來源：中信證券研究
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11月11日，國務院聯防聯控機制綜合組發佈《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》（「二十條」），公佈優化防控工作的二十條措施，其中對密接處置、密接判定、風險區類別以及入境相關等多方面做了優化調整，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。
12月7日，國務院聯防聯控機制綜合組發佈《關於進一步優化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》（「新十條」），通知包括十條具體措施，在「二十條」基礎上進一步鬆動，其中在風險區劃分、封控措施、核酸及健康碼查驗、隔離方式等方面做出進一步優化調整，政策態度明確，防疫邁入新階段。
防疫放鬆預期已經兑現，我們預計經濟復甦或將在春節後開始加速。港股方面，預計2023年二季度起港股將逐步迎來估值和業績的雙重修復。債市方面，基本面修復的「強預期」或逐步兑現，短期長債利率或難擺脱高位震盪走勢，且需警惕明年貨幣政策取向轉變可能性。
對於中觀層面的影響，我們分別從醫療健康、消費、製造、汽車等產業/行業進行分析。醫療健康：我們認為疫情防控政策邊際變化望帶來疫苗、新冠藥物、家庭常備OTC、連鎖藥店和消費醫療的增量機遇。消費：關注疫情動態，建議動態配置消費。汽車：23Q2-Q4國內汽車銷量存超預期可能。製造：關注家電、叉車和工業機器人的復甦。 .............................
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