在持續近半年之久的美股拋售潮中，市場風險偏好急劇下滑，且在美聯儲“鷹派”貨幣政策出現轉向信號之前，風險偏好可能難現實質性回升。在這樣的大環境之下，現金流充裕的公司開始獲得投資者重點關注。對於尋求避險標的的投資者來説，他們已經找到了值得信賴的安全避風港——以高現金流公司為持倉標的的ETF。
“現金流ETF”不斷吸金
以“高質量+高現金流”為持倉標的$Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ.US)$今年以來逆勢上揚且吸金能力非常強勁，該ETF的資產規模已從2022年初的13億美元增至約55億美元。彭博社彙編的數據顯示，該基金追蹤擁有高自由現金流收益率的大中型公司，今年以來每週都有大量資金流入。截至週一，該ETF價格今年以來上漲了2.3%，而同期標普500指數則下跌近17%。
今年以來，COWZ ETF 每週都有資金流入
“如果經濟增長放緩，那麼現金流就會變得更加有價值，” F.L.Putnam首席市場策略師兼投資組合經理Ellen Hazen在採訪中表示。“市場正在看漲那些擁有高現金流的公司，那些沒有實現現金流正增長的公司，我們稱之為‘低質量價值’公司，開始表現不佳。我們認為這種情況很有可能將持續下去。”
COWZ將一些現金流充裕的能源股納入其前十大持倉股，其中包括$瓦萊羅能源(VLO.US)$、西方$西方石油(OXY.US)$、$Phillips 66(PSX.US)$和$埃克森美孚(XOM.US)$等，能源行業目前是美股今年僅有的幾個實現正收益率的行業之一。Hazen表示，在過去10年裏，石油公司一直在響應投資者的呼籲，即將更多現金返還給股東，而不是將現金流用於資本支出。“這意味着我們在石油方面的投資不足，這將使得油價繼續上漲，但這也意味着這些公司確實能擁有更多的自由現金流。” Hazen表示。
COWZ前十大持倉還包括$陶氏化學(DOW.US)$、$麥克森(MCK.US)$、$輝瑞(PFE.US)$以及$施貴寶(BMY.US)$等高自由現金流股票，並且這些個股今年以來的收益率都非常高，遠超同期標普500指數收益率。
逆勢上揚背後：強勁的基本面
“現金流ETF”(cash-flows ETF)之所以脱穎而出，主要是因為在一個受持續高通脹困擾，且處於緊縮性貨幣政策的市場中，很少有投資能夠發揮作用並實現收益率。股票、債券和加密貨幣今年都受到了來自美聯儲加息週期帶來的巨大壓力，尤其打擊了股票市場中的“投機領域”，這些投資標的幾乎都集中在尚未實現盈利的公司。
今年以來，能源行業的表現最為突出，其收益表現比排名第二的公用事業行業高出逾45個百分點，非必需消費品行業的表現最差，相差約80個百分點。
TD Ameritrade首席交易策略師Shawn Cruz表示，投資者目前關注的是基本面強勁的公司，這些通常是盈利和現金流為正的公司。他在接受採訪時表示：“他們(投資者)現在關注的是基本面和質量，這些表現優異的行業背後有完整的邏輯支持。”“另一方面，不斷燒錢的公司，短期內難以實現正向盈利，他們是第一批被淘汰出局的標的。”
除了COWZ，另一近期火熱的現金流ETF——$Pacer Global Cash Cows Dividend ETF(GCOW.US)$也吸引了大批投資者關注，這隻專注於高質量股息股的ETF今年以來每月都有資金流入，目前總計流入約2.8億美元，資產規模約4.3億美元。
彭博社統計數據顯示，該ETF今年的資金流入量及資產規模有望創下有記錄以來新高。今年以來，該ETF更是逆勢上揚近10%，遠超同期標普500指數。
編輯/Corrine
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