飽他們的肚子，對食物質素不求甚解，就不會埋怨食物的通脹，可能有些人根本不懂，垃圾食物跟真正食物的分別。至於娛樂，上網活在虛擬世界或吸食大麻又需要多少錢呢？西方拿福利的人，絕對不會憤怒到要用暴力跟政府作對，他們可能還頗滿意目前的生活呢！」

　　我繼續說：「至於有錢人，更是印鈔的最大得益者，這批人只會支持繼續印鈔。其實QE的目的，是財富再分配，低收入人士的錢會被分配到有錢人的手中，如果受影響的人士太多，窮人民不聊生，真的可能會發生暴亂，但有福利制度（這是大蕭條年代所沒有的），低收入人士就給政府買起，自然不會搞事，但社會的重擔卻落在中產的身上。過去幾十年，西方中產人士生活未能改善，甚至出現下流情況，可見他們是QE政策的受害者，然而，這批人很多是專業人士，又有家庭，生活雖然沒有改善，但未至於苦到要爆發暴亂反抗政府，所以你說的後果，相信中央銀行仍未需要擔心。」

　　教授問：「那麼鈔票真的可以不斷無限印下去，沒有臨界點嗎？」

　　「當然有，就是當大量中產被QE抽乾，變成窮人，連他們都開始拿福利的時候，拿福利的人大量超過工作人口的時候，這個系統便要崩塌，但我相信，這情況有排都不會發生。自工業革命以來，西方兩百年來的繁榮締造了龐大的中產階層，QE是該過程的逆轉，只行了13年，西方中產累積下來的龐大財富，可能要數以十年計才能被掏空。日本印鈔印了二三十年，中產生活質素明顯下降，但仍有不少財富可供日央行吸食。我建議，你還是不要日日等資產泡沫爆破。手揸藍籌股，物業不要輕易賣掉，是抵禦QE剝削的最好方法，是這時代安身立命的方法。你看看香港樓市，過去兩年發生這麼大的事，又說這麼多人要移民，但各大央行印鈔谷谷下，最近明顯有翻生跡象，地產代理老闆朋友也說，連以前最滯銷3000-5000千萬的豪宅銷情也在改善，西方一線城市的房地產已經爆升，香港樓市跟升只是遲早的事。」王弼認為，賣樓移民的人，要小心將來回流買不回自住單位的可能。

　　股市方面，王弼過去推介的股份，最近都有不錯升幅，Home Depot （HD）兩個月升了兩成，鈾礦股ETF URA升破52周高位，似乎有排上，Suncor（SU）如果升破24美元，就進入無人之境，也許在後QE年代，亂買都可以贏錢，通街股神也不足為奇了。