宏觀 – SPY、DXY、利率 VIX
週三，傑伊·鮑威爾 (Jay Powell) 之後股市上漲。鮑威爾沒有說新話，這就是問題所在。由於他沒有發表任何新言論，隱含波動率急劇下降，導致我們在 FOMC 會議和鮑威爾講話後看到的由波動引起的反彈。
目前，市場仍然認為 CPI 報告表明通脹正在降溫，美聯儲的工作接近完成。因此，鮑威爾的任何新意都不是鴿派回應。
這意味著一切都取決於明天和周五的經濟數據。如果 PCE 報告如期出爐，將為市場提供進一步上漲的理由，如果週五的就業數據如預期出爐，則將為市場提供進一步上漲的理由。因此，鮑威爾寄希望於比預期更熱的數據。
如果沒有，那麼這意味著鮑威爾今天進行了一場令人難以置信的豪賭，冒著金融狀況進一步放鬆可持續性的風險，這將大大緩解他已經實施的加息。說他希望貨幣政策是限制性的，他希望利率在更長時間內保持較高水平，但卻沒有用更有力的言辭來支持，這是一種思想博客。相反，他給了市場進一步反彈的空間，並讓隱含波動率回落。
唯一會導致金融狀況收緊的是高於預期的 PCE 或高於預期的就業報告。除此之外，鮑威爾已經為市場開了綠燈，可以在現在和 CPI 報告之間為所欲為。如果真是這樣，那傢伙還不如開始降息，因為放鬆金融條件也有同樣的效果。他真的已經交到了數據大神的手中。
對他今天的語氣唯一合乎邏輯的解釋是，他已經知道數據，而且他不想冒金融狀況過度緊縮的風險。否則，就很奇怪了。
TIP (TIP)
我認為 TIP ETF 表明，最高突破交易通道的上端是實際利率下降的跡象。
美元 (DXY)
美元現在也非常接近崩潰，大支撐位於 105.50。一旦突破，美元指數可能跌至 103.40 附近。
2- X
美國 2 年期國債也非常接近崩潰，如果跌破 4.25%，下一個重要水平將達到 4%。
標準普爾 500 指數（SPY）
因此，實際收益率下降、名義收益率下降和美元貶值都表明金融狀況將會緩解，而這只會推動股價上漲，這可能會將標準普爾 500 指數推高至 4,120 點左右，填補缺口。
如果 PCE 數據過熱，考慮到 CPI 報告低於預期後做出的調整，我認為它很有可能過熱。然後，這種反彈的大部分將很快平息，因為這將告訴市場美聯儲還有很多工作要做。但目前市場仍然認為 CPI 報告表明通脹正在降溫，美聯儲的工作接近完成。
正如我所說，如果個人消費支出如預期或降溫，市場就會為反彈開綠燈，至少在 CPI 報告中是這樣。所以它真的歸結為數據。
原文:
If the PCE data comes in hot, I think it has a very good chance of being hot, given the adjustments made following the cooler-than-expected CPI report. Then, much of this rally will unwind pretty quickly because it will tell the market the Fed still has much more work to do. But right now the market still sees the CPI report as indicating inflation as cooling and the Fed’s job as nearly complete.
As I said, if PCE comes in as expected or cooler, the market has the green light to rally, at least into the CPI report. So it really comes down to the data.
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