本港樓市氣氛冷淡，過去一年樓價下跌超過15%，花旗集團中國香港地產研究主管楊海全團隊近日發表報告表示，加息幅度以及樓價跌幅均超乎預期，但認為樓市開始出現正面驅動因素，預測今年首季樓價下滑多5%便可「U形」回升，年底前更可反彈5%，全年樓價持平，相信將可刺激低負債的發展商跑贏大市，加上通關概念利好奢侈品零售，首選新鴻基地產（00016）、九倉置業（01997）及信和置業（00083）。
初段跌5% 全年勢持平
花旗表示，儘管今年新盤供應較多，但在市場前景改善下可逐步消化貨源，預期今年有4項潛在催化劑，包括政府提供吸引人才措施，可令人口重新增長，伴隨酒席宴會限制放寬及有更多新家庭，置業需求將可恢復；本地按揭利率應於第二季觸及4厘見頂，在樓價下跌令可負擔比率改善下，部分買家或認為最壞時間已過，將準備入市；放寬出入境限制，會讓被壓抑的需求釋放。
同時，該行估計，本港樓價將自2021年8月的歷史高位回落20%，如接下來樓價跌幅超出該行預測，即過去4年透過按揭保險計劃以八至九成按揭入市的買家，或淪為負資產，若樓價跌勢未有減速，政府有機會於季內出招，在下一份《財政預算案》提出調低港人非首置印花稅（AVD第一標準稅率15%）。
寫字樓市道將跑輸大市
奢侈品市場期待內地客來港振興消費，花旗看好高檔零售多於大眾零售，因疫情爆發前旅客佔高檔商場商戶銷售額超過50%（例如尖沙咀海港城），恢復與內地通關後內地客會有序重臨香港，高檔零售消費有望出現不俗的持續增長，相信九置成最大贏家，並可緩和投資者對其受加息因素影響盈利的疑慮；大眾零售銷售已接近回至疫情前水平，當5月上調最低工資後，相關租金可維持低單位數增長。
不過，該行維持看淡寫字樓市場，因去年及今年落成量很多，而去年預租反應已欠佳，加上再有新供應會招租，就算重開邊境帶來新需求，也不足以吸納這些供應，估計今年寫字樓空置率將進一步惡化，寫字樓業主會跑輸大市。
另外，花旗強調，今年地產股的投資主題在於樓價反彈及內地邊境重開，預期各個地產類別的走勢分化；只要邊境重開，奢侈品零售將快速反彈，高檔商場業主的股價會跟隨向好；雖然樓價回升速度應該較慢，但樓價見底這項因素應可促使投資者買入香港發展商。
該行補充，新地被投資者視為香港市況的代表，該公司七成物業樓面位於本地，業務分散在住宅、零售及寫字樓，當樓市及消費改善，將可受惠，加上今年預期股息率仍可超過5厘，對長線投資者具吸引力；信置今年潛在推盤量多，能受惠樓價見底。
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