"貓奴" 的生活札記: 美股概念股梳理：比特幣重回5萬美元，上車好機會？

2021年2月24日星期三

美股概念股梳理：比特幣重回5萬美元，上車好機會？

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本文重點：
    比特幣概念股分為四大類；
    發債狂買比特幣的Microstrategy股價猛漲；
    算力大增的老牌挖礦股RIOT；
    礦機製造商在挖礦熱潮中「賣鏟子」，彈性巨大；
    飛速增長並實現盈利的數字貨幣銀行Silvergate。

自20年10月以來，比特幣從1萬美元啟動，一浪勝過一浪，短短四個月翻了五倍。在近日觸及5.8萬元最高價後，比特幣波動加劇，一度跌破4.5萬美元，短時間內跌幅巨大。不過，截至發稿目前比特幣已經回到5萬美元上方。

這次比特幣的劇烈調整與當日晚間美國財長耶倫的表態關係密切，耶倫表示比特幣經常被用於非法融資，其應用效率低下，比特幣具有高度的投機性，投資者應該當心。

受到比特幣價格的大幅下跌，美股市場的比特幣概念股也集體重挫。

但由於比特幣「抗通脹」、「數字黃金」的主線邏輯依然較為明確，此前看空比特幣的著名投資者態度紛紛轉向，投資機構配置比特幣資產的趨勢仍在。

對於希望配置比特幣的投資者而言，這次調整或許是上車機會。但是直接投資比特幣存在交易所跑路等諸多風險，配置美股市場上的比特幣概念股是值得考慮的方式之一。

本文著重為大家梳理美股市場上的比特幣概念個股。

首先，以大類劃分，比特幣概念股可以分為以下四類：

直接持有比特幣資產，例如Microstrategy、$特斯拉(TSLA.US)$、GBTC等；

購買礦機進行比特幣「挖礦」，例如RIOT、MARA、BTBT等；

礦機製造商，例如嘉楠科技、億邦國際等；

與以比特幣為核心的區塊鏈技術應用服務商，例如SI、SQ等。

以下選取其中較為值得關注的個股進行詳細介紹。

$MicroStrategy(MSTR.US)$ ：借錢炒幣

MicroStrategy Inc. 原本是一家企業軟件公司，但有賴於其首席執行官Michael Saylor對比特幣的激進投資，公司股價隨著比特幣價格一路攀升，從20年10月底開始計算已翻五倍。

Saylor在去年美聯儲「放水」進行史無前例的貨幣寬鬆政策之後，堅定的將公司現金轉換為比特幣。在公司官網上，Saylor的話被放在顯著位置，他認為比特幣是人們可負擔、簡單、安全的儲蓄手段。

根據公司2月份的文件，MicroStrategy目前持有71079個比特幣。按照5萬美元的價格計算，這些比特幣價值約36億美元。

Saylor在比特幣層面的投資非常激進，就在上週五（2月19日），MicroStrategy宣布完成10.5億美元的可轉債發行，而所籌款項將用來購買比特幣，這些資金將幫助這家公司再多買約2萬個比特幣。

而在本週二（2月23日），Saylor更是大膽預測比特幣的市值規模會超過100萬億美元，他給出的理由是比特幣最終會成為對全球金融系統的穩定性起到關鍵作用，隨著價格持續攀升，其波動率會出現下降。

當然，作為持有大量比特幣的公司CEO，他的大膽預測咱們還是姑且聽之為好。

Michael Saylor可能還直接影響了馬斯克對比特幣的投資，此前在20年12月，Saylor建議馬斯克將特斯拉的資產負債表從美元轉換為比特幣，算是幫特斯拉股東一個價值1000億美元的大忙，馬斯克表達了對如此巨大數額的轉換是否可能。

眾所周知，馬斯克之後確實行動了起來。2月8日，特斯拉在向SEC遞交的10-Q文件中首次透露，公司已投資價值15億美元的比特幣，並表示未來將有望接受比特幣支付。

當然，由於特斯拉本身的業務龐大，將其作為比特幣概念股進行投資並不可取。

$Riot Blockchain(RIOT.US)$ ：老牌挖礦股

Riot Blockchain原本是一家在2000年成立的生物技術公司，後於2017年更名為Riot Blockchain，通過收購Kairos、Prive、BMSS等資產獲得礦機，展開比特幣挖礦業務。

Riot礦機，圖片來自官網

在2月11日公佈的消息中，RIOT稱在新部署了2002台S19礦機後，獲得1.06EH/S的算力進行比特幣挖礦。而在去年12月，RIOT宣布向比特大陸購買了總共15000台礦機，預計算力將繼續大增。

對於挖礦公司來說，算力直接決定了其可以在比特幣網絡中獲得比特幣的數量。目前，根據相關網站的統計，比特幣全網的算力約為139EH/S，挖礦公司在這個算力網絡中的算力佔比越高，越能獲得比特幣。

根據RIOT的財報，其在2020年前九個月一共挖到了730個新比特幣，以5萬美元計算，這部分比特幣的價值達到3650萬美元。

而在其資產負債表中，截至9月底其持有的數字貨幣和現金約為3910萬美元的，比2019年底的1130萬美元大幅增加。

美股市場上另外一隻挖礦股Marathon Patent Group的熱度也頗高，感興趣的牛友可以關注。

$嘉楠科技(CAN.US)$ ：在挖礦熱中賣鏟子，彈性巨大

嘉楠科技於2019年11月登陸美股，隨後股價表現低迷，而在比特幣價格起飛之後受到市場狂熱追捧。

在近一個月的時間，嘉楠科技的股價從5美元附近一路飆升最高至25美元，短短時間就翻了五倍。

目前，礦機行業以比特大陸、比特微、嘉楠科技為頭部廠商，佔據主要市場份額。

比特幣的價格直接決定了挖礦公司的收益，而挖礦公司的利潤水平直接決定了其向礦機廠商的訂單量以及對應的每算力價格。

在比特幣價格高企的時間段，挖礦公司收益高從而更有動力購買更多礦機，也願意付更高的價格。

嘉楠科技阿瓦隆A1246礦機介紹，圖片來自於官網

2月10日，賣礦機數錢到手軟的嘉楠科技公告提高2021年的收入的可見性（Revenue Visibility），公告中稱，公司拿到了北美客戶超過10萬台礦機的採購訂單，並且由於礦機緊俏程度，其中很多訂單是採用預付款的形式，訂單飽滿有望在2021年使公司達到滿產能的狀態。

在比特幣行情好的時候，我們能看到市場對礦機的需求井噴，挖礦公司對高算力、高能效的礦機呈現「飢渴」狀態。

當然，相對應的，一旦比特幣墜入熊市，嘉楠科技這類賣礦機的上游公司面臨的打擊會是巨大的，不僅在收入方面出現下滑，市場給予的估值水平也會十分低。因此，戴維斯雙殺是需要注意的風險點。

正如在比特幣行情未啟動之前，嘉楠科技股價在底部徘徊許久：

同在美股上市的億邦國際也是礦機製造商，但相較於嘉楠科技來說規模較小，在礦機產品線上的佈局也有所差異。

$Silvergate Capital(SI.US)$ ：新銳的數字貨幣銀行

Silvergate Capital是Silvergate Bank的母公司，為數字貨幣行業的參與者提供金融基礎設施服務。從20Q4的業績來看，Silvergate 的總資產達到55億美元，環比、同比增幅分別為113%、162%，充分受益於比特幣暴漲；淨利潤的增速也十分可觀，補充一句，在比特幣概念股中能夠實現盈利的公司相當稀少。