https://36kr.com/p/1991222048401670
KKR認為，機會可能出現在2023年。
KKR依然兇猛。
全球私募巨頭KKR最新公佈了第三季度財報——Q3實現營收18.58億美元，雖然淨收入再次錄得虧損，約9200萬美元，但也底氣十足公佈了一則信息——第三季度，新募集了130億美元（約940億人民幣）。
“這是我們有史以來募資第二好的一年。” KKR合夥人兼首席財務官Robert Lewin在電話會議上如是說。更恐怖的是，從2022年初至今，KKR募資總額達到650億美元。
KKR歷來是PE圈的風向標之一。成立於1976年，KKR總部設在紐約，是全球歷史最悠久、經驗最豐富的私募股權投資機構之一，素有“華爾街之狼”之稱，與黑石、凱雷、德州太平洋並稱“全球四大PE巨頭”。財報顯示，這家PE豪門總管理規模攀升至4960億美元（約合人民幣3萬億元）。
低谷時期最能考驗VC/PE，但我們仍見證了一批投資機構實現了逆勢募資，如高盛在第三季度破天荒募到了近100億美元，黑石也流入了448億美元。國內亦如此，過去幾個月，包括紅杉中國、深創投、普洛斯、啟明創投、中金資本、達晨財智、方源資本、凱輝基金、祥峰投資、黑蟻資本等新基金資金陸續到位。
KKR執掌3萬億：
最新募資900億，一筆投資賺5倍
KKR最新成績單出爐——
在第三季度，這家PE巨頭收穫營收18.58億美元，去年同期為44.83億美元，同比下降近60%；淨利潤為虧損9164萬美元，即便相比第二季度虧損8.28億美元已經大幅回彈，但與去年同期的盈利11.31億美元比較仍堪稱滑鐵盧。
在通貨膨脹、高利率和全球經濟放緩的挑戰性環境下，融資成本被推高，也加劇了股市波動，KKR的股價迄今為止已跌去了三分之一。同時，在第三季度，KKR私募股權在第二季度虧損7%及第一季度虧損5%後，KKR私募股權投資組合迎來連續第三個季度的下滑，其投資組合估值下降了4%，如此一來，將過去12個月的跌幅擴大至8%。此外，KKR三季度資產負債表中的投資收入下降至2.85億美元，下滑36%。
“高通脹顯然正在影響全球消費者，而利率的急劇上升產生了多重連鎖反應，這將不可避免地減緩全球經濟的大部分發展。”Robert Lewin在電話會議上說。
但不同於私募股權投資業務，KKR三季度在基礎設施和槓桿信貸投資組合表現平穩，均產生了1%的收益。在財報電話會議中，KKR合夥人Craig Larson也多次強調KKR在信貸領域的佈局，Q3在信貸投資上斥資了近70億美元，幾乎是本季度總投資額的半壁江山，“我們的信貸團隊非常活躍，正積極在信貸領域尋找機會。”
進一步來看，KKR第三季度私募股權實現退出收益（Realized Performance Income）4.85億美元。整體上，該季度總退出收益達到4.98億美元，這得益於其出售了車庫門公司CHI Overhead Doors 、信息技術公司Fiserv 和印度連鎖醫院Max Healthcare。
其中，Max Healthcare為KKR帶來了豐厚的收益。4年前，KKR以每股80盧比的價格收購了該公司49.7%的股份。今年8月，KKR以940億盧比（約11億美元）的價格出售了其在Max Healthcare中剩餘的27.5%股份。加上此前的多次出售，KKR 4年內在這筆投資上實現了近5倍的回報，這也是KKR進入印度以來最賺錢的一筆投資。
自2012年以來，KKR管理資產的年增長率為20%。透過財報，我們看到KKR在第三季度收穫了一份強勁的募資成績單。
財報顯示，KKR本季度共募集了130億美元，這使得其今年至9月末的總募資額達到了650億美元，有望在年底實現Robert Lewin所說的募資第二好的一年。截至三季度末，KKR總管理資產為4960億美元，同比增長8%，付費資產管理規模同比增長14%至3980億美元。
值得一提的是，目前KKR儲備了超1130億美元的“備用彈藥”（dry powder），折合人民幣超8200億元，這樣的數字放在充滿不確定性的當下，充足且令同行艷羨。
過去三個月，投出160億美金
領投一家中國寵物醫院
當全球VC/PE沉寂之際，KKR依舊活躍。
第三季度財報顯示，在過去的三個月，KKR投資了160億美元，除了70億美元的信貸投資之外，其餘的資金都佈局在實物資產和私募股權領域。
根據公開數據梳理髮現，KKR在過去三個月完成了超5筆私募股權投資，且都佔據了領投位置。比如在9月，KKR向印度電力生產商Hero Group可再生能源部門Hero Future Energies投出了4.5億美元，創下了美國私募股權管理公司在印度清潔能源領域最大的一筆投資。還有8月，KKR聯合投資了人工智能診斷公司Digital Diagnostics，以及7月對基因編輯公司Replay的領投。
而在中國，我們同樣看到了KKR出手的身影。今年9月，KKR領投了一家中國寵物醫院——瑞辰寵物醫院集團（簡稱：瑞辰寵物），劉曉丹創辦的晨壹投資繼續跟投。成立於2021年，瑞辰寵物是全國第三大寵物醫院連鎖企業，管理著超過130家寵物醫院。
這也是繼乖寶集團後，KKR投資的又一家中國寵物公司。談及這筆投資，KKR大中華區執行董事王宸表示：“中國寵物醫療行業發展迅速，瑞辰目前已取得了亮眼的成績，在行業中佔據關鍵的一席之地。瑞辰管理團隊領導建立了一流的平台，並製定了企業長期願景，以滿足寵物家庭在專業治療等方面日益增長的需求。KKR期待通過我們全球運營的相關知識技能以及有關中國及寵物行業的深厚經驗，助力瑞辰寵物邁入新的增長階段。”
此外，在今年7月，KKR 還投了長江集團手上一個大項目——買下後者旗下污水處理公司Northumbrian Water的25%股權，作價8.67億英鎊（約港幣80.73億元）。
更早之前，KKR在大中華地區已經密集佈局，投資了包括南孚電池、蒙牛乳業、青島海爾、優信集團、雷士照明等一系列行業巨頭，以及字節跳動、認養一頭牛、興盛優選等新經濟獨角獸公司，出手相當闊綽。
掃貨中國，KKR是認真的。今年5月，KKR旗下開德私募基金管理（海南）有限公司在中國基金業協會完成登記，該公司由KKR Asia Limited 100%控股。這是KKR在中國登記的首家私募基金管理公司，意味著這家外資PE巨頭正式進軍中國私募股權行業，且可以來中國市場募資了。
從中國放眼全亞洲，KKR早已是這片熱土最為活躍的私募投資機構之一，種種跡象表明，這家PE巨頭仍在加緊佈局亞洲。除了設置多期亞洲基金之外，KKR在去年1月募集了規模達39億美元的首支亞洲基礎設施基金，締造了當時亞太地區體量最大的跨區域基礎設施基金。
KKR的野心不止於此。路透社上月底消息披露，KKR為其第二支亞太基礎設施基金籌集了近60億美元，系該地區該行業有史以來規模最大的私募股權募資。不過這一消息並未得到證實，KKR表示“不予置評”。
過冬，PE瘋狂募資
“機會可能出現在2023年”
時代的洪流中，最終能活下來的往往不是最強大的，也不是最聰明的，而是最快適應環境的。
這次低谷週期也許比想像中更長，雖然不能預測持續時間，但一批人已經彰顯了他們的判斷——在低潮時期儲備大量彈藥。
以黑石為例。儘管黑石在第三季度的營收與利潤等多方面數據並不樂觀，但這家PE巨鱷在募資方面依舊彰顯了極強的號召力——財報顯示，黑石三季度資金流入448億美元，總資產管理規模達到歷史性的9509億美元。
同時，黑石也正在為一隻新的旗艦私募股權基金籌集資金，預計將吸引逾300億美元的認購，該季度期間已爭取到145億美元的新私募股權基金認購。
黑石預計，2022年其管理規模將提升至1萬億美元。這個原本計劃2026年實現的目標，如今很快就要提前實現了。如若今年實現，這家成立僅37年的私募股權機構將成為全球第一家萬億美元PE。
還有高盛。9月底，高盛旗下資產管理部門（GASM）完結了一筆巨額募資——West Street Capital Partners VIII（WSCP 8期基金），共籌資金額97億美元。用高盛自己的話來評價，這是公司自2007年以來規模最大的一支PE基金。
至此，高盛私募股權投資基金佔比達1760億美元。高盛GASM全球聯席主管Julian Salisbury在聲明中表示，“受科技、工業和地緣因素影響，各行各業正經歷顛覆性變革，我們看到了諸多機會。”
在外界眼中，高盛一直都是投行界的翹楚。但實際上過去幾年裡，這家華爾街巨頭早就悄悄做起了VC和PE投資，活躍度並不遜色於風投機構。
僅在中國市場，我們所熟知的數坤科技、KEEP、怪獸充電、甘李藥業、中芯國際等知名企業身後都有高盛的身影。其中在2021年，高盛一口氣在中國投了20餘個項目，且追溯其在華的投資路徑，有一定比例的出手都佔據了領投位置，霸氣可見。
我們將視野放回國內，一批VC/PE也在波動之中完成新基金募集。紅杉中國在今年三季度完成了新一期約90億美元基金的募集，位於目標區間的頂端；啟明創投也官宣了一筆32億美元的新基金募資；還有凱輝基金，正在募集歐洲最大的VC基金，總規模10億歐元，首輪關賬6億歐元。當然，我們也目睹了黑蟻資本等人民幣基金募資的熱鬧一幕。
當中的邏輯不難理解：隨著泡沫褪去，價格回歸理性，我們能更清晰地識別基本面過硬的資產。此時糧庫儲備著充足的“彈藥”尤為重要，使其有足夠的底氣以最快速度扣動扳機。
悲觀者正確，樂觀者賺錢，每次危機來臨的時候，都是這個行業攻城略地最好的時候。有人相信“這兩年最好的投資，就是不投資”；也有人篤定在低谷時出手，斬獲的回報更豐厚。
正如KKR首席財務官Robert Lewin在上週財報電話會上所說：“通常情況下，我們最好的年份來自於市場低迷時期的投資。我們認為2023年可能會出現這樣的機會。”
本文來自微信公眾號“投資界”（ID：pedaily2012），作者：周佳麗，36氪經授權發布。
該文觀點僅代表作者本人，36氪平台僅提供信息存儲空間服務。
沒有留言:
張貼留言