https://property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG
上周本欄以標題提醒讀者𥄫實Meta Platforms（FB）周三業績，並建議最好在業績前建立倉位，管理層果然不負眾望，或者更正確點說，華爾街分析員對FB的前景太過悲觀，因此業績勝預期根本無難度。 其實FB的第一季營業額遜預期，但在盈利勝預期和活躍用戶上有增長，在Netflix（NFLX）用戶呈收縮，震撼華爾街的極度悲觀情緒下，FB的用戶數目只需稍微增長，市場便已開香檳收貨，單日股價爆升近18%收市。同周，重磅股也公佈業績，亞馬遜（AMZN）跌得最慘（14%），谷歌（GOOG）業績後周五收市價跌逾4%，蘋果（AAPL）跌4%，微軟（MSFT）升約2%，FB升14%。在上周大市波動的情況下，納指新指標MAMAA裡面，FB升幅最勁，MSFT和AAPL的股價相對溫和，GOOG錄高單位數字跌幅，AMZN則慘被屠殺，五隻股份的不同表現，如何簡單地解釋？ 本欄重申，在聯儲局政策失誤導致通脹創40年新高達8.5%的情況下，資產市場不會有運行，所有股票都要被重 新估值，因此普遍會錄得下跌，一些沒錢賺的科技股成為重災區
正如曾紅極一時的美股契媽Cathie Wood說，她曾預言油股會被屠殺，可是最後真正被屠殺的，卻是她最得意的科技股（主因是她鍾愛投資沒什麼錢賺的科技股），就算是錢賺並擁有雄厚基礎的MAMAA，最終都要受加息影響，重新估值，而被重估的幅度，則要看它們的增長、市盈率和股息率（或回購速度）來預測。 其實MAMAA這些龐然大物，最快速的增長期已過，它們又各自有壟斷某領域的優勢，長期增長率應該相約，因此只看業績前的市盈率，MSFT 30倍、AMZN 60倍、FB 15倍、AAPL 26倍、GOOG 21倍，哪隻最抵博，初步已能作出篩選。 當然，我們不能單純以市盈率選股，但亦要問問自己，AMZN為何可以比同儕收取那麼高的溢價？FB的15倍PE，是否市場過度悲觀？不過王弼認為，FB的15倍PE，並非特別便宜，只可以說在高通脹下較為合理的估值，意味其他MAMAA的成員，最終君體也相同，PE都要大幅下調，可能都要跌回20樓下（AMZN要跌到20樓下太過恐怖，那就說30吧）。至於AAPL，有高股份回購支持，也許到20倍PE便有長期投資價值，GOOG則可等待回落到跟FB相約的PE增持，至於MSFT，王弼最不懂看，不過在這次加息引發的熊市，MSFT的市盈率要回落到20以下，並非不可思議。 有讀者問，FB績後大升，升勢能否持續，王弼的答案是並不看好，FB股價應會跟隨大市回落，不過回落幅度會較MAMAA其他成員少。王弼自己採取的策略是，雖然短期不看好FB股價，但不會釋數沽出，而是會Sell Weekly Covered Call，如上周五沽出了5月6日到期，行使價210美元的Call，收取了每股7.05美元的期權金，就算坐艇也要收高息！另一角度來看，這是拉低成本的做法。 至於本欄推介並已叫讀者於33美元食糊的石油股Suncor（SU），兩年來王弼推介過的四隻石油股中（中海油、OXY、XOM、SU），成績倒數第二，升幅只有73%，因此上周遭對沖基金狙擊，要求董事會撤換CEO，改善股價表現，王弼並不感到奇怪。該股曾爆上37.59美元的年內新高，但我認為持有3.4%股權的Elliott，要迫走CEO需時，但經濟衰退很快殺到，油價在需求萎縮下大跌風險日增，建議還是不要渾這淌水好了。 |
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