【太空科技】馬斯克旗下SpaceX股權再融資3.3億美元，早前估值已高達千億美元

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太空探索技術公司SpaceX在一份文件披露，已通過股權融資的方式籌集3.374億美元。

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下SpaceX在一份監管申報文件中披露，該公司已經通過股權融資的方式籌集了3.374億美元資金。投資者包括Google母公司Alphabet和富達投資（Fidelity Investments）等。另有報導指，SpaceX於今年10月進行一次股權二次發售之後，公司估值已經高達1,000億美元。早在4月，SpaceX亦通過股權融資的方式籌集約11.6億美元資金。

在商業火箭市場上，SpaceX亦有不同競爭對手，如亞馬遜貝索斯旗下太空企業Blue Origin（藍色起源）和億萬富翁理查德·布蘭森（Richard Branson）旗下的維珍銀河（Virgin Galaxy）等，這三家火箭公司都已成功地將平民送入太空。

摩根士丹利預測，到2040年太空產業價值將超過1萬億美元；美國美林銀行預測，未來30年，太空產業價值將至少達到2.7萬億美元，而目前的規模約為3,500億美元。摩根士丹利表示：「需求增加和降低成本將使這個行業成為一個顛覆性的領域。」

太空產業主要業務分別是個人太空旅行、太空衛星發射、投資衛星通信、太空影像和數據分析。不過，他們的共同特點都是投資巨大、風險巨大、回報巨大。因此，太空產業的上市公司板塊整體股價都是極為波動。

投資人在參與太空板塊投資的時候，需要做好風險管理和倉位控制。現時的太空產業，可以對比電腦行業在90年代中期剛剛開始進入商業化應用的階段。展望未來，從太空旅行，到高速星鏈互聯網服務，到氣候監測，都可以是改變地球發展的產業。

製圖／文字：Market Digest

 

在美上市中概股絕地反彈，創2008年以來最大漲幅

 https://news.futunn.com/hk/post/11935783?src=3&report_type=market&report_id=192464&futusource=news_headline_list&level=1&data_ticket=1623047168475151

2021年即將過去，在倒數第二個美股交易日中，三大指數集體收跌，中概股卻在連跌5日後迎來強勁反彈。

週四，標普11個板塊多數收跌，科技股繼續拖累美股，而中概股逆市大漲，納斯達克金龍中國指數（HXC）收漲9.40%，創2008年以來最大單日漲幅。

是時候買入中概股了？

彭博社援引Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli的看法稱，納斯達克金龍中國指數已回到過去幾年的高位水平。他表示：

終於到了買入中概股的時候了。

花旗和瑞銀的策略師12月初時曾指出，中概股可以開始抄底了。花旗集團的Alicia Yap表示，目前市場對中概股中的企業風險有些高估了。瑞銀的Mark Haefele也持類似觀點，他認為中國ADR存在“調整過度”：

投資者對未來政策的能見度有限，風險情緒脆弱，以及對可替代性的理解不完善，所以才反應過度。

值得一提的是，高盛三季度開始就已經大幅增持阿里巴巴等中概股了。與此同時，橋水也於三季度持倉報告中披露其加倉了多隻中概股，尤其是“狂買”阿里巴巴。此外，拼多多、百度、京東等多隻中概股也獲得橋水不同程度加倉。

此前，中概股整體走勢一度萎靡不振，主要由於美國證券交易委員會（SEC）要求外國公司向美國審計機構提供公開賬目，再加上機構在年底出售了部分表現較差的中概股。

而隨着這波最新的反彈，有分析師高呼中概股的買入時機已至，但也有分析師仍然對潛在的監管不確定性持謹慎態度。

隔夜中概股普漲

隔夜美股中，樂居ADR漲近32%，愛奇藝和網易有道漲超16%，騰訊音樂和蔚來汽車漲近15%，好未來漲超14%，鬥魚漲超13%，B站漲超12%，百度、拼多多、阿里巴巴和小鵬汽車漲超10%，網易、攜程和理想汽車漲超8%，京東漲超7%，騰訊ADR漲超4%，均領跑中概股。

此外，趣活漲超26%，高途漲超21%，好未來漲超14%，達達、360數科漲超13%，貝殼、唯品會漲超12%，知乎、新東方漲超11%，塗鴉智能、霧芯科技、虎牙、微博漲超10%，迅雷漲超5.7%。但美物科技跌超1.9%，聯代科技跌超10%。

中概互聯網指數ETF漲8.9%，中國科技指數ETF漲超4.9%，德銀嘉實滬深300指數ETF漲超1.3%，德銀嘉實中證500指數ETF漲超0.8%。

編輯/Charlotte

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現代電視 Tesla召回47.5萬輛有問題汽車 數字接近一年交付量

 https://hk.finance.yahoo.com/video/tesla%E5%8F%AC%E5%9B%9E47-5%E8%90%AC%E8%BC%9B%E6%9C%89%E5%95%8F%E9%A1%8C%E6%B1%BD%E8%BB%8A-%E6%95%B8%E5%AD%97%E6%8E%A5%E8%BF%91-%E5%B9%B4%E4%BA%A4%E4%BB%98%E9%87%8F-031600934.html

近日，特斯拉（Tesla）向美國家公路交路安全管理局（NHTSA）提交一份文件，稱正在召回475,318輛車型從2014年到2021年不等的汽車，該數量已接近特斯拉2020年50萬輛汽車的總交付量。

 據悉，特斯拉召回的汽車中，有356,309輛Model 3汽車，以及119,009輛Model S汽車。

當中Model 3的問題在於，反覆打開和關閉其後備箱蓋，或會過度磨損後備箱線束內的同軸電纜，令後視攝像頭圖像無法顯示。 Model S的問題則在於發動機蓋鎖釦在組裝時未對齊，或會導致發動機蓋意外打開，令司機視線受阻，產生碰撞隱患。

 文件顯示，Model 3和Model S的缺陷率分別為1%和14%。不過，特斯拉稱，目前並未出現與後視攝像頭、以及發動機蓋鎖釦問題有關的車禍。 

本月初，特斯拉亦要求上海分部召回在中國生產的逾2萬輛 Model Y，因該車型前、後轉向節在車輛使用過程中可能發生變形或斷裂，影響車輛駕駛操控，增加發生碰撞事故的風險，存有安全隱憂。 

黄國英：牛熊並存新常態 2022年廢墟中尋寶

https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3005889/%E7%89%9B%E7%86%8A%E4%B8%A6%E5%AD%98%E6%96%B0%E5%B8%B8%E6%85%8B+2022%E5%B9%B4%E5%BB%A2%E5%A2%9F%E4%B8%AD%E5%B0%8B%E5%AF%B6 

 信報 英眼狙擊

一年多前提出牛熊並存的說法，網上回應鬧到七彩，認定是熊市將至，神棍騙子的伎倆，始終大部分人墨守成規，較難接受新轉變。惟經過如此戲劇性的2021年，就算再固執，也應該體會到牛熊並存這種新常態。

面對一大堆不明朗因素，加上強如美股也有大量股票已步入熊市，2022年再戰當然要步步為營。策略上其中一個重大改變，是近期開始着重造淡個別股票，真正比較貼近對沖基金這個名稱的操作。

過往以造好為主，假如不看好個別公司便會跳過置之不理，把精力資源用於發掘其他寶藏，因為買上的賠率必然遠高於沽空。而且造淡的客觀先決條件不在於估值而是市場情緒，當市場戰意如虹就無謂逆水行舟，尤其是錯誤的淡倉有如生癌一樣，佔組合的比例會愈滾愈大，故放棄沽空是除笨有精。

可是最近數月市場形勢明顯有變，不再是人人躍躍欲試，股市中不斷出現廢墟，天真發夢的日子明顯一去不返，特別是美國收水已成定局之後，投資者轉向要求公司有盈利，單靠概念就可以亂挾的風險已經移除。

外強中乾 造淡個股

瞄準個股造淡，另一個理由是指數失靈，即使美股市寬如何差劣，美股主要指數一樣以無敵姿態繼續升。等下跌追沽中伏，上升途中估頂沽一樣中招，隨時沽到懷疑人生，根本完全不知如何確立一套系統去出擊。始終一路升開的工具，好友佔盡優勢，何況美股指數產品還有強勁的被動資金長期流入墊底。

故此不可以懶，一定要在好友陣腳已打亂的廢墟股中選擇。表面上是和高峰距離甚遠，不過股票高低是看價值，有不少打折股依然在脫離現實的水平，看過港股，就應該明白低處未算低的道理。至於要加強造淡的原因，當然是市場外強中乾，又多不明朗因素，堅持參與之餘，要加強保險以防萬一。

豐盛金融資產管理董事

#英sir #英眼狙擊 #信報 #黃國英

成也資本敗也資本 美國手握頁岩油卻失定價權

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國際油價今年升勢強勁，創七年高位，由年初不足50美元，升至高位85美元，令美國白宮官員如坐針氈，因高油價將讓民眾加深對拜登政府施政的不滿，終觸發上月底美國破天荒聯同多國釋出石油戰略儲備。然而，最近一個月內油價已經自低位反彈超過20%。到底為何掌握巨額頁岩油資源，在2019年一度成為原油淨出口國的美國，未能有效控制油價，甚至在原油市場的定價權上日漸遜色呢?可從美國近年減碳能源政策，以及當地頁岩油企業在去年連環破產說起。

對美國頁岩油企業而言，2020年無疑是災難的一年。疫情造成全球需求急冰封，油價驚現負油價，讓這個過去讓前任美國總統特朗普引以為傲的能源行業，遭受雙重夾擊。過去數年風光無限的頁岩油產業，其脆弱的生產、技術與商業模式全面暴露於人前。最標誌性的發展是，作為美國頁岩革命的先驅及典型代表Chesapeake Energy於去年宣布破產重組。

一場負油價　曝露頁岩氣長期高槓桿脆弱性

過去十多年來，美國頁岩油公司一直憑藉極低息借貸環境，大舉借貸以投資鑽井，加上聯儲局多輪量化寬鬆政策（QE），令到高開採成本的頁岩油，有了獲利的空間，一度吸引資金湧入能源業。數據顯示，美國國內能源債券市場的規模在過去十年增長了兩倍。

不過，去年在疫情衝擊下，國際油價不但跌穿美國頁岩油公司的成本價格，更一度驚現「負油價」，結果造成了頁岩油先驅公司Chesapeake Energy最終無可避免破產收場。

固然，「負油價」成了壓垮駱駝的最後一根稻草，不過行業的極高楨桿水平，更是最終走上破產的主因。

Chesapeake正式宣告破產之時，公開文件列出了其100億美元的資產；500億美元的債務，以及超過10萬名的債權人。

事實上，犧牲的也絕不只是Chesapeake一家。懷丁石油（Whiting Petroleum）、鑽石海上鑽井（Diamond Offshore Drilling）都已經申請破產，2020年可謂將美國頁岩油氣產業長期依靠高負債、貨幣寬鬆的結構性弊端，一次過曝露出來。

拜登下令暫停聯邦土地油氣開採　對業界訴求冷處理

現時美國通脹升至四十年高位，汽油價格攀升已經開始影響總統拜登的民望，觸發拜登多次發言施壓，要求OPEC +聯盟提高生產量以控制油價。然而，在同一時間，美國的頁岩勘探商接連發出反對聲音，認為拜登最應該做的，是撤回一連串反石油政策，而不是去懇求OPEC增加產量。

不過，民主黨的拜登未有正面回應增加石油產量的訴求及聲音，因早在參選時他就承諾要讓美國擺脫對化石燃料的依賴，在他就職的第一天，不僅取消了Keystone XL輸油管道項目的許可，而且暫時凍結聯邦領土上的石油和天然氣租賃，實施了鑽探限制。除此之外，拜登亦簽署了一項停止化石燃料補貼的命令，並承諾在2022年前取消政府的對化石燃料的財政支持。同時加強對甲烷洩漏的環保規定。

拜登的石油政策，可追溯至奧巴馬時期，當時美國基於減碳重大政策方向下，對石油生產嚴加限制，對頁岩氣產業更施以嚴厲監管，而時任副總統的拜登，曾深度參與制定這些政策。

對於拜登的能源行業新政策，美國當地的石油企業，認為這些政策，是壓垮當地石油行業產能的原因。另一方面，美國國會議員亦爭取拜登政府增加美國境內石油、天然氣產量，並提出了一項立法，要求加強能源安全，補充戰略石油儲備。然而，觀察現時的事件發展，拜登似乎無意改變能源政策。

頁岩油企業破產嚇怕基金　需增派息挽留股東

受到美國能源政策轉變，加上去年多間頁岩氣企業破產後，油企及背後傳統能源基金投資者不再願意加大資金投資，資本市場對資助這類開採成本高的能源企業興趣缺缺，頁岩油公司唯有量入為出，不再像過往把錢保留作資本支出之用。

例如坐擁大量現金的西方石油公司（Occidental Petroleum Corp）及Ovintiv Inc.等能源巨頭，皆打算以資金用於償債為主，無意再擴大國內的頁岩油產能。至於大型頁岩油鑽探商如Pioneer Natural Resources及Devon Energy等，亦計劃以派發股息的方式回饋投資者，而非將資金用於加強投資。

從美國石油產能數據可見，整體頁岩油行業的「黃金」時代，似乎難以重拾，股東由以往看重產能擴張，改為重視財政紀律。即使油價攀抵七年高位，美國很多鑽油井仍處閒置狀態。

美國油產量低於疫情前　頁岩油增產難度高

據美國政府數據顯示，美國國內石油產量約為每日約為1,100萬桶，比疫情前2019年的記錄，反而低了一成多。另一方面指標數據，油田服務商貝克休斯資料亦顯示，現今運作中鑽油井數量徘徊400個，遠遠少於新冠肺炎疫情爆發前的600至700個水平。

總括而言，用油大國的美國在石油定價權的能力漸失，從企業層面上解釋，是頁岩氣企業自身槓桿原高企，最終資不抵債連環破產，未能再吸引資金流入，再加上美國政府對能源政策的搖擺，將頁岩氣行業看作污染行業，並未施以財政援手，坐視一間又一間公司倒閉，最終失去了本可作為能源產能調節器的頁岩氣產業。

 

 

 

分手快樂！蘋果放棄英特爾 今年證明努力得到回報

 https://hk.sports.yahoo.com/news/%E5%88%86%E6%89%8B%E5%BF%AB%E6%A8%82-%E8%98%8B%E6%9E%9C%E6%94%BE%E6%A3%84%E8%8B%B1%E7%89%B9%E7%88%BE-%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E8%AD%89%E6%98%8E%E5%8A%AA%E5%8A%9B%E5%BE%97%E5%88%B0%E5%9B%9E%E5%A0%B1-201124433.html 

週三 (29 日) 外媒報導，蘋果與英特爾分手的決定在今年得到了回報，踏上自家晶片之路讓蘋果整體軟體生態系統全面升級、同時也讓蘋果今年獲利滿手。

蘋果 CEO 庫克 (Tim Cook) 去年 6 月宣布未來在 Mac 中使用蘋果自研晶片的計畫，他以「Mac 歷史性的一天」來形容這項決定。

接著，蘋果去年 11 月推出全新 MacBook Air、13 吋 MacBook Pro 與 Mac mini，由蘋果專為 Mac 打造的突破性晶片 M1 所驅動，這比英特爾晶片更加強大，同時還提供更長效的電池、無風扇設計，靜音能力更強，令各界刮目相看。

2021 年蘋果又發布兩台搭載 M1 的電腦，包括全新的 iMac 和配備更強大 M1 晶片版本的新款 MacBook Pro，象徵著蘋果朝自家晶片移轉又邁進一大步。

新冠疫情迫使人們宅在家遠距工作與學習，推動蘋果 Mac 業務急速飆升。庫克在今年第二季財報 (截至 2021 年 3 月) 會議上表示，M1 晶片推動該季蘋果 Mac 營收增長 70.1% 至 91 億美元。

全新的 iMac 助攻下，第三財季 (截至 2021 年 6 月) 蘋果的 Mac 業務年增 16%，營收達 82.4 億美元，優於市場預期。

 https://zh.wikipedia.org/wiki/Apple_M1

由於蘋果公司是一家無廠半導體公司，自身團隊專攻晶片設計，最終的晶片製造需要晶圓代工廠商來完成。蘋果預訂了台積電的5奈米生產線來製造該款晶片。

然而，第四財季 Mac 營收僅增長 1.6%，因為與所有製造商一樣，蘋果因供應鏈困境導致銷售放緩，但銷售額不包括蘋果全新 14 吋、16 吋 Macbook Pro 的營收。

蘋果將 2022 年第一財季展示所有最新電腦的銷售情況，分析師認為，棄用英特爾舉措讓蘋果全速推進自家晶片研發，就像 iPhone 和 iPad，蘋果不再受到英特爾製程延遲的干擾，蘋果不再受限於其他公司，一手掌握軟、硬體的主控權。

展望未來

蘋果將於 2022 年推出搭載 M2 晶片的 Mac 系列。外傳 M2 晶片採用台積電 5 奈米強效版製程打造，由於 M2 與目前 M1 系列晶片使用的製程相同，升級幅度不會太過顯著。不過也有消息 M2 晶片將採台積電 4 奈米製程量產，在下半年推出。

M2 繪圖核心數傳出將從 7 個或 8 個增加到 9 個或 10 個，支援比 M1 目前更多的 RAM，而且擁有更長的電池壽命和電源效率。

蘋果傳出計畫於 2022 年將 Mac 系列個人電腦調整為 6 大產品線，筆電有搭載 M2 處理器的 MacBook，以及搭載 M2 Pro 及 M2 Max 的 MacBook Pro。桌機產品則有搭載 M2 的 Mac mini，及搭載 M2 Pro 及 M2 Max 的 Mac Pro。一體機產品將區分搭載 M2 處理器的 iMac，以及搭載 M2 Pro 及 M2 Max 的 iMac Pro。

截稿前，台積電 (TSM-US) 下跌 0.48%，暫報每股 121.46 美元。蘋果 (AAPL-US) 小漲 0.10%，暫報每股 179.45 美元。英特爾 (INTC-US) 小漲 0.22%，暫報每股 51.87 美元。

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花旗：未來受益於電動汽車，通用汽車(GM.US)股價有望達200美元

 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/632488.html

通用汽車的股價一直表現不佳，但即將推出的電動汽車可能會對股價起到積極的推動作用。

智通財經APP獲悉，花旗發布最新研報表示，維持通用汽車(GM.US)“買入”評級，並將目標價從90美元上調至96美元。花旗上調了通用汽車2021年至2023年的收益預期，以反映“強勁”的第四季度趨勢，以及通用汽車此前發布的積極的第四季度業績指引。

花旗分析師Itay Michaeli預計到2023年，通用汽車將受益於新的卡車更新和電動汽車的推出。通用汽車仍是Michaeli的首選，其長期上行前景為每股200美元。

Michaeli表示，儘管自通用自動駕駛子公司Cruise的首席執行官最近離職以來，通用汽車的股價一直表現不佳，但即將推出的電動汽車可能會對股價起到積極的推動作用。

 

港股死轉生可吼這隻低估值潛力股

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E6%AD%BB%E8%BD%89%E7%94%9F%E5%8F%AF%E5%90%BC%E9%80%99%E9%9A%BB%E4%BD%8E%E4%BC%B0%E5%80%BC%E6%BD%9B%E5%8A%9B%E8%82%A1-020515609.html

 

由7月起，中國政府於多個行業推行改革方案，當中教育股及科網股受到重挫，加上中美角力之間，於美國上市的中概股成為風眼，不時於美上市地位受到威脅。

再者，環球增長股於去年經歷大好年後，今年表現甚差，Ark的旗艦基金是增長股遠遜於價值股的最佳代表。

另外內房面對三條紅線下，未能再融資問題，於9月起進入漩渦式恐慌階段。幾重打擊下，除了新能源及電動車相關概念外，其他港股跌到多年低位，於約十個月的調整期下，不少投資者已對港股死心，轉頭美股的懷抱。

從中長間角度看，環球資金聚集於美股，並給予新興行業較高的估值，令相關企業傾向於美股融資，這個良性循環不易打破，因此美股多長升長有股。

港股處死轉生時刻

反而，港股受中國政策影響較大，難對未來進行預測，所以風險溢價也較高，令估值轉低。然而，這種特質下也令港股出現快來快去的局面，政策一緊就死，政策一鬆就生。

而現時很大機會處於死轉生的階段，尤並是中證監於上周已放口風，市場誤傳VIE架構的報道，以及指出中美證監其實有商量，此外周一中國調低存款準備金0.5%，可見中國政府正向寬鬆方向前行。

復星估值處於多年低位

既然判斷中國大圍氣氛，當然也要找適合的工具，恆生指數於轉型中，暫時是兩不像。反而，於國內外佈局多個中產消費行業的復星（SEHK:0656），於過去幾年消失於市場眼球後，現時估值也處於多年低位，只略高於去年疫情突然殺到之時。

雖然現時Omicron變種橫行，但多國早已建立應對措施，以及開發疫苗的進度也遠快於去年，因此明年各國重新開放的機會很高，即使只去到半開放，仍然限制人流出入境，這個大環境也會對復星的旅遊及消費業務甚為有利，因此復星明年復升的機會很高。

（持牌人士，撰文時沒有持有上述個股）

全球首個「元宇宙辦公室」來了！返工打卡、開會、匯報均在元宇宙內進行

 https://hk.finance.yahoo.com/video/%E5%85%A8%E7%90%83%E9%A6%96%E5%80%8B-%E5%85%83%E5%AE%87%E5%AE%99%E8%BE%A6%E5%85%AC%E5%AE%A4-%E4%BE%86%E4%BA%86-%E8%BF%94%E5%B7%A5%E6%89%93%E5%8D%A1-%E9%96%8B%E6%9C%83-102000927.html

韓國遊戲公司 Com2uS 日前首次公開旗下開發中的元宇宙平台 《Com2Verse》的預告及試玩影片，該平台將社會、文化、經濟等的現實世界系統搬進數碼世界。當中的 Office World 提供了不受物理距離限制的元宇宙工作環境，從日常開會、日程管理、文件處理，再到實時視訊都一應俱全，令工作更高效、便捷。 有趣的是，員工在元宇宙的各種活動將與經濟回報掛鉤，Com2Verse將根據用戶表現贈予其代幣作獎勵，再刺激平台中的數字資產和服務等消費，由此形成代幣經濟循環。

有媒體報道，這預示著集團目前正在開發由加密貨幣資助的項目的Metanomics。 Com2uS 稱，2022年下半年將正式開啟元宇宙時代，讓旗下公司全部2,500名員工入駐Com2Verse。同時，公司亦與各行業的大型企業簽約，未來將透過更多企業入駐，打造集休閒、娛樂、經濟於一身的元宇宙都市、建設元宇宙生態系。 比爾·蓋茨發佈今年的年終回顧時稱，元宇宙概念將徹底變革辦公室工作，預測在未來的兩三年大多數的虛擬會議將從二維圖像轉向元宇宙，一個有“虛擬形象”的3D空間。 

呂梓毅: 狗股策略今年回報突出 2022年狗股名單 及2021年十大預測結果

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3004753/%E7%8B%97%E8%82%A1%E7%AD%96%E7%95%A5%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E5%9B%9E%E5%A0%B1%E7%AA%81%E5%87%BA

2021年踏入尾聲，一如既往，筆者將與讀者檢視過去一年「狗股策略」表現，並列出新一年「狗股」名單供參考。此外，過去3周本欄剖析了2022年金融市場十項預測，今次回顧過去一年「十大預測」的結果。

在檢視過去一年狗股策略之前，讓我們簡單重溫何為「狗股」策略，以及在這策略上的操作方法。

「狗股」泛指一些跌至十分低殘的股票，恒指或國指狗股，便是指被拋售至低殘的指數成份股。買賣策略上，是於每年年底或年初買入股息率最高的成份股，期望相對低殘的狗股，在來年可收復部分或全部失地，甚至有較突出表現。

操作上，先選出股息率最高的10隻（恒指和國指）成份股，並由這10隻股份組成權重相同的組合（每隻佔比10%），並且持有至年底或翌年初；然後再重複「狗股策略」，重新揀選10隻「狗股」，組成新一年「狗股組合」，周而復始，這是「策略一」。換言之，是每年做一次組合重整（rebalancing）。

由於美股「狗股策略」風行多時，不久投資者加入了「變種」策略，本文則將檢測另外兩個，分別是選取高派息及每股股價最低5隻狗股建倉，簡稱「策略二」；以及每股股價最低第二（權重40%）至第五位（權重各20%）狗股打造投資組合，下稱「策略三」。

值得補充的是，在投資組合具體操作上，還包括移動止損（trailing stop）機制，控制風險。倘若組合內股份由年內最高位回落15%或以上（以收市價計），便於翌日收市價止蝕（止賺）平倉；回籠資金留待組合重整時才重新入市。

那麼，2021年「狗股策略」成績如何呢？以截至12月29日收市計算，2021年恒指和國指「狗股策略」合共6個組合的回報率（包括過去一年股價變化及期內收取股息），分別為21.8%、28.7%、24.3%、19.9%、18.4%和14%【圖】，即全數錄得雙位數字升幅，表現與2020年各組合回報全部都出現雙位數字跌幅，可說來個大逆轉。

今年狗股組合表現十分突出，因為全數組合都遠遠跑贏同期盈富基金（02800）的5.4%跌幅，與狗股組合差距達19.4個至34.1個百分點。

為何在恒指和國指自年初至今下挫約一成半至兩成半的情況下，狗股策略表現異常突出？對後市發展又有何啟示呢？筆者相信主因有二。

首先，過去一年資金流入高息、防守性強的藍籌股。雖然今年恒指呈先升後回，惟恒指早於2月18日見頂，當時攀至31183點的20個月高位，其後約4個月恒指陷入區間上落，直至踏入7月便拾級而下。由2月高位計，恒指已下挫超過8500點，這牽涉到中央對多個行業加強監管影響企業盈利前景，同時內房違約隱患持續，加上中美關係轉趨緊張和下半年資金流出香港等四大因素困擾（詳見上周本欄分析）。

問題是，在每況愈下的港股投資環境下，投資者風險胃納自然減退，加上通脹高企，遂吸引資金流入高息且防守性較強的藍籌股。狗股策略亦因「食正這條水」，令組合回報極佳。

事實上，若然觀測今年盈富基金在沒有止蝕機制下的表現，是下挫約一成四，而其他沒有止蝕下的狗股組合，卻沒有因為下半年港股持續下挫而影響回報，反而部分表現進一步膨脹，意味期內不少資金流入高息的狗股避險。

止蝕機制發揮作用

其次，在止蝕機制保護下，令多隻組合持股都能高位鎖定利潤或令虧損收窄至較低水平。如前分析，今年恒指走勢呈先高後低，港股於下半年輾轉下滑期間，其實亦連帶有多隻狗股受壓回落。

以恒指和國指狗股「策略一」為例，可見今年同樣有6隻指數成份股觸及移動止損機制（即由高位回落15%）【表1】，在現時重整組合前已平倉。不過，狗股年初出現一輪飆升後才回落，隨後即使觸動移動止損而平倉，該狗股仍錄得不俗盈利（或虧損相對溫和）。換言之，在止損機制保護下，組合可以提早鎖定利潤，縱使港股跌勢持續，對組合的影響亦十分有限，這也突顯投資組合止蝕的重要。

無論如何，今年狗股表現如此突出，正正反映投資者「又要玩、又要驚」的心態，令一眾高息、防守性較強的藍籌股受到追捧。從資金流向角度看，似乎明年港股投資策略還是不宜太進取為妙。

最後，筆者列出2022年狗股名單【表2】及2021年十大預測結果【表3】供參考。

 

信報投資分析研究部

南非研究發現，Omicron 感染似乎可以預防 Covid delta 變體並可能取代它

 https://www.cnbc.com/2021/12/28/covid-omicron-appears-to-protect-against-delta-could-displace-it-study.html

關鍵點

• 根據南非的一項研究，感染 omicron 的人的免疫反應似乎可以將 delta 的保護增加四倍以上。
• 科學家小組發現，Omicron 可能因此取代 delta。
• 他們寫道，如果 omicron 也被證明不那麼嚴重，那麼 Covid 感染對社會的破壞性可能會降低。
• 然而，該研究尚未經過同行評審，目前關於嚴重程度的數據是初步的，流行病學家警告說，omicron 仍可能給醫院帶來壓力。

2021 年 12 月 17 日，一個人在美國紐約布魯克林區對 COVID-19 進行自我拭子測試。

邁克爾·納格爾 | 新華社| 蓋蒂圖片社

一項新的研究表明，感染了 Covid-19 嚴重突變的 omicron 變體的人可能會增強對 delta 的免疫保護。

因此，根據南非科學家本週發表的一項小型研究，omicron 可能會取代 delta。

這些發現可能對美國等國家產生重大影響，這些國家的 omicron 感染正在迅速增加，但導致住院人數增加的 delta 變體仍然普遍存在。

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由非洲健康研究所的 Khadija Khan 領導的科學家團隊在他們的研究結果中寫道：“這些結果與 Omicron 取代 Delta 變體一致，因為它可以引發免疫，從而中和 Delta，從而降低再次感染 Delta 的可能性” .

根據科學家的發現，如果 omicron 取代 delta 並證明比過去的變體更溫和，“Covid-19 嚴重疾病的發病率將降低，感染可能會轉變為對個人和社會的破壞性降低”。

11 月，南非和博茨瓦納首次發現了 Omicron。

該研究尚未經過同行評審。由於大流行的緊迫性，研究人員一直在發表他們的研究結果，然後再由該領域的其他專家進行評估。

該研究跟踪了 13 人，其中 11 人感染了 omicron 變體。七名參與者接種了疫苗：三人接種了兩劑輝瑞和BioNTech疫苗，四人接種了強生疫苗。

在參與者參加研究兩週後，感染 omicron 的人的抗體反應似乎使對 delta 變體的保護增加了四倍多。參與者還顯示抗體阻斷 omicron 再感染的能力增加了 14 倍。

然而，科學家們警告說，目前尚不清楚增加的保護是由於 omicron 誘導的抗體、疫苗接種還是先前感染的免疫力。接種疫苗的個體表現出更強的保護作用。

根據美國疾病控制與預防中心的數據，在美國，omicron 佔Covid 測序病例的58%，而 delta 佔上週的 41%。

由於 delta 變異，美國的住院人數在秋季激增，給幾個州的醫療保健系統帶來了壓力。根據美國衛生與公眾服務部截至 12 月 27 日的 7 天平均值，目前美國有超過 70,000 人因新冠病毒住院，比過去一周增加了 3%。

高度傳染性的 omicron 變體正在推動美國 Covid 感染激增。根據 CNBC 對約翰霍普金斯大學數據的分析，該國在截至週一的 7 天內平均每天報告超過 237,000 例新病例，比過去一周增加了 66%。

來自南非和英國的真實世界研究表明，與 delta 相比，感染 omicron 的人會患上更輕微的疾病。

在英國健康安全局發現人感染OMICRON是50％〜70％不太可能需要入院與增量進行比較。然而，該機構指出，由於目前 omicron 住院人數很少，無法測量所有以前的感染，並且因為 omicron 尚未在老年人群中廣泛傳播，因此結果是“初步且高度不確定的”。

南非科學家發現，與 delta 相比，感染 omicron 的人患嚴重疾病的可能性要低 70%。然而，他們也指出，由於有關疫苗接種狀態和先前感染的廣泛免疫力的信息有限，他們的研究存在局限性。

流行病學家警告說，即使 omicron 被證明沒有 delta 嚴重，它仍然可能因為比 delta 傳播速度快得多而使醫院不堪重負。

世界衛生組織表示，omicron的傳播速度比以前任何 Covid 變體都要快。香港的一項研究發現，omicron 在人類呼吸道中的複制速度提高了 70 倍，但肺部感染似乎沒有那麼嚴重。 

【加密貨幣】比特幣跌至47000美元水平12月暫累跌17%，7個月來表現最差

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%8A%A0%E5%AF%86%E8%B2%A8%E5%B9%A3-%E6%AF%94%E7%89%B9%E5%B9%A3%E8%B7%8C%E8%87%B347000%E7%BE%8E%E5%85%83%E6%B0%B4%E5%B9%B312%E6%9C%88%E6%9A%AB%E7%B4%AF%E8%B7%8C17-7%E5%80%8B%E6%9C%88%E4%BE%86%E8%A1%A8%E7%8F%BE%E6%9C%80%E5%B7%AE-074108013.html

Potter Lau

3 小時前

比特幣（Bitcoin）隔晚大跌，幣價一度跌逾8%，週三凌晨最低見47318美元，最新報47663美元，12月至今比特幣累計跌17%，是今年5月起計，7個月來表現最差。

全球第2大加密貨幣以太幣、彭博銀河加密貨幣指數（Bloomberg Galaxy Crypto Index）均下跌約7％。

根據加密貨幣交易平台Coinglass數據，過去1天內有超過16.5萬名交易員將帳戶套現，相當於總價值5.24億美元的數位資產。

比特幣走勢今年與美股等高風險資產掛勾，然而12月則未有出現相關情況。標普500指數12月暫升約5％，而比特幣同期下跌17％，創下5月以來最差表現。

比特幣在11月升至近69000美元歷史新高，今年升幅一度飆至1倍有多，目前已收窄至70％水平。

文字/製圖：Market Digest

原文

 

增長股Upstart可能在2022年再爆升

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%A2%9E%E9%95%B7%E8%82%A1upstart%E5%8F%AF%E8%83%BD%E5%9C%A82022%E5%B9%B4%E5%86%8D%E7%88%86%E5%8D%87-143505675.html

The Fool

2021年12月28日週二 下午10:35·5 分鐘文章

關鍵點

．自IPO以來，Upstart的股票讓投資者一路狂奔。

．公司估值已回歸現實，呈現出更具吸引力價格。

．基於新的機遇及公司在核心市場勢頭，未來強勁增長似乎很可能。

Upstart（NASDAQ：UPST）上市已經大約一年了，投資者對這家使用人工智能(AI)發起貸款和評估消費者信用的公司有所了解。Upstart是今年大贏家，公司股價從每股20美元的IPO價格飆升至400美元。

但隨著價格上漲，投資者的預期也隨之而來。該公司公佈的第三季度業績令人失望，股價已從高位下跌66%。但這次回調為投資者提供了一個健康的切入點，公司出色的基本面可能會使Upstart在2022年及以後走上拋物線。

期望失控

Upstart於2020年底上市，是一家未經證實的企業，旨在取代銀行用來決定是否批准或拒絕向消費者貸款的行業標準FICO信用評分。它開始時只有10個銀行合作夥伴網絡，因此當該公司公佈大量數據時，投資者爭先恐後地重新評估股票。

作為一家新上市公司，在第一季度業績表現已超出了分析師預期，並且自IPO以來的四個季度都超出了分析師預期。盈利最少的是2021年第一季度，當時它的每股盈利僅比預期高出47%。

季度	收入增速	每股盈利增速
2020年第四季度	18%	310%
2021年第一季度	5%	47%
2021年第二季度	23%	149%
2021年第三季度	6%	80%

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股價因令人印象深刻的財務狀況而攀升，當投資者擔心自己錯失良機時，情緒會導致股價波動。該股票以高個位數的市銷率(P/S)上市，但在公司最近一個季度前攀升至60倍。 

Upstart的2021年第三季度又出現了一次好轉，但是當估值（和預期）變得如此之高時，就不可能實現它們。從那時起，股價已經暴跌，跌至130美元，股價為市銷率19倍。

基本面指向2022年現反彈

由於狂熱已經消退，股票可以根據業務基本面上漲和下跌，並且在2022年有很多值得關注地方。一年投資時間並不長，但Upstart在過去12個月已經成為一家非常強大公司。

截至第三季度，公司的銀行合作夥伴網絡已從10個擴展到31個。該公司還推出了Upstart Auto，通過收購Prodigy整合汽車零售軟件，以及人工智能驅動的貸款發放軟件。每天大約有一家經銷商加入Upstart Auto，汽車貸款類別大約是個人貸款的八倍，極大地擴展了Upstart的目標市場。

該公司在第三季度財報電話會議上透露，它最近通過公司汽車軟件發放了第一筆貸款。因此，該業務部門正式啟動並運行；管理層尚未就它可能如何影響2022年的數字提供任何見解。分析師目前預計2022年收入增長45%，但Upstart迄今為止增長記錄可能意味著它的數字更高。Upstart Auto仍然是一個未知數，因為管理層還沒有指導對該細分市場的預期，因此分析師可能會將有關業務排除在估計之外。

隨著越來越多的合作夥伴加入公司平台，它在公司合作夥伴網絡上提供更多貸款，Upstart Auto開始為該業務做出貢獻，Upstart可能會在2022年再創佳績。

明年以後的巨大增長機會

信貸市場對於像Upstart這樣的顛覆者來說是一個巨大機會，所以它的故事在2022年看起來很光明。但它會超越明年。僅在美國就有超過10,000家商業銀行和信用合作社運營。隨著Upstart繼續證明其科技，它可以更快地選擇合作夥伴。

管理層在第三季度電話會議上表示，公司的31個合作夥伴中有4個已經完全放棄了FICO分數要求，而依賴於Upstart的技術。想想這是多麼大的一筆交易：糟糕的發起可能會破壞貸方的業務，因此完全信任Upstart的平台可以充分說明銀行對該產品看法。

除了個人和汽車貸款，Upstart還宣布計劃打入按揭貸款、商業和小額貸款（攻擊“發薪日”貸款）。這些龐大的新類別可能需要時間讓Upstart執行，但它們為增長創造了廣闊的跑道。

隨著時間推移，更多競爭對手可能會進入市場，特別是如果人工智能可以繼續有效地取代FICO分數。然而，Upstart似乎是一個明顯先行者，公司人工智能算法可能難以複製。擁有如此龐大的潛在客戶群，投資者可以享受多年的強勁增長。

作者:Justin Pope

編輯:Mark

 

 

等待環評 特斯拉中國製充電樁量產差一步

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%AD%89%E5%BE%85%E7%92%B0%E8%A9%95-%E7%89%B9%E6%96%AF%E6%8B%89%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%A3%BD%E5%85%85%E9%9B%BB%E6%A8%81%E9%87%8F%E7%94%A2%E5%B7%AE-%E6%AD%A5-040649307.html

周五 (24 日) 陸媒報導指出，特斯拉在中國充電樁的產線已在環保驗收階段，一旦通過後即可生產出貨。根據了解產線建成後，該工廠將擁有 5 條半自動化組裝線，預計年產第三代超級充電樁 1 萬組。

上海超級充電樁工廠主要產品為特斯拉第三代超級充電樁（V3），該產品是特斯拉目前最先進的充電樁設備，最大充電功率可達 250KW，以 Model 3 為例，部分車型在最高功率狀態下，充電 15 分鐘可補充 250KM 的續航里程。

從特斯拉官方提供的數據顯示，特斯拉 11 月在中國新上線 38 座超級充電站，241 個超級充電樁，已於全中國 29 個城市上線。

特斯拉中國稱，截至目前，特斯拉已在中國建設開放超過 1000 座特斯拉超級充電站，超過 8000 個超級充電樁，並配有 700 餘座目的地充電站，1800 餘個目的地充電樁，覆蓋全中國 360 個以上城市及地區。

充電的便捷性已成為影響消費者購買電動車的一個重要因素，因此不少企業都在加速進行充電樁建設。目前特斯拉在中國所安裝的充電樁主要從美國進口，如今特斯拉新廠引進第三代超級充電樁，將更快滿足中國市場對電動車方便快速的充電需求。
 

 

埃隆馬斯克再出售 10 億美元特斯拉股票，接近 10% 的目標

 https://www.cnbc.com/2021/12/29/elon-musk-sells-another-1-billion-in-tesla-shares-nearing-10percent-target.html

 

關鍵點

• 根據周二晚間公佈的財務文件，特斯拉和 SpaceX 首席執行官埃隆馬斯克又出售了 934,090 股股票，相當於他持有的電動汽車公司的價值約 10.2 億美元。
• 自 11 月 8 日以來，馬斯克一直在瘋狂銷售。這位特斯拉首席執行官曾表示，他將部分出售股票以支付巨額稅款，他預計這筆稅款將至少達到 110 億美元。
• 馬斯克還行使選擇權，以每股 6.24 美元的執行價購買近 160 萬股特斯拉股票，這是通過 2012 年的薪酬方案授予他的。

 

根據周二晚間公佈的財務 文件，特斯拉和 SpaceX 首席執行官埃隆馬斯克又出售了 934,090 股股票，相當於他持有的價值約 10.2 億美元的電動汽車和太陽能業務。

馬斯克還行使選擇權，以每股 6.24 美元的執行價購買近 160 萬股特斯拉股票，這是通過 2012 年的薪酬方案授予他的。

據華爾街日報首次報導，在本季度行使期權時，馬斯克持有的特斯拉股份從約 1.705 億股增至超過 1.77 億股。

自 11 月 8 日以來，馬斯克一直在瘋狂銷售，部分原因是為了支付這些期權的迫在眉睫的稅單。

這位名人 CEO 在 11 月的第一周對他的數千萬推特粉絲進行了調查 ，詢問 他是否應該出售他 在特斯拉10% 的股份。他們投了贊成票。但有趣的 Twitter 民意調查之後的大部分銷售額是馬斯克今年 9 月通過的計劃的一部分。

根據10b5-1 規則，公司內部人士（包括 CEO）可以交易自己的股權，作為預先宣布的投資組合管理計劃的一部分。他們必須提前聲明他們計劃交易的時間和方式，以保護自己免受後來的內幕交易指控。

今年，特斯拉股價上漲了 54% 以上，使馬斯克成為世界上最富有的人。據福布斯估計，他的淨資產現在超過 2750 億美元。

這筆財富來自馬斯克在特斯拉和SpaceX的所有權股份。他目前不拿薪水或現金獎金，直到今年才大量出售特斯拉股票。相反，他用他持有的部分特斯拉股票獲得了可觀的貸款。

據ProPublica此前報導，由於納稅人只在收入或股票出售後繳納稅款，因此馬斯克從未每年繳納與其淨資產相關的大量稅款。

本月早些時候， 馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白沃倫在推特上說，馬斯克正在 “免費加載其他人”， 因為他在 2018 年沒有繳納聯邦所得稅。

現在，馬斯克預計將支付可能是美國歷史上最大的單一個人稅單，聯邦和加利福尼亞州的所得稅估計將超過 110 億美元。他將被要求支付這筆稅單，以便以股票期權的形式獲得超過 230 億美元的補償，否則這些補償將在 8 月到期。

這位億萬富翁在 12 月的一系列新聞發布會上討論了他的財富和稅收策略，包括接受《金融時報》和《時代》雜誌的採訪，因為這兩家媒體都將他評為 2021 年年度人物。

埃隆·馬斯克 (Elon Musk)上週週二與保守的諷刺網站巴比倫蜜蜂 (The Babylon Bee)坐在一起，結束了他的年終宣傳工作。在那次採訪中，他說，“我賣出了足夠多的股票，達到 10% 左右，再加上期權行權的東西，我在這裡盡量做到非常直白。”

第二天，馬斯克在 Twitter 上澄清說，“這假設 10b 的銷售已經完成。” 並指出，“當 10b 預編程銷售完成時。在隨後的一條推文中，還剩下一些部分，但幾乎完成了。

根據一些估計，馬斯克仍有超過 100 萬股要出售，以達到他 11 月的 10% 目標，即約 1700 萬股。特斯拉沒有回應置評請求或更多關於他為實現這一目標而計劃出售的總金額的信息。

— CNBC 的 Thomas Franck 和 Robert Frank 對報導有貢獻

中國水務(0855.HK)大漲近9% 擬拆分供水和直飲水業務上市機構唱多

 https://hk.eastmoney.com/a/202112292229514377.html

【中國水務(0855.HK)大漲近9% 擬拆分供水和直飲水業務上市機構唱多】中國水務(0855.HK)高開高走，現漲幅擴大至9%，報9.74港元，總市值159億港元。中國水務12月17日宣布，為積極響應國家關於綠色低碳發展號召，進一步提高供水升級服務，全面發展直飲水業務，公司擬分拆城市直飲水和供水經營及建設業務並尋求於香港聯交所主板獨立上市。標普隨後在報告中表示，中國水務此舉對該公司的信用狀況有利，因其中將涉及可助中國水務去槓桿的股票增發。安信國際研報稱，維持中國水務“買入”評級，該行認為公司主業為供水，直飲水業務也將助力公司成長，如果成功獨立分拆上市，利於釋放價值，目標價10.65港元。

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　　中國水務(0855.HK)高開高走，現漲幅擴大至9%，報9.74港元，總市值159億港元。

　　中國水務12月17日宣布，為積極響應國家關於綠色低碳發展號召，進一步提高供水升級服務，全面發展直飲水業務，公司擬分拆城市直飲水和供水經營及建設業務並尋求於香港聯交所主板獨立上市。標普隨後在報告中表示，中國水務此舉對該公司的信用狀況有利，因其中將涉及可助中國水務去槓桿的股票增發。安信國際研報稱，維持中國水務“買入”評級，該行認為公司主業為供水，直飲水業務也將助力公司成長，如果成功獨立分拆上市，利於釋放價值，目標價10.65港元。

文章來源：格隆匯

 

瑞銀稱中國股票估值“非常有吸引力”，但不要指望快速反彈

 https://www.cnbc.com/2021/12/29/ubs-chinese-stock-valuations-attractive-dont-expect-quick-rebound.html

關鍵點

• 瑞銀全球財富管理的 Kelvin Tay 表示，中國股市目前看起來“非常、非常有吸引力”，但在未來幾個月內不太可能出現快速好轉。
• Tay 表示，與美國和歐洲的同行相比，中國市場的表現落後約 40%。
• 展望未來，Tay 表示，與大陸公司相比，在香港上市的中國公司“可能更具吸引力”。

• 瑞銀全球財富管理的 Kelvin Tay 表示，中國股市目前看起來“非常、非常有吸引力”，但在未來幾個月內不太可能出現快速好轉。

  “我認為中國很便宜。瑞銀全球財富管理區域首席投資官 Tay 表示，如果你看看今年中國的表現，相對而言，它實際上比歐洲指數和美國指數表現落後約 40%。 CNBC 週二的“Squawk Box Asia”節目。

  截至週二收盤，追踪內地最大上市股票的中國滬深 300 指數年內下跌近 5%。在許多中國科技巨頭上市的香港，恆生指數同期暴跌逾 14%。

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  相比之下，華爾街的標準普爾 500 指數最近在周一創下新的收盤紀錄——2021 年的第 69 位。在歐洲，截至週二收盤，泛歐斯托克 600 指數在 2021 年上漲了 22% 以上。

  “從估值的角度來看，從定位的角度來看，中國肯定看起來非常非常有吸引力，”Tay 說。

  房地產板塊令市場承壓

  然而，他警告說，由於目前“明顯缺乏催化劑”，中國市場不太可能在未來三個月內復蘇。他指出，在市場好轉之前，中國的房地產空間需要落戶。

  由於開發商面臨信貸緊縮導致對違約的擔憂，投資者今年基本上避開了中國房地產行業。去年 12 月，負債累累的房地產開發商中國恆大集團 因未能確認支付債務而陷入違約。

  “我們確實認為事情實際上開始好轉，但只是在發行人方面，在中國高收益方面，你可能仍然會得到一些消息，一些負面消息開發商炸了，申請違約，申請破產，”泰說。

  他警告說，這樣的負面事態發展可能會傷害市場情緒：“如果中國市場目前的情緒脆弱，任何小的負面消息都可能被放大並變成大消息，這反過來實際上會影響市場所有的。”
  

  展望未來，Tay 表示，與內地同行相比，今年在香港上市的中國公司的股價非常、非常低殘”，“可能更具吸引力”。

  “政策風險收緊，我們確實認為其中大部分實際上已經結束，”首席投資官解釋說。“你接下來要做的可能是對措施進行微調，而不是像我們今年 7 月在補習行業所做的那樣對系統進行徹底改革。”

  人民幣走弱的預期

  另一個給在香港上市的中國股市帶來相對提振的因素是對明年人民幣走軟的預期。

  “人民幣一直非常非常堅挺，”Tay 說。“政府實際上已經多次強調，他們對過去六個月人民幣相對於其他貨幣的表現並不十分滿意。”

  截至週三下午亞洲交易時段，在岸人民幣兌美元匯率在 2021 年上漲了 2% 以上，而離岸人民幣兌美元匯率上漲了近 2%。

  “我們確實預計人民幣在 2022 年實際上會走弱，”Tay 表示，並補充說這可能會影響在內地上市的中國股票的表現，因為它們與人民幣“非常緊密”相關。