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作為基金經理，近期所面對的壓力相當之大。Ark Investment Catherine Wood的成功，明顯正在成就一個自我實現的預言。一隻特斯拉（Tesla）就引爆兩大泡沫，投資者對顛覆性公司及ESG概念同樣渴求，愈升就愈多資金追入。什麼宏觀大勢、美國大選都不重要，很多人的眼光早已放在10年後世界發展之上。每次調整，似乎都被看成進駐顛覆性公司及ESG概念的時機。
這股熱潮很可能方興未艾，以筆者個人接觸所見，不少比較傳統保守的老派投資者，也開始接受新概念。當然不會all in，但他們只要將組合一成甚至以下的資金來冒險，數目已經頗大，而Ark Investment的崛起，正好解決選股困難的煩惱，令到轉型過程更加順暢。
大勢已成，不過在泡沫中追逐動力，始終要面對短期波動的風險。以上周尾段太陽能板塊走勢為例，一旦回調，單日跌幅一成以上只是家常便飯。全倉進攻型布陣，心理壓力太大，筆者個人魅力亦未到可以令客戶安心的地步。
所以適量加入防守股，依然相當重要。尋找價值，就要避免墜入估值陷阱，價值ETFs普遍存在金融股佔比不低的弊病，何況多數還會有些資源股。工業製造及歷史悠久品牌，算是比較揀得上手的選擇，近期股價亦開始異動。
股市兩極化，升勢開始擴散，要跑贏市場指數，爭取一個中等回報並不太難。可是和行家比併的話，只要稍為保守，組合分散又或者做大對沖，就必然相形見絀，這種贏少當輸的壓力，並非外行人所能明白。
有時會想，末日主義者活在自己封閉的世界， 的確更加幸福。什麼納指跌九成香港樓跌七成，唔經唔覺等了幾年，未有實現甚至背道而馳，錯失賺大錢機會，一樣可以心安理得，一句時辰未到就解決一切，還有大班同道中人，圍爐取暖互相鼓勵。
所以做評論員很少會發達，多數幾個回合之後，便捱不住市場的折磨及懲罰，轉為無限輪迴口水put，每次股票跌幾個巴仙就當贏咗放爆竹。定力稍稍不夠，一定會走上這條既舒適又受失敗者歡迎的道路。
基金持有特斯拉衍生工具
豐盛金融資產管理董事
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