12月7日，周四。以色列短暫停火後，近日恢復向加沙地帶發動猛攻，以軍宣稱，地面行動踏入第三階段，已推進至巴勒斯坦武裝組織哈馬斯南部據點核心，加沙地區不分南北盡陷戰火。
猶記得，哈馬斯10月7日突襲以色列，事前以國情報機關一無所覺，就連哈馬斯高層也未必人人知曉。行動如此絕密，按理說，投資者要在該組織10月上旬動手前搶先部署，試圖透過股市大發戰爭財，近乎不可能。
然而，世事無絕對，近日有學者發表研究報告，通過對一系列不尋常交易的分析，質疑有知情人士藉內幕消息建立淡倉，在以國遇襲股市暴跌中獲取厚利。報告發表後，以色列當局隨即跟進調查，足證重視。
抽絲剝繭分析異象
這項研究由美國證交會（SEC）前委員Robert Jackson與哥倫比亞大學教授Joshua Mitts聯手進行，就哈馬斯突襲以色列前的交易進行深入剖析，發現一些在美掛牌的以國公司股票及ETF，交易模式耐人尋味，並從這些異象中抽絲剝繭，以推斷建倉者身份。
在芸芸可疑交易中，最矚目的是涉及追蹤MSCI以色列指數的ETF（紐交所代號EIS）。研究發現，該ETF 9月份沽空股數每天平均僅1581股（金額約8.5萬美元），相當於EIS日均總成交17%。弔詭的是，10月2日，即哈馬斯發動突襲5天前，EIS沽空股數多達22.782萬股，佔當天總成交99%！
沽空活動激增，並非市場對以色列股票悲情泛濫，皆因全部增長只來自兩宗交易，其一涉及5.0733萬股，於10月2日下午3時左右上板，另一則在35分鐘後完成，涉及17.4869萬股。Jackson和Mitts估計，沽空客一周內可獲利100萬美元，持倉多三星期再賺百萬美元。
嘜準日子大賺一筆
除了這隻香港投資者可輕易買到的美國上市ETF外，衍生工具交易也異乎尋常。研究顯示，多家美國掛牌以色列公司10月13日到期的未平倉認沽期權合約數目，在哈馬斯發動突襲前三星期整體飆升8倍。
相比之下，同一批股份到期日較遠的期權，未平倉合約數目並無顯著變動，似反映有人對10月事件未卜先知，嘜準日子從股價下跌中謀取最大利潤。
這些不尋常交易有沒有一絲巧合的可能，即與突襲以外的因素相關？舉個例，在美國「九一一」恐襲前，航空股沽空也較往常活躍，但從當時情況判斷，航空公司陸續公布業績，沽空大增到底因恐襲抑或淡友「空襲」，不容易辨清。
延遲半年施襲
《經濟學人》就這個疑問諮詢過學者，得到斷然否定的回覆，即徹底排除了其他因素。此外，Jackson和Mitts審視過近期在以色列國內發生的矚目事件，例如政府試圖改革司法體制引發動盪，並未發現市場出現類似今次的現象。唯一相像度極高的案例見於今年4月3日，剛好是猶太神聖節日逾越節（Passover）兩天前。據以色列電視台報道，哈馬斯原本計劃於當日襲以，後來不知何故改變主意，延遲半年才落實。
保密工夫做足，消息外洩給華爾街沽空客的可能性微乎其微，除了哈馬斯內部要員，又或對該組織軍事機密瞭如指掌之輩，幕後操盤還能有誰？Jackson和Mitts都認為，他們偵察到的交易只屬冰山一角，還有多少「漏網之魚」，夠Reddit討論區熱鬧上好一陣子了。
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