自2015年上市以來，Match Group (NASDAQ:MTCH)一直是增長強勁的股票。Match是Tinder、OKCupid和其他受歡迎的交友應用程式的母公司，以每股12美元的價格上市，股價飆升7倍至今年年初超過90美元。
Match在網上交友市場有早着先機之利，領先市場的應用程式產品多元化，加上有穩定的高利潤的訂閱收益來源。股價雖然因為疫情引發的拋售潮下跌，但Match抵禦衝擊的能力令人印象深刻，惟能否承受即將出現的宏觀不利因素並帶來可觀的回報？
Match如何賺錢？
Match是從媒體和互聯網龍頭 IAC (NASDAQ:IAC)分拆出來的，IAC計劃在2020年第二季前完全出售已持有的Match股份。Match的大部分自2015年上市以來，Match Group (NASDAQ:MTCH)一直是增長強勁的股票。Match是Tinder、OKCupid和其他受歡迎的交友應用程式的母公司，以每股12美元的價格上市，股價飆升7倍至今年年初超過90美元。
Match在網上交友市場有早着先機之利，領先市場的應用程式產品多元化，加上有穩定的高利潤的訂閱收益來源。股價雖然因為疫情引發的拋售潮下跌，但Match抵禦衝擊的能力令人印象深刻，惟能否承受即將出現的宏觀不利因素並帶來可觀的回報？
Match如何賺錢？
Match是從媒體和互聯網龍頭 IAC (NASDAQ:IAC)分拆出來的，IAC計劃在2020年第二季前完全出售已持有的Match股份。Match的大部分收益來自應用程式的付費訂閱，只有一小部分是來自網上廣告。它最大的應用程式是Tinder，向左滑向右滑揀選約會對象的方式大受歡迎。
Match上一季所有應用程式的付費訂閱用戶數量按年增長19%至980萬，其中Tinder的訂閱用戶增長了36%至590萬。
Tinder的基本付費套餐Tinder Plus向30歲以下的用戶每月收費10美元。Tinder增加了取消滑動選擇，海外交友，使用「超級喜歡」來引起另一名用戶的關注，「提升」個人簡紹曝光率的功能。Plus會員支付5美元可升級至高級套餐Tinder Gold，能夠篩選「熱門對象」，讓用戶看到喜歡自己的人。
自2017年推出以來，超過70%的Tinder用戶已升級至Gold套餐。Sharmistha Dubey於3月初接替Mandy Ginsberg擔任Tinder行政總裁後，推行了這個提高收益的計劃。
Match的其他應用程式也能夠吸引用戶，特別是OKCupid和Hinge，在歐洲、印度和日本等國際市場的發展勢頭漸趨強勁。Match擴展生態系統，不斷拓展護城河，以應對Facebook等競爭對手的競爭，Facebook去年新增交友功能向Match發起挑戰。
Match的增速有幾快？
去年，Match的收益和盈利增長顯著放緩，與Tinder Gold 2018年全年的增長形成鮮明的對比。
增幅(YOY)
2016年
2017年
2018年
2019年
收入
20%
19%
30%
19%
純利
42%
104%
37%
12%
資料來源：MATCH GROUP年報。YOY = 按年計算。
早在2月初，Match的指引就預期2020年第一季的收益按年增長17%至19%，全年收益及經調整除息稅折舊攤銷前溢利為百分之十四至十六。
不過﹐Match在3月下旬警告，受新型肺炎疫情拖累，第一季收益增長將會在上述預測範圍的「偏低」水平。管理層表示，第二季收益仍會按年增長（但比起上一季有所下降），現在修改全年指引仍「言之尚早」。
在疫情下，Match應用程式的使用率卻上升。Match注意到，「有越來越多現有用戶，尤其是30歲以下的用戶，用我們的產品來聯絡」。 Tinder在疫情下的對話和對話時間也增加了10%至30%，Hinge（最近添加了視像交友功能）的訊息量在3月份急遽上升了30%。
Match指出，疫情受控的國家（包括日本和韓國），其業務「基本上不受影響」，但警告新用戶的數量有所下降，尤其是30歲以上的用戶。Match前景好壞參半，反映Match部分業務不受疫情帶來的重大不利因素所影響。
Match能夠成就更多百萬富翁嗎？
Match的應用程式在快速增長的小眾市場佔領主導地位，像Facebook這樣的資金雄厚的競爭對手也未能一爭高下。Match不斷認購較小的應用程式，並為其生態系統 添加新功能（例如串流影片和即時翻譯功能）以吸引用戶，拓展護城河。
Match的估值合理，預測市盈率為33倍，如果分析師降低2020年的預測，Match的預測市盈率可能會上升。Match的業務在疫情下應該仍能保持相當實力，並且繼續為長期投資者帶來可觀的回報。來自應用程式的付費訂閱，只有一小部分是來自網上廣告。它最大的應用程式是Tinder，向左滑向右滑揀選約會對象的方式大受歡迎。
Match上一季所有應用程式的付費訂閱用戶數量按年增長19%至980萬，其中Tinder的訂閱用戶增長了36%至590萬。
Tinder的基本付費套餐Tinder Plus向30歲以下的用戶每月收費10美元。Tinder增加了取消滑動選擇，海外交友，使用「超級喜歡」來引起另一名用戶的關注，「提升」個人簡紹曝光率的功能。Plus會員支付5美元可升級至高級套餐Tinder Gold，能夠篩選「熱門對象」，讓用戶看到喜歡自己的人。
自2017年推出以來，超過70%的Tinder用戶已升級至Gold套餐。Sharmistha Dubey於3月初接替Mandy Ginsberg擔任Tinder行政總裁後，推行了這個提高收益的計劃。
Match的其他應用程式也能夠吸引用戶，特別是OKCupid和Hinge，在歐洲、印度和日本等國際市場的發展勢頭漸趨強勁。Match擴展生態系統，不斷拓展護城河，以應對Facebook等競爭對手的競爭，Facebook去年新增交友功能向Match發起挑戰。
Match的增速有幾快？
去年，Match的收益和盈利增長顯著放緩，與Tinder Gold 2018年全年的增長形成鮮明的對比。
增幅(YOY) | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 |
收入 | 20% | 19% | 30% | 19% |
純利 | 42% | 104% | 37% | 12% |
資料來源：MATCH GROUP年報。YOY = 按年計算。
早在2月初，Match的指引就預期2020年第一季的收益按年增長17%至19%，全年收益及經調整除息稅折舊攤銷前溢利為百分之十四至十六。
不過﹐Match在3月下旬警告，受新型肺炎疫情拖累，第一季收益增長將會在上述預測範圍的「偏低」水平。管理層表示，第二季收益仍會按年增長（但比起上一季有所下降），現在修改全年指引仍「言之尚早」。
在疫情下，Match應用程式的使用率卻上升。Match注意到，「有越來越多現有用戶，尤其是30歲以下的用戶，用我們的產品來聯絡」。 Tinder在疫情下的對話和對話時間也增加了10%至30%，Hinge（最近添加了視像交友功能）的訊息量在3月份急遽上升了30%。
Match指出，疫情受控的國家（包括日本和韓國），其業務「基本上不受影響」，但警告新用戶的數量有所下降，尤其是30歲以上的用戶。Match前景好壞參半，反映Match部分業務不受疫情帶來的重大不利因素所影響。
Match能夠成就更多百萬富翁嗎？
Match的應用程式在快速增長的小眾市場佔領主導地位，像Facebook這樣的資金雄厚的競爭對手也未能一爭高下。Match不斷認購較小的應用程式，並為其生態系統 添加新功能（例如串流影片和即時翻譯功能）以吸引用戶，拓展護城河。
Match的估值合理，預測市盈率為33倍，如果分析師降低2020年的預測，Match的預測市盈率可能會上升。Match的業務在疫情下應該仍能保持相當實力，並且繼續為長期投資者帶來可觀的回報。
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