https://www.youtube.com/watch?v=8Wv7I5LOrww
Hello 好數天沒有見了
我在中秋假期休息了
回來看見市場有很大變動
今天就做了這段影片
今集的內容會分為數點
昨天是2020年以來最壞的單天暴跌
我也會給你們一些市場更新
另外，也會給你們一些最新警號更新
和後市要注意的地方
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給你們市場更新
昨天標準普爾 500指數下跌4.3%
創2020年6月11日以來最大單日跌幅
納斯達克綜合指數跌幅超過5%
該指數單日表現為2020年3月以來最糟糕
道瓊斯工業平均指數下跌3.94%
昨天出了美國CPI通脹數據
一回兒再和你們談談
在美國通脹數據超出預期後，美金強力反彈
美元指數上漲 1.42% 至 109.87
金價創下近一個月來的最大跌幅
現貨黃金價格下跌 1.22% 至每盎司 1,703 美元
黃金下跌主要也是因為美金上升，加息的預期影響
原油在$80有較大的支持
由於美國計劃補充緊急原油儲備
消息在很大程度上有支撐的作用
當原油價格跌破每桶 80 美元時，美國政府正在考慮補充戰略石油儲備
美國勞工部周二公佈的CPI 結果
8月份消費者價格指數CPI與上一期比較上漲0.1%
7月份和6月份的數字一樣，沒有升跌
與去年同期相比YOY的漲幅為＋8.3%
上期數字為＋8.5%
今星期的焦點是在CPI上面
CPI在 8 月份的漲幅超過預期
與市場預期的因為下跌的汽油價格而CPI會下降至8.1%,
但結果是8.3%，差過預期
剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI與上一期比較上漲0.6%
與去年同期相比上漲6.3%，高於預期
因為昨天放了假，沒有足夠時間製作YouTube影片
所以在Patreon文字先出了
昨天在CPI出結果前，跟Patrons說說另一個數字
就是Core CPI核心CPI
核心CPI和CPI類同
但Core CPI不計算食品及能源在內的消費物價指數
當時有提醒過他們，如果要說物價在8月是否回落
我會說對於核心CPI來說 - "不是”
Powell曾在7月時就已說明 ，核心CPI是一個較佳的指標去量度整體物價
過往數月，我一直更新市場的數字，尤其是物價、租金
而我以往在Patreon發佈文章是也說了租金現時是在高位
所以，根據最新的CPI，我不認為通脹有明顯大幅回落的跡象
在昨天，我就提了大家
而Core CPI包括了很多數字，例如租金，交通，醫療等，這些都是必須支出
即是不可能省下
而人們為了應付高昂生活必須支出
他們唯有減少其他不必要支出
這就是Powell所說的最壞情況而FED必須堅持控制通脹的手段
房屋、食品和醫療健保的價格未有回落，甚至漲幅創出新高
美國租金創1991年以來最大漲幅
這些核心支出推動整體通貨膨脹居高不下
我對租金的看法是
現在我看租務的強勁並不代表樓價上升而租金上升
代表樓市有機會正在”膠着”的情況上
業主仍希望能在較高的交易價賣出房地產
但買家對前景有擔憂
結果交易沒有成功
或者準買家因對息口前景悲觀，由買轉租
所以我認為現在市場的租金高漲是因為很多人由買轉租
而市場的供應量也不足的時候
租金短期內被推高
這個情況其實和韓國現在有點相似
韓國也是樓價跌，租金升
租金市場似乎還未去到反映真實樓價
這裡可能會有滯後的反應
在滯後期間，也代表高租金正加重了住屋的成本，物價仍會因此被推高
這就是我昨天的看法，目前的數據也正在回應這一點
核心CPI是沒有大家想像中這麼容易回落
也看一看債券市場的反應
兩年期收益率升至 2007 年 10 月以來的最高水平
相比一天前上漲 0.223個百分點至 3.788%
兩年期債券孳息率可以被稱爲 『鏡』
因為他們有非常密切的關係，因此我每次也會提及債券孳息率的波動
美國10年期債券孳息率也大幅攀升
10年期債券孳息率攀升至3.45%
相比一天前上升0.089個百分點
美國10年期和2年期的債券孳息率spread目前是－0.33
比起早前的－0.22大升
他早前有數天緩和了對衰退的擔憂
昨天核心CPI的數字一出，整個市場扭轉了期望
回到數個月前的情況
科技股受到的打擊尤其嚴重
Meta 下跌 9.4%，亞馬遜下跌 7%，Alphabet下跌5.9 %
蘋果的市值縮水$154bn美元，微軟的市值縮水 $109bn美元
這兩間公司均錄得 2020 年 9 月以來的最大單日跌幅
過去兩個星期我也一直更新影片，告訴大家市場上的警號
有數個數字需要留意，其中一個是一年期遠期聯邦基金期貨利率
這利率是用來衡量衰退和國債收益率在未來走勢的關鍵
6 月中旬，一年聯邦基金利率的預期達到了 4.06% 的高位，當時6月就出現嚴重股災
最近對未來聯邦基金利率的預期一直在攀升
上星期收市來計，上週升至 3.90%
正如剛才所說，與利率預期密切相關的兩年期收益率在CPI公佈下
升至 2007 年 10 月以來的最高水平，至 3.788%
10年期收益率也大升至3.45%
債市現在警告是利率將會更高維持更長時間
而現在年聯邦基金利率的預期達到了3.9%，今個星期有機會達到4%
大家要注意會否像6月一樣，再有一次大跌?
到了後市方面，即是對市場的看法
市場最不喜歡就是"不確定性"
即是市場不清楚方向時，也是她波幅最大的時候
9月21日會否有加息75點子的預期，基本上是市場priced in在內了
市場也有心理準備，將會加息75點子
但隨著昨天做差的CPI結果，在9月21日議息結果出台前
市場開始悲觀預估100點子的可能性
這個可能性有多高呢
這就是我所講的不確定性
現在市場開始害怕
加1%是對市場是很大的impact
年底前美國Fed Fund Rate 的預期
當時3月時的預估是1.6-2.4
三月份的預估是未有經濟指標在裏面
最近的預估是3.1-3.6
而中位數Median是3.4
在經濟學上，超過2-2.5%這個幅度是達到損害經濟的程度了，
即是在三月份，聯儲局不認為有衰退或影響經濟的問題
根據聯儲局最新的預估，一定是超過三
中位數Median是3.4
我自己不會再說衰退是不可能發生
所以我會說經濟衰退已經不是選項，上星期影片有在說FED投降和衰退的分析了
由早前的softlanding到grow recession
如果你們有興趣可以去看看那一段影片
我希望你們去看一看這個市場，這也是我近期正在留意的市場
就是澳洲股市
澳洲股市 S&P/ASX 200 指數在，前4個交易日上升了3.8%
但在美國 8 月份通脹上升快於預期之後，澳洲股票今早大跌
現時已蒸發超過 60B美元，今天開市時已經下跌2.6%, 差不多剔除過往四日升幅
為何我特別提及澳洲股市
幾天前澳洲股市因澳洲儲備銀行RBA行長的評論而上升
RBA行長強調澳洲利率上升非常急速，因利率對經濟的流動存在“滯後”
因此隨著現金利率水平的上升，他認為有理由放緩加息步伐
消息一出後澳洲債券收益率和澳元一起下跌，債價上升，股市上升
這個是在半年以來首個主要國家發出QT減緩的訊息
我認為可以此借鑑， 如果QT減緩的信息一出
市場的反應會是如何呢？
作一個前瞻性的reference
當時我在Patreon也有和大家更新
但今早澳洲股市已回吐上星期減息的預期下的升幅
我剛才說了這是一個前瞻性的參考
代表市場投資對息口的走勢預期正再次”Reset”
利好消息突然退去， 這也是一個警號，投資者要注意風險
所有的大戶投資者也正在重設他們的看法
重要的東西要不停提，估值估值估值
我最近不停提醒大家要注意估值
尤其在早幾星期反彈升市時，美股估值再次被提高了
我不會在升市時加倉的
才早幾天也在Patreon也提醒大家在Faamg中，除了Apple外, 大部份還是處於高估值,
NVDA也是高估值
好的公司股票，也要等特價才買入呢
長線投資者要有耐性了
另外，適量加入Defensive Stocks防守股，收息股，REITs，和短債
我過去不同影片也不停提大家
也可以diversify資產配置，在市況不佳時，這些被動的股息收入可以幫助平衡風險
可以稱為補貼一些收入
如何做估值，我這個豬豬課程裏面有教大家如何做估值模型
教大家如何用公司的財務數據去研究公司的底子
是不是一間好的公司
S&P 500 Shiller PE Ratio 回落不少
但長期的中位數是15.89, 股市仍然估值偏高
現在是29.43
投資者不能像2年前一樣，不做股票估值就入市了
上星期的資金流出流入的情況也顯示
也是因為放假，所以在Patreon出了文字版
這裏也更新一下大家
成長股及價值型股都分別錄得2.79B至4.21B的近月新高的資金淨流出
而債券基金和應稅債券基金分別錄得資金淨流入
這也反映了市場正如我之前所提及，資金離開高估值股票， 包括股票和比特幣
避向 一些比較保守的資產上，我目前看見市場有大量資金流向短債上
投資者要注意如何分配自己的資產
大家又可以留言告訴我，你認為下一次聯儲局會否+1%
但是他會+0.75%，長期折磨我們這班投資者呢？
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