"貓奴" 的生活札記: 阿里巴巴和騰訊：哪間公司會更快達到1萬億美元門檻？

2020年5月6日星期三

哪間中國科技公司能最快衝破1萬億美元大關？

在新股上市熱潮中， 中石油 (SEHK: 857)是首間市值突破1萬億美元的中國企業。之後，公司的股價便回落至更合理水平。

繼中石油後，蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）和Alphabet等多間美國科技巨企亦紛紛加入萬億美元俱樂部。雖然這次股災使得部分企業失守萬億大關，但目前蘋果、微軟和亞馬遜的市值還是高於或接近該水平。

很多人都想知道，接下來到底會是阿里巴巴集團(NYSE: BABA) (SEHK: 9988)還是騰訊控股有限公司(SEHK: 700)搶先成為萬億美元級企業。

因此，在本文中，我們將會分析這兩間公司，並嘗試找出答案。

美國企業市值較容易達到1萬億美元，原因在於它們較中國企業擁有更多海外業務。此外，與中國企業相比，早期蘋果和微軟等美國公司亦能接觸到更大的消費者市場。鑑於中國家庭平均收入仍然持續上升，消費者開支將會水漲船高。

蘋果和微軟在中國和歐洲市場均相當活躍，反觀騰訊和阿里巴巴的美國和歐洲業務發展相對落後。

由於頂尖美國科技企業擁有更國際化的業務，它們手上握有更多潛在用戶和更大潛在市場。

儘管國際化程度不及美國的龍頭科技企業，騰訊和阿里巴巴卻擁有獨一無二的優勢。

舉例來說，中國的私隱法規較為寬鬆，使得阿里巴巴和騰訊能取得更多用戶數據，並用作開發更高效率和更高利潤的技術。

另外，在中國的新興行業中，阿里巴巴和騰訊亦較西方企業面對更少競爭。假如這兩間公司能夠明智投資，將可以憑藉財務實力和龐大用戶基礎稱霸利潤豐厚的高速增長領域。

在這方面，騰訊和阿里巴巴擁有約三分之一股權的螞蟻金服已經成功發揮財務資源和用戶數目優勢，從流動支付服務中賺取可觀利潤。

現時，阿里巴巴和騰訊正嘗試在雲端、醫療保健技術和人工智能應用上複製成功經驗。

考慮到騰訊和阿里巴巴的獨特優勢、長遠數碼化浪潮和中國經濟的巨大規模，筆者相信這兩間公司的市值早晚會升至1萬億美元。

我更進一步預測，不用多久，騰訊和阿里巴巴便會成為萬億美元級企業。

數年前，有投資者估計Alphabet或亞馬遜的市值將於2020年前達到1萬億美元。後來，這兩間企業果然挾著出色的執行能力和驚人增長達成目標。同樣地，如果阿里巴巴和騰訊保持利潤增長，只需數年時間，便會跨越萬億美元大關。問題是，哪間公司能夠捷足先登呢？

從盈利增長角度分析，阿里巴巴力壓騰訊。

截至2019年12月止季度，阿里巴巴的銷售按年躍升38%，普通股股東應佔淨收入按年激增58%。相比之下，騰訊的同季銷售按年上升25%，淨收入按年增加52%。

除此以外，阿里巴巴的市值亦領先騰訊。截至4月6日，阿里巴巴的市值為5,200億美元（4.05萬億港元），而騰訊的市值只有4,700億美元（3.64萬億港元）。

阿里巴巴主導電商和雲端市場，其潛力勝過騰訊所稱霸的社交媒體和金融科技行業。基於阿里巴巴增長速度較高，而且在較具吸引力的行業佔據有利地位，估計其市值將更快達到1萬億美元。

儘管阿里巴巴和騰訊均是值得買入和長期持有的優質股，筆者相信阿里巴巴將更快躋身萬億美元級企業之列。