中港股市昨日走勢微妙，甫開市即雙雙插水，未幾跌幅收窄，個別內需股、旅遊股、濠賭股甚至掉頭倒升收市。此番波動的背景是內地民眾對防疫政策的不滿升溫，周末在多個城市發生抗議示威，引起投資者猜測下一步政策方向。與此同時，澳門政府公布賭牌檢討結果，六大博企全部「冧莊」，獲續牌再玩10年，惟據報須新增1000億元投資。很大程度上，濠賭股本身也是一場「豪賭」，賭的是內地與澳門短期內能否「通關」，背後關乎「動態清零」國策變化。
防疫方針存分歧
恒生指數及A股上證指數昨日雙雙低開，分別曾下挫逾4%及2%。這一來因為人民銀行在上周五收市後宣布降低存款準備金率0.25個百分點，被視為遜於預期（市場原估計降準0.5個百分點）；二來關乎內地多個城市在周末發生針對防疫政策的抗議事件，情況罕見，為市場帶來不確定性。然而，中港股市隨後跌勢稍斂，恒指和滬指收市跌幅分別收窄至1.57%和0.75%，個別消費股和旅遊股更倒升，皆因部分投資者憧憬防疫政策可能「鬆綁」，將有利於經濟復甦。
事實上，踏進冬季感染高峰期，內地近日疫情大反彈，每日新增個案多達3萬宗（包括無症狀感染者），促使不少地方政府更加嚴防死守抗疫；即使中央政府在11月11日發布「優化防疫20條措施」，嚴禁「過度防疫」和「層層加碼」，很多老百姓卻覺得防疫限制「未鬆反緊」。尤其是疫情纏繞接近3年，民眾生活及收入深受影響，愈來愈多人在情緒上或財務上感到「撐不下去」，針對「動態清零」何去何從的爭議升溫。
舉例說，內地著名「紅三代戰狼KOL」、筆名「兔主席」的任意（中共元老任仲夷之孫）昨在微博發帖，質疑多地抗議活動有外部勢力參與，他指出：「那麼海外反華勢力最希望看到的是什麼呢？其實是中國基於新的情勢無限期地進行『動態清零』，請注意，這就不是搞個幾月或一年的問題，而是搞個幾年的問題，無止境的繼續下去。這是他們樂見的。他們希望阻斷中國與海外的循環、推動中國與產業鏈供應鏈的脫鈎，放緩中國經濟增速，並激化我們的內部矛盾，讓我們發生內亂。」按兔主席講法，最大力堅持「動態清零」的人原來就是「反華勢力」，堪稱耐人尋味；但亦反映即使在紅色陣營內部，圍繞「清零」方針存在不少分歧。
另一邊廂，昨日逆市上漲的還有濠賭股，事關澳門政府在周末公布賭牌檢討結果，六大博企全部有得留低兼續牌10年。具體條款暫未披露，但據澳門官媒澳廣視引述消息報道，作為續牌條件之一，各博企須承諾增加投資，總額約1000億元，主要用於發展非博彩業務。
博企押注恐蝕本
基本上，濠賭股本身也是一場「豪賭」。疫情爆發3年以來，澳門與內地長期「限關」甚至「封關」，博彩企業嚴重出血，現在還要為續牌新增巨額投資，注碼愈來愈大。假若短期內能夠「通關」，澳門可望迎來「報復式」旅遊需求，內地旅客及賭客蜂擁而至，各大博企有機會連本帶利賺鋪勁。相反，倘若「限關」或「封關」情況拖長多一兩年，新賭牌10年期限浪擲了一截，計及資金成本和時間成本，就算最終能夠恢復正常，一眾博企的押注未必能夠「回本」。
近期內地疫情急劇反彈，澳門與內地怎樣才可「通關」？要不「動態清零」政策出現重大調整，要不疫情奇蹟地突然平息。講到底，中國國策向來「天威難測」，什麼市場專家、紅色後代乃至地方官員，充其量盡可能客觀理性分析，表面上從國情背景到政策處境解讀得頭頭是道，始終離不開「靠估」。
股票市場也是一個大賭場，讓各方用真金白銀驗證其判斷。除了內需股、旅遊股，濠賭股亦可算是與「動態清零」掛鈎程度最高的板塊之一。特別是經過多年頹勢，六大博企總市值由2018年高峰期接近1萬億元，到現在萎縮至3000幾億元，波幅相當大。投資者若預期國家防疫政策即將實質性放鬆，現時估值低殘的濠賭股或許值得「撈底」，相反就應該避之則吉。
高天佑
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