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本文作者：Lawrence Nga
自大流行市場崩盤以來，股市一直處於歷史性牛市。在過去的一年裡，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的價值分別飆升了令人震驚的50%和70%。
但也有一些跡象表明，股市漲勢正在失去動力。特斯拉和Palantir是散戶投資者喜愛的兩支股票，目前已較1月份的峰值下跌逾20%，它們代表的是一批遠低於今年早些時候峰值的股票。這一下跌讓一些分析師猜測，我們是在走向一次大崩盤，還是只是一次短暫的調整。
大多數精明的投資者都知道，週期性的股市回調是不可避免的。這是"什麼時候"的問題，不是"如果"的問題。他們也知道，在市場崩潰時，所有的股票都會在拋售熱潮中下跌。這為那些精明的投資者創造了以折扣價買進優秀公司股票的機會。其中甚至包括兩家熱門增長公司，如Roblox $Roblox(RBLX)$ 和Sea Limited $Sea Limited(SE)$
1. Roblox超越了遊戲
Roblox成立於2004年，是一個用戶玩其他用戶創造的遊戲的平台。
在COVID-19大流行之前，Roblox已經在幼兒中非常受歡迎。但危機推動了Roblox的發展，就像許多其他遊戲公司一樣。在封鎖期間，人們被困在家裡，轉而在Roblox的簡單但富有想像力的世界中玩遊戲和社交。
因此，Roblox的日活躍用戶去年幾乎翻了一番，營收在2020年前9個月飆升68%，達到5.89億美元。到2020年，每天有超過3200萬用戶在Roblox龐大的虛擬世界中玩遊戲和互動。這使得Roblox比《堡壘之夜》更受歡迎，《堡壘之夜》當年的日活躍用戶約為3100萬。
這一切都令人印象深刻，但Roblox才剛剛起步。當新用戶進入Roblox時，他們會邀請好友加入。隨著Roblox用戶數量的增長，開發者將有更多理由創造令人興奮的體驗。反過來，這些遊戲會留住現有用戶，並吸引更多用戶。
在接下來的幾年裡，Roblox將擁有令人興奮的發展槓桿。作為全球擴張計劃的一部分，它已與遊戲巨頭騰訊合作進入中國市場。除了遊戲，Roblox還希望成為虛擬教室、會議和其他聚會的平台。想想Zoom視頻通訊，但要使用metaverse。
Roblox是一家很棒的公司，但也存在一定的風險。首先，儘管最近營收大幅增長，但它仍然沒有盈利。隨著Roblox投入大量資金進行擴張，它可能在未來數年都處於虧損狀態。雖然Roblox擁有光明的未來，但它的大部分內容已經融入了這支股票中。該股過去12個月賣出的市盈率達到了令人瞠目的54倍——在目前的價格下押注該股風險特別大。
2. 在充滿機遇的Sea中游泳
Sea Limited是2020年表現最好的股票之一，全年市值飆升逾5倍。
公司遊戲、電子商務和數字金融業務三足鼎立，在COVID-19之下，Sea趕上了發展趨勢。得益於活躍用戶和付費用戶的激增，Sea旗下的“現金牛”遊戲部門的收入增長了78%，達到20億美元。Sea自主開發的遊戲《Free Fire》連續第二年成為全球下載量最高的手機遊戲。考慮到每年都有數千款新遊戲發布，這並非易事。Sea的電子商務業務Shopee的增長速度甚至超過了遊戲部門。受總交易額不斷膨脹和稅率提高的推動，公司營收增長160%，至22億美元。
雖然2020年對Sea來說是轟動的一年，但2021年看起來也一樣有希望。Sea預計，今年遊戲部門的預訂量將增長38%，而電子商務收入將再增長一倍以上。與此同時，Sea最小的業務部門——數字金融部門——正形成強勁勢頭。季度付費用戶在2020年第四季度達到2320萬，高於第二季度的1500萬。
但這還不是全部。借鑒騰訊的經驗，Sea剛剛推出了Sea Capital，這是一隻10億美元的投資基金，押注有前景的科技公司。著名科技投資公司高瓴資本的前合夥人David Ma將管理Sea Capital。
雖然Sea的機遇令人興奮，但它並不便宜。Sea目前股價約為250美元，過去12個月銷售額的市盈率超過28倍。全球最大的遊戲公司騰訊的市盈率還不到這個水平的一半。
與Roblox一樣，Sea也是一項具有巨大發展潛力的企業。但兩支股票的估值都很高，沒有提供安全邊際。因此，投資者應該等待更好的入市時機——比如在下一次市場調整期間——再押注這兩家成長型公司。
本文來源：美股研究社——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報導美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們。
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