王弼: 趁大跌市增 Alphabet

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2022年9月19日

　　由於王弼正從英國起程前往土耳其參加會議，行程緊密，為免脱稿風險，決定早一日交稿，因此執筆之時，仍是星期四美股時段，未能作全周總結，不便之處，敬請見諒。不過經歷上周二美國公佈CPI道瓊斯指數大跌近1300點後，過程已經非常緊湊，就算不考慮周五市況，應該也能展望未來一兩周的美股如何部署。

　　CPI公佈後有讀者留言，說本欄上周說的逃生門沒有打開，因此逃生失敗，讀者的意思可能是說王弼的預測不準，因為CPI升幅低於市場預期並沒有發生。其實，王弼沒有超能力，並不可能把未來發生的事毫無遺漏地逐步展示給讀者。8月整體CPI年率計達8.3%，高於預期的8.1%，驟眼看王弼的預測落空了，但讀者不要忘記，本欄說過，華爾街在CPI公佈前一星期已經大鑼大鼓說整體年率會較預期低，更重要的是按月會出現負數，結果是數據還未公佈，標普500指數已經由9月x日的389x點，炒上到數據公佈前的417x點，升幅達7%，華爾街在數據未公佈前先興奮，偷步炒上，所以嚴格來說，這7%的升幅反映了相當部份對CPI按月負值、按年升幅低於8%的樂觀情緒。因此，逃生門在CPI公佈前已經打開了相當部份，相信有讀者已經閃身逃出，至於想等到門完全打開，大搖大擺地逃生的讀者，又要再次失望。

　　有趣的是，在CPI公佈後，《華爾街日報》一篇文章分析行內人士為何對CPI的預測一錯再錯，與其說是分析，不 如說是辯護，結論是從數學上來說，只要價格不再上升，美國不是陷入超級通脹的漩渦，CPI便自然不會高企，所以華爾街對通脹回落的預測並非不合理！這種分析，就正如本欄7月18日《求雨舞拖長熊市周期》所說，華爾街真正想的，是聯儲局什麼都不要做，不要停止QE，不要加息，任由通脹自己發展，因為最重要是股市暢旺，華爾街賺大錢分花紅！至於通脹，會自然回落，就像土人跳求雨舞一樣，日跳夜跳，總會跳到下雨的一天，華爾街已經陷入把主觀願望當成分析的思覺失調！他們對勞動力為何持續緊張，供應鏈為何不能回到疫情前的高效等嚴肅問題完全不感興趣，這才是他們分析一錯再錯的原因。

　　雖然王弼不認同他們胡亂大呼通脹見頂的分析，但卻明白他們對科技為何情有獨鍾。畢竟，在低生產力和高通脹的情況下，更大幅應用新科技才能治本地解決問題。但目前科技股如一些晶片股的問題，是早前把前景看得太好，行業出現產能過剩，或市場預測收入增長太高樂觀，令估值太高，現在出現調整。這些問題，只需要時間消化，因此，王弼趁股市大跌，也會持續Sell Put，對象則是Alphabet（GOOG）、AMD和Nvidia（NVDA）等，GOOG現階段接貨沒有問題，至於AMD和NVDA，下跌空間仍有不少，接貨要慢慢來，不要心急。