美國科技巨頭$谷歌C(GOOG)$ Inc（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）發布財報後股價大漲，新冠疫情對於該公司科技業務究竟造成了怎樣的衝擊也在一季報中得到了展示。谷歌是一家大市值公司，如此規模的公司很難不受宏觀經濟逆風的影響，尤其是廣告業務。
一季度期間，新冠疫情愈演愈烈，市場對於Alphabet的業務可能遭受重大打擊的恐慌情緒也不斷升溫，進而拖累股價下跌。所幸的是，最新財報顯示該公司的廣告業務確實受到了影響，但並不像市場擔憂的那麼嚴重。與此同時，Alphabet的非廣告業務在面對新冠疫情時展現出了堅挺和韌性的一面。最後，為了展現公司對於自身業務的信心，管理層還在股價下跌期間積極回購股票。
宏觀環境不利情況下仍能發布相對堅挺的財報，這對於Alphabet未來的前景是一個積極信號。
Alphabet的廣告收入下滑，但好於預期
Alphabet的收入增長14%，好於預期。為了方便投資者更好地了解廣告業務的經營狀況，管理層將廣告業務細分為搜索、YouTube和谷歌網絡合作夥伴三大板塊，同時還提供各個板塊在3月末經濟陷入停滯期間的表現情況。
Alphabet廣告業務2020 Q1增速（同比）3月退出（同比）搜索+9%中等雙位數降幅YouTube+33%+9%網絡合作夥伴+4%低等雙位數降幅
3月的退出數據要比有些人擔憂的好，部分分析師預測廣告收入可能會有20%甚至更高的降幅。YouTube的數據最為靚麗，即使是在3月末，該板塊的廣告收入仍然維持在正的增長區間。公司首席財務官露絲·波拉特表示，儘管品牌廣告大幅下滑，但直接相應廣告在整個季度都保持強勁。
Alphabet的產品使用量飆升
雖然廣告商在Q1減少了廣告支出，但一個清晰的事實是，一旦行業開始復蘇，Alphabet仍是他們的投放廣告的主要平台。一季度期間，Alphabet所有產品的使用量都出現了大幅攀升。管理層表示，新冠病毒相關物資的搜索量是超級碗的4倍，YouTube的觀看量也大幅上升，甚至YouTube Premium的訂閱量在該季期間也實現了增長。
公司首席執行官桑達爾·皮查伊提醒分析師稱，谷歌搜索可能是最高效的廣告形式了，同時也是一個透明的系統，因為廣告主只在用戶真實點擊廣告後才會付費，投資回報非常可見。因此，包括2008年在內的歷次歷史經驗顯示，只要經濟復甦，谷歌搜索廣告極有可能以極快的速度滿血復活。
除了廣告類的產品，Alphabet其他產品的使用量也大幅上升，谷歌課堂的使用量翻倍，Chromebooks的銷量在截至3月21日的當周同比飆升了400%，此外谷歌對標$Zoom Video通訊(ZM)$的視頻會議產品 Meet的使用量增長了30倍。
谷歌云和谷歌應用商店維持穩定的增長
另一個令人鼓舞的事實是，Alphabet的非廣告業務，即使在經濟下行期間，也表現得十分堅挺。谷歌的雲業務增長了52%，與前一個季度基本持平，顯示這一新業務保持了穩定的增長勢頭。此外，谷歌云平台的基礎設施即服務業務的增速再次超越整體雲業務的增速。
與此同時，其他收入增長23%，增長動力來自YouTube付費訂閱數以及谷歌應用商店下載量的增加。這應該不難理解，畢竟宅在家的人們會把更多的時間和精力投入到智能手機應用當中。
Alphabet大量回購股票
最後，Alphabet的股票回購金額從Q4的$61億增至$85億，這是一個積極的信號。雖然股價大跌，當下有關回購的政治壓力也越來越大，但此前回購積極性不高的管理層當前卻加碼回購股票。按照目前的市值計算，加碼後$340億的全年回購金額差不多是該公司發行在外股票總數的3%，回購力度不能說小。
現金流方面，儘管新冠疫情減少了公司的現金流入，加碼股票回購又增加了現金流出，但Alphabet的現金仍然只下降了$20億多一點至$1170億，仍能為該公司在不確定時期提供巨大的緩衝。
Alphabet仍是一隻好股票
即使財報發布後股價大漲，Alphabet仍然值得買入並且仍然是一個不錯的長期投資品種。新冠疫情二季度對於該公司廣告業務的衝擊將比一季度更為猛烈，但也沒有此前想像中的那麼恐怖，而且其他業務——尤其是雲——的增長動力依然充足。
在高成長的雲平台以及更大規模股票回購的支撐下，Alphabet股價2020年的上漲勢頭並未結束。
作者：滬字頭
https://xueqiu.com/7427142446/148432248
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