PT 2 : 譚新強: 美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈

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PART TWO:

美國科技巨頭FAANG，Facebook（美股代號：FB）、Apple（美股代號：AAPL）、Amazon（美股代號：AMZN）、Netflix（美股代號：NFLX）、Alphabet（美股代號：GOOG） ，加上Microsoft Corp （美股代號：MSFT）及Tesla（美股代號：TSLA）等股價持續跑贏大市，而這些美國的科技及工業巨頭近年一直壟斷全球，但在疫情後股價過度反彈似乎已經「有燶味」。

現時美國有不少聲音認為當局要設法制衡這些公司的過度發展，中環資產投資總監譚新強表示「現時很多人都擔心要控制他們的權力，尤其是社交媒體（social media）般擁有巨大影響力的公司，例如反壟斷法（Antitrust Law），但這些公司直到現在還是unfettered（不受約束）。」

幻肢效應經濟不會重回正常

面對全球化，龍頭公司一直想「搣甩」單一國家的味道，但問題是公司仍然受到美國的軍事及制度保護，但經過新冠肺炎後，美國國勢是否能繼往開來仍是未知之數。
譚新強指「新常態」下許多人仍然崇拜著「舊日支配者」，未曾意識到「過去」已經過去，情況就像幻肢（Phantom limb）一樣，盲目炒不同公司能恢復以往的營運情況，「例如有些軍人被地雷炸斷了腳，但好像仍然感受到腳的存在；又例如明日之後和流浪地球電影，太陽燒完了，人類仍寄望太陽會回來，但其實並不會。」

廣

他補充，現時股市熱炒的其中一個假設是經濟即將重啟，即將「back to normal」，但其實很大可能不會。
在美國實體經濟經歷重啟失敗之際，股市相對上仍在高位，最大的原因是有聯儲局為股市背書，美國「印鈔」支持前線經濟，即旅遊業、娛樂、運動等；再加上給予市場虛假的希望（false hope），令投資者相信經濟很快可以重開，以支撐股價。
他強調這是在會計上的造假（Fraud），「依家買定機票，會計上是有收入，但實際上沒有人乘搭，這和瑞幸咖啡造假在本質上沒有分別。」
而這種派錢方法不可能持續，投資家Howard Marks在最新的致股東筆記中表示，這次牛市是建立於聯儲局向市場注入的流動資金，以及財政部的刺激撥款的樂觀心理，假設這些救市將令基本面恢復，不會導致任何蝴蝶效應，但這批推動牛市的流動資金最近卻正在縮水。

早前美國財政部的額外每週600億美金的失業撥款，將在7月底完結，但經濟未能重啟令政府「美夢落空」，美國經濟大蕭條基本上已成定局。

美國科網公司的市盈偏高。

中國國家保護孕育科網巨頭

相較疫情纏身的美製巨頭，內地的科網巨頭發展勢頭更強。「中國的生態圈比美國小，無論你說中國有智慧、直覺準確還是保護主義都好，但不讓美國龍頭公司進入中國市場，中國才能夠創造中國自己的生態圈。」
雖然只佔世界整體市場的兩成，但仍有領頭羊像字節跳動及Zoom（美股代號：ZM）般能夠跑出，即使受到各方的打壓，單靠國內市場其實已經商機處處。

「中國人口是美國四倍，STEM（理工科）畢業生人數是美國的八倍，更不用提美國的STEM畢業生有一半是亞洲人，當中一半是中國籍；一半是印度裔。」

廣

譚新強指美國經濟重回正常是幻想。

他點出Google等美國科技公司內部都有接近一半是亞裔員工，無論是綠卡（美國永久居民）、工作簽證還是「竹升仔」。大量中國理工人才，在中國經濟彎道超車美國中起到重要作用。
雖然美國龍頭公司橫行世界，但譚新強表示中國的生態圈在近幾年競爭比美國更為激烈，在激烈競爭下產生了一些新公司，某程度上這些公司的生意模式或創意比美國有過之而無不及。

「美國有Amazon，近年才有Shopify（美股代號：SHOP）的出現為其霸主地位帶來一些挑戰；反觀在內地以為淘寶一統天下，怎知跑出個美團點評（03690），京東（09618）都死唔去翻生，還有拼多多（美股代號：PDD）；以為騰訊控股（00700）的微信一家獨贏？又有個抖音出來，美國邊度有？」

他繼續補充，Snapchat（美股代號：SNAP）徒有挑戰者勢態難與Facebook及Instagram周旋，在中國競爭雖小，但挑戰者絕對有能力實現「下剋上」。

 

Facebook已經是最後一間成長為巨型企業的科網公司。

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撰文：經一編輯部｜