「接受教育」後繼續「嘴硬」：就是沒跌到底！
面對美股7月刷新兩年來的最強月度表現，多頭歡喜空頭哭泣。
散户大軍欣喜若狂，高聲直呼預期之中。然而機構交易員卻黯然神傷，只好感歎意料之外。
雙方由於不同的着眼點，對美股的走勢出現了完全不同的觀點。從現在的情形來看，散户大軍似乎在這一輪拔得了頭籌，所以也難怪華爾街瀰漫着沮喪，摩根大通TMT交易員Ron Adler只能無奈承認：
交易員好像什麼都做不好。就像一個月多前，我們無力挽回標普500指數跌到3500—3600點的頹勢，而現在面對它可能要回升到4200—4300點，我們照樣躲不掉。
着眼低迷經濟 大行瘋狂“潑冷水”
面對美聯儲以通脹為名，以加息為利器向着風險資產瘋狂掃射，眾多華爾街大行難掩悲觀，瘋狂“潑冷水”。
再加上通脹未停，衰退已至。伴隨着美國GDP陷入“技術性衰退”，眾多分析師着眼於美國經濟走勢，高喊衰退陰霾正在步步逼近。而為了佐證自己的觀點，他們交出了一份又一份美股看空報告。
前有高盛全球股票策略師Peter Oppenheimer在7月中旬發出警告，認為美股雖自年初以來就開始暴跌，但是“目前尚未對經濟深度衰退進行定價”。
後有摩根士丹利“大空頭”Michael Wilson也高調附和，警告美國陷入衰退的可能性正在增加，而且就算有幸躲過衰退，美股熊市也難以見底。
另外，摩根大通也來“湊熱鬧”，給美股財報季猛潑冷水。摩根大通私人銀行歐洲股票策略主管Grace Peters認為，等到財報季到來之後，企業可能就不得不承認，商業狀況正在惡化。
為此，分析師們“搶在二季度財報季到來之前，在5天之內下調了500多家公司的評級。自金融危機以來，只出現過四次這麼多公司在一週內被降級的情況。
總之，華爾街大行齊聚一堂，鎮守美股大門，生怕有人進來。
一片唱衰聲中 散户大軍“我行我素”
然而，即便是多方攔截，也沒能攔住散户大軍前進的腳步。就算面對一片唱衰聲，他們也完全沒有想要站在機構的肩膀上來解讀市場。
簡單來説就是，人家基本沒聽，因為自有邏輯。
摩根大通Adler對這個邏輯稍有總結。他表示對於美股散户來説，無論美聯儲行動如何，財報季表現如何，經濟走勢如何，他們都認為市場並不能反映經濟，經濟也不會投射到市場之中。
雖然經濟走勢可能也會以出人意料地方式引起市場波動，但總之從眼下的情況來看，一切都“很好”，唯一的問題只是市場有沒有足夠好到可以吸引投資者回歸。
也就是説，當機構專注於美聯儲連續激進加息之時，散户大軍卻認為鮑威爾已經“放鴿”，預期美聯儲即將“轉向”。
當機構為美國未來經濟發出警告之時，散户大軍則重點關注美股Q2財報的超預期表現。
（截止7月29日，在56%的標普500指數成分股中，超50%公司業績超出分析師預期，其中蘋果、亞馬遜均實現超預期表現，以雪佛龍、埃克森美孚為首的能源股也斬獲歷史最高利潤。）
總而言之，美股散户憑藉積極樂觀的解讀方式，力推美股7月完美收官。不僅搶佔了機構的先機，甚至連美聯儲都被震驚到了，導致高官不得不出面“闢謠”。
並且具體來看，這種“多頭思維”頗有層次。按照高盛的總結，基本可以分為三種。當然似乎無論是哪一種解讀，基本都可以彙總為兩個字——買它：
第一種：經濟很快就復甦。經濟可能正在受到侵蝕，但市場正在以比以往任何時候都更快地速度對未來定價。或許股市已經提前看穿了經濟低迷，並對復甦即將到來進行定價——最快在2023年到來的美聯儲降息週期可能會幫助這種復甦。
第二種：衰退已經是過去時。本週我們得知，2022年第二季度的實際GDP增長下降了近1%，這是在第一季度GDP增長下降1.5%的背景下出現的。傳統上，衰退的定義是連續幾個季度的實際GDP負增長。因此，根據這個先例，衰退可能已經發生了。有些人可能認為害怕已經經歷過的事情是愚蠢的，是時候買入股票了。
第三種：衰退從來沒有發生過。如果2022年上半年是經濟衰退，那麼我不知道自己在擔心什麼。在這場“衰退”的同時，我們還經歷了美國曆史上最低的失業率之一，標準普爾500指數的每股收益有望增長10%。充分就業和兩位數的每股收益增長應該會為股市創造一個更好的環境，而不是我們經歷的從年初至今下跌20%的局面。
華爾街繼續“嘴硬”：沒有經濟數據支撐 現在反彈太早了！
即便被散户教育，華爾街大行也並沒有因此偃旗息鼓。
安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian繼續“沿原路出發”，強調7月美股沒有經濟數據的支撐，反彈實在是太早了，之後還要繼續探底。
美銀首席投資策略師Michael Hartnet也高聲指出，現在就賭美聯儲“轉向”為時過早，7月這種“熊市反彈”根本難以持續。
同樣的，摩根大通的Adler也心有不甘。
他認為，一旦標普500指數接近4100點，許多人就會繼續讓市場重新試探低點位置。
總結來看就是，目前多空雙方都在堅持己見，華爾街空頭還在持續輸出，就看剛贏一局的散户大軍能聽進去多少了。
但是，事實勝於雄辯，標普500指數隔夜收漲4155.17點，留給Adler“挽尊”的時間已經不多了。
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