https://seekingalpha.com/article/4343620-unfounded-criticism-of-chinese-tech-firms-just-business
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對中國科技公司的毫無根據的批評：這只是生意
摘要
中國和美國工廠活動數據低迷，再加上科技巨頭的低迷收益，拖累了兩國股市指數。
京東（JD.com）感到自己在美國不受歡迎，因此仿照阿里巴巴的腳步向香港求助。我提出了其他推動力。
在阿里巴巴和百度的帶動下，RoboTaxi服務在中國正在升溫。自動駕駛領域值得一看。
美國公司的企業巨頭似乎不同意對中國的不公平審查。我解釋我的理由。
少數流氓員工違反公司政策的行為損害了中國企業的聲譽，但在美國也正在發生。
通過ALT透視
它應該是一個強有力的一周感謝廣泛報導的新聞上有利的結果，從患者COVID-19與實驗抗病毒藥物治療remdesivir由吉利德科學公司（GILD）。利好消息使標準普爾500指數在4月底上漲了12％以上，是自1987年以來的最佳月份。
不幸的是，匯合小於恆星的盈利報告從市場的寵兒亞馬遜（AMZN）和蘋果（AAPL），以及作為一個盈利預期的跳躍多年來第一次由後者破壞了黨。埃隆·馬斯克（Elon Musk）令人驚訝的一條推文稱，特斯拉（TSLA）的股票過高，進一步打擊了投資者的情緒。
供應管理協會（Institute for Supply Management）發布的4月份製造業指數低迷也可能使投資者感到困擾。該數據從3月份的49.1跌至上個月的41.5，表明美國製造業在4月份進一步縮水。
在中國相當於該財/ Markit製造業採購經理人指數無亮點，在未來以49.4四月，短期的下降一致預期50.3。它也低於3月的50.1和50關口，這表明中國的工廠活動在4月份處於收縮狀態。
儘管最初對中國宣布將在兩個月的延遲後於5月22日舉行該國最大的年度政治會議表示熱情，但市場參與者似乎已經擺脫了其重要性。此前，經濟學家表示，他們正在等待中國政府確定日期，因為這樣做是“最肯定”的信號，表明它認為新型冠狀病毒爆發已得到控制。
中國互聯網行業代表ETF KraneShares CSI中國互聯網ETF（KWEB）的表現要差於整體中國ETF，一周下跌了4.0％。在KWEB ETF的主要持股中，只有TAL Education（TAL）和在線旅行社Trip.com（TCOM）的股價得以維持。正如我在一月份在《病毒暴發》給阿里巴巴，京東和騰訊的《病毒暴發》中所寫的那樣，它們都已因鎖定而受到負面影響。Trip.com和TAL的災難。
電子商務球員VIPSHOP（股票VIPS），JD.com（JD），Pinduoduo（PDD），Bilibili（BILI）和阿里巴巴集團（BABA）看到巨額損失，但應在的情況下採取的連續兩週以前取得的收益。他們的股票一周下跌5.0％至9.7％，超過ETF本身。
正如上一期《中國互聯網周刊》所述，我發現KWEB ETF持有該行業最具代表性的股票。因此，以下概述了KWEB的前幾大持有股票與ETF本身相比的一周股價走勢，以方便參考，尤其是對於本文中提到的股票。
在接下來的部分中，我將介紹阿里巴巴集團，百度（納斯達克股票代碼：BIDU）和京東。我還將評論對中國（乃至中國公司）的不公平審查，並就我在上一篇文章中強調的中國即將面世的國家數字貨幣分享其他想法。
京東（JD.com）感到在美國不受歡迎，因此希望在阿里巴巴的足跡下在香港進行二次上市
我的中國網絡周刊專欄的普通讀者會非常理解為什麼京東自1月份以來就準備申請在香港上市。去年，我曾寫過關於阿里巴巴雙重上市好處的文章。今年年初，我提出了其他中國科技巨頭正在考慮自己的二級上市的原因。
幾位讀者正確地指出，在香港上市並不是科技公司尋求簡單的出路。相反，香港交易及結算所（HKEX）的“嚴格且通常昂貴的審查”實際上證明了成功通過審查的人。考慮一下這是火的洗禮。接受《金融時報》採訪的一位香港銀行家說：“在美國上市比在香港上市要容易得多，也便宜得多。”
我認為，一個重要的推動力是中國公司在美國發現自己不受歡迎。通過瀏覽我過去的文章的評論部分，很容易理解為什麼。上一版是一個很好的起點。專注於中國的ETF提供商KraneShares的首席信息官Brendan Ahern 清楚地解釋了在香港上市的理由：美國投資者沒有適當地評估中國的互聯網公司，因此他們將進入不需要的地理區域自我解釋。
上週，據報導，最大的電子零售商在中國經營的美國銀行（牽頭的金融機構組成的財團BAC）和瑞銀集團股份公司（UBS）來管理其二次售股，可以籌集了超過$ 3十億。額外的資金可以支持京東開發一系列旨在提高用戶參與度和忠誠度的“小型計劃” 的努力。
在科技巨頭的帶動下，RoboTaxi服務在中國日益升溫
從4月27日開始，上海的通勤者可以從AutoNavi的Amap應用程序中請求自動駕駛RoboTaxi。AutoNavi於2014年以15億美元的價格被阿里巴巴集團收購，是第一個在2018年實現每日1億用戶的中國地圖服務。今年3月，Amap的月活躍用戶為4.78億。
RoboTaxi業務具有吸引力，因為在未來幾年中可能會迅速採用該業務。根據Proficient Market 的研究，到2026年，全球自動駕駛汽車市場預計將達到5566.7億美元，從2019年到2026年的複合年增長率為39.47％。
目前，該行業正在穩定發展。今年三月，百度封一個$ 7.5億美元的交易建立在西南部重慶市自動駕駛汽車的公共道路基礎設施。在中國最大的互聯網搜索引擎公司也固定力圖構建一個啟用5G-基礎設施協調系統在安徽合肥濱湖新區。隨後，百度也成功競標在山西陽泉建設無人駕駛汽車的道路基礎設施。這些都發生甚至百度鐘錶在加利福尼亞州達自駕車英里。
美國公司的企業巨頭似乎不同意對中國的不公正審查
我在上一篇文章中對“對中國公司投資的不合理衝動”表示感嘆，這也得到了很多支持和支持，就像您想像中的一篇文章在撰寫本文時吸引了370多個評論（而且這個數字甚至不包括主持人刪除的幾個條目）。一些讀者在表達自己的分歧時非常積極，通常沒有根據。我必須承認這些評論在某種程度上影響了我的心情，但這並不是我最近接觸到的東西。
2月初，當我寫一篇文章爭論股東應該為特斯拉的潛在稀釋做準備時，無數的聲音讀者都對我完全誤解了。他們引用了特斯拉的聯合創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）在2019年第四季度財報電話會議上明確表示他``沒有計劃籌集資金''的事實。為了您的方便，我複制了一些相關的評論，如下所示。
猜猜一周後發生了什麼，因此沒有任何獎勵。
早在2017年，當我認為Chipotle Mexican Grill，Inc.（CMG）由於其一連串的諾如病毒事件累積的負面看法而被低估時，也不乏嚴厲的評論。一些讀者還分享了不衛生商店的軼事證據，他們在我的Chipotle文章的評論部分中光顧，以期消除我對這隻股票的看漲。
此後，Chipotle的股價已從2017年的低谷翻了三倍，因為該公司清理了行動並大大改善了交貨期，以緩解門店排長隊的問題。管理層在多項舉措上也執行良好，他們說，其餘都是歷史。
憑藉多年的公共寫作經驗和300多篇關於“尋求Alpha”的文章，無論邁向多麼令人不愉快的事情，我都學會了反對意見。對於那些對我表示關注的讀者，我向您表示由衷的感謝，並向您保證，我將一如既往地熱情繼續本期《中國互聯網周刊》。
同時，當前對中國和中國公司的反對情緒使我想起了前面提到的有關Chipotle和Tesla的文章。也許投資中國股票的結果會是積極的，這給普通讀者和我提供了幾個月甚至幾年的感覺。
在本期中，我將嘗試說明為什麼中國（以及延伸到中國的互聯網領域）在投資機會方面具有吸引力。這在COVID-19之後是有效的，甚至更是如此。為此，我將站在美國巨頭掌舵的企業巨頭的肩膀上，並強調他們在最近的財報電話會議中所說的話。
首先，我們有凱文·約翰遜，主席兼首席執行官在星巴克（SBUX），誰說的Q1 2020財報電話會議上週二，該飲料巨頭將“繼續若有所思地在中國投資，有顯著長期市場星巴克的長期增長潛力。” 他“為星巴克中國繼續為我們的兩個主要增長市場之一鋪平道路感到驕傲。”
2017年12月，星巴克已經通過開設其全球最大的門店表明了對中國市場的信心。當時位於上海的分店是全球第二家星巴克儲備烘焙廠，這是“全新咖啡體驗”的舉辦地，該公司在這里為“咖啡的零售和零售創新”服務。由於與阿里巴巴的合作，上海儲備烘焙廠也是技術最先進的星巴克分店。
即使中國前冠狀病毒爆發的震中城市武漢宣布該市已於4月26日從其醫院救治了最後12名患者，對中國遏制疫情的能力仍存在疑問。然而，首席運營官羅莎琳德·布魯爾（Rosalind Brewer）和星巴克美洲區總裁小組對此表示反對。
羅莎琳德（Rosalind）向中國學習了該國如何制定措施以確保企業安全重新開放，並採納了星巴克的做法。她顯然對中國當局十分信任。親自聽操作大師的話（重點是我的話）：
“我們還為合作夥伴提供安全性，例如進行合作夥伴預檢查。我們於上週制定了在所有商店都可以使用溫度計的規定。然後，我們將實際讓每個合作夥伴進行溫度測量，然後驗證是否我們已經準備好解決一系列問題。這是我們從中國學到的東西，對我們很有幫助。我們就是這樣-我們向中國學習，然後擴大這項工作，然後研究政府和當地衛生官員的話語。這就是我們計劃開放的方式，我們將處於這個安全的位置，直到我們了解更多。”
當然，考慮到他們在中國的大量業務，高管們的言論在政治上是正確的，我當然可以接受。那指導呢？我懷疑這是他們故意嘲笑中國官員的事情。他們的信譽受到威脅。當被迫尋求第三季度“更明確的”指導方針時，星巴克首席財務官帕特里克·格里斯默（Patrick Grismer）說（在之前提到的同一次財報電話會議中）：
“總的來說，目前尚有太多的未知因素和太多的動因，以至於無法在中國境外對第三季度業績提供更明確的指導，除了說對收入和營業收入的影響將更大。與第二季度相比，第三季度的絕對條件，但我們確實希望這些影響在第四季度有所緩解。”
在星巴克經營的76個國家中，除了中國以外，他都無法對業績表示滿意。從表面上看，他對中國已經克服了COVID-19流行病充滿信心，並且該國的業務復甦步入正軌並具有足夠的知名度。帕特里克（Patrick）在財報電話會議上被定罪的可能性不太可能是讚美中國，因為如果第三季度的數字與他的指導意見不符，它將再次困擾中國。
星巴克高管並不單單對中國樂觀並向中國學習。麥當勞（MCD）首席財務官凱文·奧贊（Kevin Ozan ）在周四的2020年第一季度財報電話會議上透露，這家快餐業巨頭在中國第一季度開設了100多家餐廳。考慮到從一月下旬到三月，該國的大片土地都受到嚴格的封鎖措施，這是一個了不起的壯舉。
凱文（Kevin）對中國新的餐廳增長機會充滿信心。新開業的事實表明，他對中國的正面評價只是保護現有企業的歡欣鼓舞。
麥當勞總裁兼首席執行官克里斯·肯普欽斯基（Chris Kempczinski）表示，該公司一直在“業務的數字化方面”向中國學習，證明了該國的進步。這在某種程度上違反了評論家的主張，即中國不是創新者，甚至指責中國抄襲西方。
“所以，我認為，正如您所提到的，我們正在從中國那裡學到很多東西。很多事情都是圍繞我早些時候在電話會議中描述的運營要素進行的。我們當然也在觀察和學習由於中國已經能夠接觸數字業務，因此我認為在使用數字方面，它們比我們大多數市場都領先。”
再一次，麥當勞的高管們可能會說出他們為贏得中國政府的支持所做的工作。但是，我們是否想得太多？在哪個國家/地區，快餐店使用面部識別進行食物訂購和付款？順便說一句，這是自2017年以來發生的。現在是2020年，我們還看到了哪些其他國家呢？
麥當勞自助服務亭現在在美國無處不在，但早在中國已經發生了。此外，麥當勞中國多年來也已完全接受電話作為訂購界面以及與客戶的互動平台，而其他地區和同行最近才採用這種方式。資料來源：ALT觀點
在Q1 2020財報電話會議，伊隆·馬斯克，特斯拉和首席執行官的聯合創始人，剁碎他相比美國，中國和歐洲（重點煤礦）的基礎設施之間的狀態沒有的話：
“我認為，現在是我們在這個國家投資基礎設施的時候了。我們有很多坍塌的公路和橋樑。坦率地說，當我訪問中國時，我看到它們的基礎設施要比我們的要好得多。這很棒。歐洲的狀況更好[比美國]基礎設施。今天，美國的基礎設施，尤其是公路和高速公路，實在令人很難過。在許多情況下，我們的機場令人尷尬。“
為了再次確保伊隆·馬斯克（Elon Musk）不說他在中國的巨額新投資是做什麼的，我檢查了其他權威消息來源，的確有很多。在過去的文章中，我還詳細介紹了拼多多如何利用中國在基礎設施方面的大量投資來實現中央政府支持的扶貧主題。
雖然埃克森美孚（XOM）宣布，上週五，它打算2020年的資本支出降低到$ 23十億，大約30％以上;石油巨頭已經儘管如此$ 33十億，此前公佈的指引降低開鑼建設初期就其$ 10十億4月22日惠州石化綜合體，中國南方城市。該項目進度排在越來越感到憤怒的蔑視在北京執導過其處理的冠狀病毒爆發的談判從中國轉移走生產的。
在製造業重新分配這一主題上，船運公司可能是正確讀取讀數的最大賭注。《華爾街日報》的Costas Paris 認為全球貿易不會消失：
“ BIMCO的彼得·桑德（Peter Sand）說，中國龐大的工廠部門和廣泛的航運基礎設施為該國提供了巨大的優勢，因此公司無法忽視。德國的赫伯羅特（Hapag-Lloyd AG）是致力於超大型集裝箱船的運營商之一，而且運營商不會改變當然，製造商可能會在離家較近的地方增加工廠，但他們不會離開中國。”
學者們同樣沒有預見到憤怒的言論會導致工廠成群結隊地離開中國。沃頓商學院運營，信息與決策教授莫里斯·科恩（Morris Cohen）表示：
“我認為中國作為主要製造業來源的作用不會消失。它們將繼續保持這種狀態，也許水平較低，某些行業的水平可能會有所下降。結構會有所變化，但總體而言將會持續下去。...人們在說我們現在會將所有製造業帶回美國。請確保這不會發生。這些工作可能永遠消失了。”
中華人民共和國（AmCham中國）美國商會會長艾倫·比比（Alan Beebe）應被視為在這一主題上具有高度權威性。他的想法如下：
“與某些全球敘述相反，我們基於中國的數據表明，我們的大多數成員都不會很快收拾行裝並離開中國。...值得強調的是，在談到在經歷了數月的封鎖之後，經濟開始復蘇，而如今許多公司之所以在中國居首，仍然是正確的。”
如上所述，美國公司的高管對中國持樂觀態度，不太可能同意白宮所謂的懲罰中國大流行的計劃。他們還表示，中國是他們向其他地方申請業務的地方。此外，擔心從中國撤離會影響中國經濟似乎沒有根據。他們的行動和積極的信息預示著我們眾多中國互聯網公司所處的環境和前景。
披露： 我是/我們是長BABA，BIDU，GILD，FB，JD，NTES和TCEHY。 我自己寫這篇文章，表達了自己的見解。我沒有得到任何補償（除了尋求Alpha之外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。
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