一直都認為，港股將會回復2015年前的狀態，恒指在一個幾千點的大範圍內上上落落，氣氛一時一樣，有得炒無得揸，始終要反映政策風險，以及經濟隨樓市冷卻而放緩的問題。不必太悲觀，向下重估大致已完成，亦不能太樂觀，長升長有的選擇並不多，恒指更加唔使諗。
在上落市中操作，一個竅門是守株待兔，希望把握對手出錯的機會。舉一個例，只不過個多星期之前，當騰訊（00700）減持冬海集團（Sea Ltd, SE），全香港傳媒爭先恐後大舉報道下一隻可能被減持的名單，營造一片恐慌的情緒。
就當騰訊真的有計劃連環減持手上投資，也極大機會是一段日子之後的事情，等待期間市況好轉的機會絕對不低，而且嫌疑受害者股價即時下挫，就算憂慮成真，也未必再有太大衝擊。結果未幾中資科網股走勢好轉，大眾展現金魚記憶，焦點轉向下一隻追落後的目標。
明知人性如此，情緒就不能跟大隊走向極端，對於消息毋須反應過敏，否則只會不斷高位追低位斬。當然是知易行難，譬如近來資金回流科網巨企、內銀內房內險等大股，去年大放異彩「堰塞湖」中型股紛紛成為套現對象，大幅調整，重心持有的話，便會大幅跑輸大盤的表現，正正是筆者目前面對的情況。
持續通脹存疑 不跟紅頂白
投資者情緒化，加上板塊輪動成為主軸，最好是採取中庸之道，建構比較平衡的組合，以及保持部分現金在身，好等市場出現過激反應的時候可以保持冷靜趁低吸納。假如像筆者般傾斜，便有機會望住大盤升而斯人獨憔悴，感覺絕不好受。
跟紅頂白當然是追買金融及資源股，相比中資科網巨頭炒估值修復，至少迎合通脹大主題，比較實在。問題是這些股份之所以平，是因為長年跑輸大市，如果認為是受低通脹所累，今次終於高通脹會有大運行，仍然不妨重點追入。
而筆者對通脹持續半信半疑，為免他日成手貴價追入的廢股而後悔莫及，所以還是用一個平衡的組合，再側重一些低估值亦有望增長的股票便算。
基金持有騰訊（00700）
豐盛金融資產管理董事
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