中芯年內漲1.7倍 高盛續嗌買 睇42元

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中芯國際（00981）之A股（688981.SH）定價結果公布之前，港股股價重越招股價後一再延續「放紙鳶」強勢，昨盤中曾飆9.81%，高見34.7元，收市仍漲5.22%，報33.25元，今年累漲1.78倍。券商高盛將中芯目標價大幅調高82.6%至42元，繼續列入「確信買入」名單。

高盛最新的報告指，中芯推動盈利的成熟製程（28納米或以上）產能利用率高企，推動收入的先進製程（14納米）產能亦持續擴張；以國內晶片設計公司愈來愈多，中芯可望受惠。該行又料中芯二二年下半年可殺入7納米製程、兩年後5納米。

華虹創新高後回吐

其實高盛上述論據，與今年之前六次調高中芯目標價時差不多，惟今次大舉調高目標價，主要是基於3.8倍的市帳率得出。這與內地國信證券類似，該行早前稱科創板上市的華潤微電子（688396.SH）有5倍市帳率，中芯技術比其強，因此也值5倍，港股最高值48元。

事實上，市場對中芯依然是半信半疑，分析指現時中芯估值，與盈利能力遠勝其的台積電差距太大，又謂砸錢搞先進製程的研發開支會拖低盈利。彭博資料顯示，現時僅42%券商給予中芯「買入」或相應評級，給予「沽售」或相應評級的達30%。

另華虹半導體（01347）昨觸及31.35元歷史高位後，收市倒跌0.67%，報29.6元。但國信證券稱，華虹半導體是國內特色晶片工藝的龍頭，其合理市帳率估值也有3倍，對應股價為40元，維持「買入」評級。