2月2日，周二。看慣本欄皆知，老畢向來認同時間乃投資者良友，豐厚回報得靠複利滾存。然而，人類天性害怕沉悶，放眼長線縱有千般好處，也不代表「空虛」毋須填補。以管理fun portfolio的心態從事短炒/賭博，能取得額外收穫固然最好，即使戰績平手甚或失多於得，基於注碼不足以影響大局，從「平衡需要」的角度出發，利仍大於弊。當然，財政能力各自不同，fun的定義因人而異，什麼position sizing才叫適當，從來沒有標準答案。
美國Reddit「革命」一石激起千重浪，同文高天佑兄日前指出，香港有人起而效法，號召散戶團結起來對抗「空軍」，惟市場環境、規例有別，港人複製美式打大鱷流於空談，事小；股民搞不清狀況給設局騙財，事大。既然一方水土一方人，要加入戰團便得移師華爾街。香港許多投資者已擁美股戶口，不管有沒有直接參與散戶挾淡倉，都能貼身感受熱潮的威力。
挾淡需要催化劑
聽美國年輕散戶邊炒股邊吐心聲，左一句「你摧毀了我的童年」，右一句「世代復仇」，不得不反思後生仔女何以怨氣沖天。此類深層次問題，非三言兩語說得清楚，還是縮窄範圍，站在投機角度談談這個當前熱話。
今天資訊泛濫，即使閣下嫌麻煩，也會有人為你効勞，根據沽空比率列出「挾淡倉高危股」，供有意獵殺空軍之輩參考。不過，有一點必須搞清楚，空倉山積不等於挾淡必然發生，先決條件是股價異動觸發沽空者爭先恐後平倉，釀成骨牌效應股價才會狂升。
換句話說，挾淡倉需要催化劑，那可以是業績遠勝預期、併購消息、分析員調高盈利預測或目標價，甚至簡單的技術突破，什麼原因不打緊，關鍵是股價必須具備上升藉口。最佳例子是，GameStop事件發生前，網上寵物用品店Chewy創辦人科恩（Ryan Cohen）高調晉身GameStop董事局，惹來公司轉型憧憬，股價隨即大漲，為「史詩式」挾空、對沖基金輸爆廠響起前奏。
博大冷猶如博大霧
以賭徒眼光觀之，單憑沽空比率胡亂押注，有點像買馬刻意求冷，專揀幾十倍的來賭，結果往往形同掟錢入鹹水海。冷門要爆出，必須形勢配合，諸如評分有利、賽事步速不正常等，有了這些條件，被普遍「看淡」的賽駒才有機會偷雞，無緣無故爆個石破天驚，例子少之又少。
博大冷猶如博大霧，沿此路進，要選應選勝算被低估的實力分子。放諸股海，動力本來就強的股份沽空比率偏高，其實最值得留意。對這類股票來說，空倉高企某程度上形同一道潛在「順風」（tailwind），股份不脫易升難跌格局，淡友守無可守便會陸續平倉，推動股價更上層樓。
專攻技術分析的美國投資通訊社All Star Charts統計顯示，在全部278家美國上市軟件相關企業中，只有12家（不足半成）最新沽空比率高於20%。那多半由於跟軟件這類強勢板塊對着幹吃力不討好，但仍有沽空者迎難而上，篩選潛在挾倉股反而較其他板塊容易。
靠自身動力更可取
All Star Charts把Appian、LivePerson及Rackspace三隻軟件股放進其Short Squeeze候選名單，有興趣者不妨以此為基礎作進一步研究。逼空軍投降不一定要依賴散戶群策群力，靠股份自身動力達到同一目的，不是更可取嗎？
（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）
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