我的DCF表示，星巴克目前的估值合理，隱含股價為92.1美元。
以目前的市場價格水平，如果投資者尋求立即獲利，我認為沒有理由進行強力買入。
但是，從長遠來看，星巴克仍然是一家基本面堅挺的公司。以目前的價格水平，我將其評為中性。
與Luckin競爭
我要說的最後一點是關於星巴克與Luckin（LK）在中國市場的競爭。兩家公司的價值主張和價值鏈有著根本的不同-溢價與便利以及價格。傳統上，星巴克與需要在中國進行商務會議的“高端”業務專業人員聯繫在一起（情況正在發生變化，但星巴克在中國仍被視為優質產品）。在商務對話中，您不太可能會聽到“哦，讓我們在Luckin見面”。
另一方面，那些重視便利性和價格的人會使用他們的移動應用程序訂購Luckin並交付或領取。Luckin確實有一些靜坐商店，但是它們的大部分門店都是“送貨亭”。即使客戶打算在商店訂購，他們仍然需要使用該應用程序。這種商業模式使Luckin能夠以低很多的價格為自己定價。隨著Luckin轉變成一家真正的咖啡館連鎖店和一家盈利的公司，它最終可能會提高價格（或提出一些會員想法）。
儘管星巴克不可能（也不合理）在價格上競爭，但星巴克正在積極發展中國的數字生態系統，以解決便利性問題。兩家公司在更廣泛的角度進行競爭時，它們各自都有一個獨特的子市場可以服務。簡而言之，星巴克和Luckin可以在操場上專注於自己的遊戲，而這個操場很大。
結論
我在此分析中的假設可以認為是保守的。如果星巴克能夠成功執行其長期增長計劃，那麼股價暴漲的機會就很大。該公司將自身定位為三大關鍵支柱，以實現未來的長期增長：
- 繼續在美國和中國的領先增長市場中滲透市場
- 通過與雀巢的全球咖啡聯盟擴大全球影響力
- 增加股東回報
但是，始終存在不確定性，即公司在周期中可能會面臨意外的不利因素。因此，我對一些關鍵假設進行了敏感性分析。敏感性分析表明，該股票的潛在價值在63.7美元（-29％）至152.5美元（+ 69％）之間：
儘管我目前對股票持中立態度，但在新興市場需求快速增長的情況下，我非常看好該行業。
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