https://finance.sina.cn/stock/relnews/us/2020-06-02/detail-iircuyvi6222930.d.html?vt=4&cid=76524
個股價格與其明年的預期盈利之間存在著明顯的背離現象，這就是為什麼科斯汀建議客戶“專注於股票，而不是指數”的原因所在。
騰訊證券6月2日訊，市場正在展望2021年的美股企業盈利前景，但個股並不一定會反映出預測的變化。
高盛集團的股票分析師大衛-科斯汀(David Kostin)發布研究報告稱，美股投資者相信全球經濟能夠從新冠病毒疫情中迅速反彈，以至於他們在很大程度上無視2020年企業盈利的大幅下降，轉而關注2021年的業績前景。
投資者對2021年盈利前景的關注，再加上前所未有的財政和央行刺激措施，在一定程度上解釋了在將近一個世紀以來最嚴重的經濟收縮背景下，主要股指令人印象深刻的表現。今年截至目前為止，道瓊斯工業平均指數累計下跌了不到11%，標普500指數下跌不到6%，而納斯達克綜合指數則上漲了6.1%。
“鑑於2020年經濟復甦路徑的不確定性，投資者已將關注焦點轉向2021年的企業財報。”科斯汀在報告中寫道。“因此，股價與分析師對（2021年）企業每股收益一致預期的修正走向密切相關。在2月19日美國股市見頂以後的三個月時間裡，標普500指數下跌了14%，而華爾街分析師一致作出的、自下而上的2021年每股收益預期下降了16%。”
儘管如此，個股價格與其明年的預期盈利之間存在著明顯的背離現象，這就是為什麼科斯汀建議客戶“專注於股票，而不是指數”的原因所在。
下圖顯示的是20只標普500指數成分股2021年盈利預期的3個月變化，第二列顯示的是其所暗示的價格變化，而第三列則顯示了這段時間內股價的實際變化。這些公司是根據過去90天內股價的隱含變化與實際變化之間的最大差異來進行排名的。
科斯汀在報告中寫道：“對有些股票來說，過去三個月的股價跌幅大大超過了預期盈利的降幅；而在其他情況下，情況正好相反。”
拋售幅度超過盈利預期變化的股票包括惠普公司（NYSE:HPQ）、辛辛那提金融公司（NASDAQ:CINF）、西蒙地產集團（NYSE:SPG）、諾德斯特龍（NYSE:JWN）和Gap（NYSE:GPS）等。
與此同時，表現遠遠超過盈利預期的公司則包括MarketAxess Holdings Inc.（NASDAQ:MKTX）、美高梅（NYSE:MGM）、德康醫療（NASDAQ:DXCM）、Cabot Oil & Gas Corp.（NYSE:COG）和Take-Two Interactive Software Inc.（NASDAQ:TTWO）等。（星雲）
作者：今融道
沒有留言:
張貼留言