https://finance.technews.tw/2022/05/12/luna-terra-reach-1-usd/
算法穩定幣 UST 本週面臨信心危機，引發了瘋狂的「類擠兌」潮，在強大的賣壓牽扯下，用來維持穩定的對應幣 LUNA，在一個星期之內，從 89 美元一路向下墜，現在只剩 1.1 美元。
如果你看過了各種金融界的大風大浪，這個星期你就知道，什麼熔斷、跳空、芭樂股在加密貨幣世界裡都是小菜一碟。就在今年 4 月，成為全球市值第三大美元穩定幣的 UST，不到一週的時間，市值只剩下四分之一。
在昨天的報導中，我們快速的說明了這週發生在 UST 身上的悲劇，短短 12 個小時之前，作為 UST 的擔保用貨幣 LUNA 還有 13 美元，但今天早上 LUNA 幣值僅剩 1.1 美元。僅僅在一個星期前，LUNA 幣值仍接近 90 美元，並且還是多種 DeFi 產品的要角，也就是說，若你在一週前購入 LUNA 而且未脫手，你的投資報酬率大約是 -98%。
UST 算法穩定幣是利用兩種貨幣的浮動，不斷交易來維持幣值穩定，因此當 UST 幣值低於 1 美元時，LUNA 基金會就會開始賣出 LUNA 購入 UST 來保持穩定。所謂的「死亡螺旋」就是當 UST 開始脫鉤，系統跟不上賣壓，引發更多持有者脫手，讓 UST 幣價持續下跌脫鉤時，不斷變賣 LUNA 會導致 LUNA 價值下跌，更難買入足夠的 UST 來穩定價格，就需要賣出更多 LUNA。
9/ With the current on-chain spread, peg pressure, and UST burn rate, the supply overhang of UST (i.e., bad debt) should continue to decrease until parity is reached and spreads begin healing.
— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) May 11, 2022
現在我們看到活生生的「死亡螺旋」範本上演，在不斷賣出 LUNA 來吸收 UST 賣壓的情況下，UST 好不容易回到 0.8～0.9 美元之間，但 LUNA 卻從 89 美元跌到只剩 1.1 美元。死亡螺旋即將接近它的終點，也就是 LUNA 價格跟 UST 相等，屆時如果 UST 還沒回到 1 美元，那這套算法穩定模型基本上就是徹底毀了。
Terra 在今年一度擁有高達 180 億美元的市值，是全球第三大穩定幣，但昨天它的市值跌破 50 億美元，崩跌的金額規模雖然不像現實世界中雷曼兄弟或是亞洲金融風暴那樣可怕，但其速度和易操作性，卻讓人害怕。
在創辦人 Do Kown 和 LFG（LUNA Foundation Guard）的努力之下，他們透過調動比特幣儲備還有外部資金協助，決定犧牲 LUNA 守住 UST，目前 UST 市值已經回到 100 億美元，但這次事件最大的影響還沒顯現。
無論 Terra 能否像之前一樣撐過危機，我們必須理解在當前的加密貨幣世界裡，儘管比特幣和以太幣被稱為大哥、二哥，但對於大部分的人來說，真正大量流通使用的，其實是美元穩定幣，不管是 USDT、USDC 或是 BUSD，投資人需要一個相對安全，同時又容易計算的幣種，才能在不同交易所、不同貨幣之間來去自如。
經過這次風暴，美國監管單位已然蓄勢待發，接下來最大的議題將是，美國政府打算立法監管市面上各大美元穩定幣，又或者直接推出數位美元來一統江山？
美國財政部長葉倫（Janet Yellen）和國會議員目前已經達成初步共識，希望在今年底，能夠設立合適的聯邦層級穩定幣框架，來應對這個快速成長的新事物，屆時我們將知道老大哥究竟打什麼算盤了。
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