2022年11月18日星期五

11月18日，京東港股接力美股漲勢，再次漲近5%，報220.4港元。

本月以來，京東港美股輪番拉漲，累計漲幅均已超過50%，收復今年股價大部分「失地」。

值得一提的是，自2021年2月起，京東集團估值便持續下行，目前處於上市以來低位。

國信證券認為，當前底部明朗，短期情緒及風險偏好提升將催化估值向上。當前互聯網公司距離該行給出的2023年合理估值，漲幅空間較大，京東等龍頭公司距離其測算的合理估值有翻倍空間。

開源證券也指出，2022Q2，隨着疫情影響逐漸消退，京東已成功恢復盈利。並認為，未來依託於已建立的高競爭壁壘，大型電商平臺或更注重效率和增長質量，疊加國內用户紅利的逐漸消失，京東等電商平臺或不再為獲取用户而大規模投入，盈利能力有望提升。

此外，隨着近幾年「直播+電商」、「社交+電商」等新興商業模式逐步得到驗證，其帶來了用户時長增量，並提高了電商場景的轉化效率，或為電商行業增量市場的驅動力。

瑞銀在中國互聯網行業報告中也表示，近期看到內地當局出臺放寬防疫限制措施、同時出臺支持支持房地產行業的政策，相信均有助提振消費者、商家和廣告商等方面的信心，料線上旅遊平臺及電商可直接受惠。京東等電子商務企業仍然是瑞銀最看好的中國互聯網子行業。

股價績前搶跑！業績會有驚喜嗎？

今日港股收盤後，京東將公佈第三季度業績。

據彭博一致預期，預計京東2022Q3實現營收2431億元；經調整淨利潤為71億元；調整後每股收益為4.5元。

天風證券指出，考慮到京東主營大商超類商品更具需求韌性，同時9月蘋果和華為的新機發布有望提振3C消費，共同促進京東零售業務收入優於大盤增長，預計Q3京東零售業務收入可實現同比高個位數增長。

國海證券指出，新業務預算投放謹慎，京喜拼拼戰略收縮不斷優化UE，環比預計持續減虧。用户增長方面，用户滲透率進一步提升，料年度活躍用户數增至6億，環比增加2000萬。

浙商證券認為，京東是中國最大的自營電商平臺，依託自營物流、採購能力構築強供應鏈壁壘。憑藉又快又好的服務，在長期消費升級背景下，京東用户滲透率、ARPU 仍有提升空間。同時，規模效應下毛利率和費用率持續優化，帶動使利潤率穩健提升。

編輯/phoebe