港美息差持續擴闊，港股又因表現低迷未能吸引資金進場，港元終於相隔逾3年後首度出現走資，港滙先在周三紐約交易時段（香港時間周四凌晨）觸及弱方兌換保證，金管局被動承接15.86億港元沽盤，昨午再在亞洲交易時段接下40.82億港元沽盤，不足24小時內共56.68億元資金流出港元體系，T加2結算後，銀行體系結餘於下周一（16日）將降至3319.23億元。
分析認為，現時香港流動性仍然相當充裕，即使持續走資一段時間，港元拆息（HIBOR）也難有誘因大升，加上6月和7月為中資股派發股息的高峰期，屆時港元需求增加，可能令港滙短暫脫離弱方兌換保證水平，估計走資情況要維持到今年底，才會令拆息有較明顯漲幅。市場普遍預期，今年底3個月HIBOR會升至近2厘水平。
HIBOR未抽緊 隔夜息微跌
金管局發言人表示，根據聯滙制度的設計，港元滙率按市場供求在7.75至7.85的兌換保證範圍內浮動，當港滙觸及弱方兌換保證，金管局會應銀行要求以7.85買入港元沽出美元，資金流出港元體系，HIBOR上升壓力增加，有助抵消套息交易的誘因，讓港滙穩定於區間內，是聯滙制度下的正常操作。發言人又說，港元市場繼續運作有序，聯滙制度實施近40年經歷過多次經濟周期，一直行之有效，會一如以往密切監察市況，維持貨幣及金融穩定。
港滙在周三紐約時段觸及弱方兌換保證，資金流出港元體系後，昨日HIBOR未有明顯抽緊跡象，隔夜息更按日微降至0.0444厘，與樓按掛鈎的1個月拆息略為漲至0.17976厘，3個月HIBOR升0.02厘，報0.79054厘。
料徘徊7.85 半年結前轉好
港滙短期內料會在弱方徘徊，走資壓力勢持續，到6月份才有機會紓緩。交易員指出，近日短期限的港息偏軟，美元拆息（LIBOR）、特別是隔夜LIBOR在聯儲局宣布加息後升幅較顯著，令套息交易活動漸增，相信港滙短期內會一直緊貼7.85邊緣。
星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡表示，目前本港銀行體系總結餘仍處於較高水平，將令短期限的HIBOR保持偏低。隨着市場預期聯儲局繼續加息及縮減資產負債表，美元利率料趨升，港美息差擴闊將令港滙持續觸及弱方兌換保證，但半年結及中資股派息高峰期將至，6月至7月期間港元需求有望回升，減輕港滙沽壓。
東方匯理銀行新興市場策略師張敬勤稱，港元出路主要為投資港股和內地市場，而兩者都極受中央政策左右，除非內地相關部門推出有效刺激經濟和投資氣氛的措施，否則港滙將繼續受壓。
經濟疲弱 銀行無迫切加息
港元拆息方面，上海商業銀行研究部主管林俊泓提到，參考上次加息周期港滙走資期間（2018至2019年），流出港元體系的日均金額約57億元，惟現時銀行體系結餘規模遠高於當年，短期內即使持續走資，HIBOR仍難大幅上揚，估計到年底，3個月HIBOR才會升至2厘，而即使達此水平，也不會對企業借貸以至經濟活動造成太大衝擊。
渣打大中華區高級經濟師劉健恆認為，香港經濟動力仍然疲弱，銀行沒有誘因在短時間內調升各種利率，以免貸款需求減慢，料現時至今年底，3個月HIBOR會緩慢攀升至1.9厘。
李若凡亦說，由於港銀要為半年結預留資金，加上派息高峰期都令走資壓力下降，估計6月底銀行體系結餘仍在2500億元以上，對拆息影響微，至年底降到1000億元左右，HIBOR才有較大上升壓力。
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