遊戲股龍頭三七互娛跌停：買量成本暴增？機構態度現分歧

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原標題：遊戲股龍頭三七互娛跌停：買量成本暴增？機構態度現分歧

10月12日，A股延續上一交易日的上漲勢頭，上證綜指漲2.64%，深圳成指和創業板指均漲超3%。

今年上半年，三七互娛股價漲勢強勁，從年初的28元一路攀升至7月中旬50元的高位，后隨即有所波動回落。10月12日，三七互娛跌停，報37.58元/股，目前市值約794億元。

有關注遊戲行業的券商研究員向澎湃新聞記者分析，三七互娛股價表現不佳，是市場對其三季度業績預期的反應，業內預計三七互娛買量成本大幅增加，投放增加，導致業績「沒有增長」。

對此說法，三七互娛方面暫未置評。有三七互娛內部人士稱，公司基本面正常。

據國信證券分析師張衡9月發佈的研報，「買量」指的是「效果廣告投放」，買量的核心就是「花更少的錢、買更多更高質量的用戶」。三七互娛長期被視作「買量巨頭」，三七互娛2020年半年度報告顯示，上半年該公司的互聯網流量費用達到44.39億元。

買量成本增長，會使得公司銷售費用增加。

另一遊戲大廠完美世界2020年半年報顯示，上半年完美世界的銷售費用達到7.48億元，同比增幅高達117.2%，該公司稱，本期遊戲收入結構中自主發行遊戲佔比大幅提高，市場宣傳及推廣費用相應增加。

天風證券分析師馮翠婷、文浩在9月發佈的研報中表示，買量市場競爭日趨激烈，進入買量市場的遊戲和投放的素材數量均在快速增長，各大大廠切入買量市場進一步推高買量成本，智能投放平台的應用和精細化買量策略的應用以及公司在買量市場的經營積累使得不同公司買量效率出現分化，若公司買量效率不及預期，日益高漲的買量成本將會對公司業績產生不利影響。

買量成本緣何大增？天風證券的研報中稱，在用戶獲取愈發難的當下，除優質的研發外，各公司也將利用起買量等各種提高遊戲表現的手段，上半年大廠們嘗試「爆款爆量」、「智能化投放優化效率」等做法進一步加劇競爭。

 

當天公佈的交易信息顯示，三七互娛全天成交金額21.47億元，兩機構合計賣出8399萬元，四機構當日買入合計超2億元。