赤子城科技一度升超27%，機構指流量賦能社交遊戲見成效

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富途資訊4月22日，赤子城科技今日股價大漲，現漲26.87%報7.13港元。

行情來源：富途牛牛 >

西南證券研報指出，公司提出「流量+」戰略，將已有流量引入遊戲社交產品線，未來或向電商、金融和教育等方向垂直深耕，進一步獲取更豐富、優質的外部流量，有望形成商業閉環。

該行給予公司目標價為6.87港元，首次覆蓋給予「買入」評級。

推薦邏輯：「流量+」賦能領先的互聯網平臺公司

公司是中國出海行業領先的互聯網平臺，成立初期公司推出工具型產品進行獲客和變現，並形成全球流量池。

公司18年聚焦遊戲領域，20年發力社交賽道，提出「流量+」戰略，將已有流量引入遊戲社交產品線，未來或向電商、金融和教育等方向垂直深耕，進一步獲取更豐富、優質的外部流量，有望形成商業閉環。

休閒與中度遊戲雙管齊下，助力公司變現多元化

公司一方面不斷完善包括Archery Go、Tank Heroes和Beetles.io等的精品化休閒遊戲矩陣，通過嵌入式廣告變現獲取穩定的收入；另一方面積極搶佔中度遊戲價值窪地，現有經營合成類和解密紙牌類兩款手遊儲備，均可通過內購+激勵視頻變現。截至20Q4末，公司累計遊戲用户達1.5億，2020年遊戲應用平均月活達1151萬人。

未來遊戲多元化變現模式跑通，強大流量或可支撐業績超預期。

併購與自研產品雙輪驅動，擴大社交應用矩陣

公司今年來持續佈局社交業務、不斷加碼業務轉型。20年4月收購全球開放式社交平臺Mico，20年7月並表到母公司。公司不斷加碼社交業務，形成產品矩陣包括公司20年3月自研上線的Yiyo以及脱胎於Mico的兩款產品—Mico和Yoho。Mico為全球用户提供開放式社交平臺，Yiyo和Yoho主打音視頻社交和語音房社交。

從用户方面來看，公司社交業務實現了從零到一的跨越。20Q2僅有社交MAU僅為462萬；20Q4末增長至1318萬，全年累計社交用户達1.8億，2020全年社交產品平均月活達1136萬。

公司社交業務實現了從零到一的跨越。目前社交業務約佔全年營收的55%，或將成為公司未來營收增長點。

盈利預測與評級

預計公司2021-2023年EPS分別為0.40、0.55、0.76元。2022年行業平均PE為8.07倍，考慮到公司20年轉型「流量+」戰略初見成效，社交業務實現從零到一的跨越，業務矩陣逐步完善；遊戲業務未來切入中度遊戲賽道，從流量變現邁向內容變現，付費率進一步提升，給予一定的溢價，給予公司22年10.5倍PE，對應目標價為6.87港元，首次覆蓋給予「買入」評級。

文章內容來源於西南證券《赤子城科技：流量賦能社交遊戲，頭部出海互聯網平臺可期》