CathieWood的資產管理公司ARKInvest透露，其週二出售了近30萬股晶片設計公司Nvidia (NVDA)，即在公佈業績前一天。乍一看，Cathie Wood和她的團隊似乎正確。正如幾週前預覽的那樣，Nvidia報告第二季度收入環比下降19%至67億美元，遠低於此前81億美元的指引。更糟糕的是，Nvidia表示，預計第三季度的收入僅為59億美元，與一年前第三季度的71億美元相比，又是一次連續下滑。
Nvidia正受到銷售額週期性下滑的打擊，而且不知道會持續多久。跟隨Cathie Wood賣走Nvidia股票明智嗎？
對Nvidia押注很低
首先，雖然ARK Invest出售Nvidia股票，但有份沽貨的兩隻基金——ARK Innovation ETF和ARK Next Generation Internet ETF——仍然擁有相當數量的Nvidia。在Nvidia更新其2023財年第二季度（截至7月31日的三個月期間）的前一天，這兩種資金的1%以上分配給了Nvidia股票。
即便如此，隨著消費電子產品的周期性低迷，Cathie Wood的ARK Invest可能會減持其在Nvidia的股份。第三季度的前景——收入僅為59億美元——意味著在指引中值同比下降17%。受到加密貨幣行業動盪的影響，遊戲硬件銷售是罪魁禍首。Nvidia的圖形處理單元(GPU)通常用於挖掘比特幣和以太坊等加密貨幣，但以太坊的大合併(Merge)正在消除對高性能晶片的需求。
好消息是，Nvidia利潤率不會像一些投資者預期的那樣受到重創。在調整後的毛利率大幅下降後（Nvidia稱這是由於清除了零售合作夥伴的現有庫存），看起來將在第三季度反彈。Nvidia在9月份宣布更新的遊戲GPU陣容之前，清理舊庫存是關鍵。
2022年度 | 66.8% |
2023年第一季度 | 67.1% |
2023年第二季度 | 45.9% |
2023年第三季度（預計） | 64.5%至65.5% |
數據來源：NVIDIA。
Nvidia長期仍具價值
如果過去有任何跡象，那麼Nvidia收入的這種週期性低迷還沒有結束。ARK Invest可能只是在增加現金，以便可以購買認為在未來六個月左右表現可能優於Nvidia的股票，因為Nvidia正在收入下滑週期中尋找底部。
但問題出在這裡：市場已經預料到了這種週期性衰退，並在今年重創了Nvidia的股票。遲早，如果Nvidia的數據中心和汽車領域繼續走高，遊戲最終反彈，Nvidia的股價可能會飆升。同樣，如果過去為即將發生的事情提供了一個教訓，那麼在Nvidia報告整體收入增長上升之前，市場將先於重新買入。
在財報電話會議上，首席執行官Jensen Huang談到了Nvidia GPU的使用量如何大幅增長——而且增長並未放緩。除了遊戲之外，Nvidia硬件還為數據中心的人工智能(AI)、自動駕駛汽車技術、機器人技術和新的雲計算服務提供支持。顯然，他和公司認為這種下降將是暫時的，就像過去的低迷一樣。
不要誤會我的意思；在Nvidia變得更好之前，情況可能會變得更糟。也許Cathie Wood和她的ARK Invest計劃稍後隨著情況的好轉購買更多的Nvidia。但如果你仍然相信這個長期晶片和AI龐然大物的故事，那麼現在不是出售的時候。2021年底或2022年初將是調整倉位的時候（如果這是你的風格）。對於長期買入並持有的投資者來說，現在仍然有很多人喜歡Nvidia的股票。
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