港股可望領風騷 熱門箭頭吼內銀

信報 英眼狙擊

港股可望領風騷 熱門箭頭吼內銀

最近A股消費板塊大幅回調，不過內地較好的公募基金表現依然頂得住，部分原因應該與市場指數一樣，靠金融股支撐，但能夠有現時的成績，背後應該需要更成功的換馬操作，估計今次主要功臣就是港股。

事實上，從港交所（00388）公布的互聯互通數據中，計得出近來北水大獲全勝，趁美資大手撤退撈了一大筆油水。

2015年的港股大時代，大家就是預期北水瘋狂來港一味買買買，事隔5年有多，當日的期望終於逐步實現，但不少人心態戰意已經不同，可能再提不起興趣，又可能淪落到不信投資，純粹短炒賭錢度日，以至機會真正來臨的時候輕輕放過，當年的經驗成為負累。正如經歷過2000年科網股泡沫的老餅，甚少像筆者般可以不計前嫌，重新努力再炒一次科網股。

認定港股的話語權，已經轉移到中資手上，那麼就要判斷他們增加港股的配置，推高估值，會否是一個長期的趨勢。答案當然無人知，筆者偏向樂觀，一來這個年代，持有太多現金反而欠缺安全感，內地樓市又不宜再配置更多，股票是合理的選擇，港股相對A股吸引，更加理應水向低流；二來用內地的術語「基金抱團」的邏輯，齊心撐起某類型核心資產，形成上升漩渦，對業內人士有着數，新產品容易賣，已經營運的產品又有可觀分紅。所以，看來港股是有機會繼2015年之後，另一次在全球資產類別中突圍而出，獨領風騷。美資撤退，加速換手率，可能是今次突破的契機。

由於是博大升，所以不必硬橋硬馬去部署，筆者也是守住原有一批核心持倉，然後再加指數2月及3月call便算，即使不幸睇錯，損失也有個預算。

這種當買賽馬幾倍獨贏的出擊手法，未必太多人可以接受，假如仍然想沿用一貫做法，坐股票去博的話，人所皆知的幾隻箭頭熱門股之外，不妨加入內銀。不錯，內銀長年累月跑輸，但今年的一個主題是宏觀復甦，銀行應該參與，而且參考大時代經驗，內銀也曾經是升浪中後期的主要角色，可以博歷史重演。

基金持有港交所持倉

豐盛金融資產管理董事

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