美國1月Markit製造業PMI為46.8；服務業則為46.6，雖然兩者均較預期為好，但持續低於50的榮枯線，顯示美國經濟疲軟。除此之外，美國貨幣供應亦因加息而急速地減少。12月M2按年負增長1.3%，是儲局1959年有紀錄以來首次出現萎縮並創出最低水平，這正是40年來力度最猛、速度最快的加息帶來的後果。
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下週四凌晨聯儲局議息，多名官員上周講話均釋放出樂觀信號。市場普遍預計下周再放慢步伐，只加息25基點。有「新美聯儲通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文稱，儲局2月加息25基點，並在春天討論停止加息。由於2月與3月會議時間相距較近，儲局難以在3月會議前獲足夠經濟數據作出停止加息的決定，相信3月依然加息25基點，最快5月宣佈加息停止。
出境遊試點恢復有利旅遊股
美國經濟降溫，中國則全力谷經濟，復常進程持續推進。最新是文化和旅遊部公佈，自2月6日起，試點恢復旅行社經營中國公民家出境團隊旅遊和「機票＋酒店」業務。試點名單共20個國家，包括東盟7國（越南、文莱、缅甸除外）。美洲國家只有古巴及阿根廷；歐洲國家只有俄羅斯、瑞士、匈牙利，紐西蘭也入圍，西方大國全不在名單。無論如何，恢復出境遊將利好旅遊相關的復常概念股。
短期交易需關注復常股，中長線則會看全球及中國大趨勢受惠板塊。上周六國務院工業和信息化部等17個部門聯合印發《「機器人+」應用行動實施方案》，這是為了落實2021年公佈的《「十四五」機器人產業發展規劃》重點任務，加快推進機器人應用拓展。
「機器人+」的提出是繼「互聯網+」和「人工智能+」之後，以「+」驅動與傳統行業融合發展數碼經濟的重要力量。《實施方案》提出到2025 年，製造業機器人密度較2020年實現翻番，服務機器人、特種機器人行業應用深度和廣度顯著提升，機器人促進經濟社會高質量發展的能力明顯增強。
國策要求機器人密度5年翻倍
工信部數據顯示，2020年中國製造業機器人密度為每萬人246台，按《實施方案》，預計2025年製造業機器人密度為每萬人492台，複合增長率超過15%，市場空間翻倍，下游需求擴張將對機器人產業鏈產生持續且大量的需求。根據國際機器人聯盟（IFR）數據，2021年中國製造業機器人密度躍升至每萬人322台，由全球第9大自動化國家升至第5大。
產業自動化是全球確定的趨勢。人口老齡化已是不可逆轉，未來人口因素不再對經濟有貢獻，反成為拖累因素。再加上地緣政治影響，過往全球化格局正在逆轉，解決方法一是沿用舊路：增加移民或納入更多人口（如非洲）至全球貿易體系；二是創新方法：推動自動化，以機器取代。小勇相信後者會成為大勢所趨。
上月國家統計局公佈，2022年中國人口減少85萬人，正式進入負增長時代，隨着勞動力減少，用工成本上升，將倒逼產業向自動化升級。再加上，現時地緣政治形勢下，西方大國不再採用過去納入更多人口的方式，無論是印度或非洲也不能複製過往中國經濟奇蹟的模式，「機器換人」是全球經濟主導國的選擇。
機器人國產關鍵零件前景佳
是次中國的「機器人+」《實施方案》聚焦10大應用重點領域，要求突破100種以上機器人創新應用技術及解決方案，推廣200 個以上具有較高技術水平、創新應用模式和顯著應用成效的機器人典型應用場景，打造一批「機器人+」應用標桿企業，建設一批應用體驗中心和試驗驗證中心。由於目前大部分行業的滲透率極低，小勇看好機器人產業前景。
機器人分為工業、服務或特種機器人三類。無論是哪一類，相關核心零部件均具有通用性，且技術壁壘較高，相關股份有望大為受益。工業機器人上游領域的三大關鍵零部件包括減速器、伺服電機及控制器。減速器佔成本30%至35%，是整個工業機器人最昂貴的零件；伺服馬達儼如心臟是機器人的動力系統，成本比重介乎20%至25%；控制器則是機器人的「大腦」。
機器人的關鍵零部件主要由日本及歐美企業壟斷，如日本的Nabtesco及Harmonic Drive，中國正全力推動國產替代，如埃斯頓（002747）、綠的諧波（688017）及匯川技術（300124）均為國產機器人龍頭企業。
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出
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