2月21日，週日。同文高天佑日前談及“女股神”Catherine Wood明星效應對股市利弊，單看標題，老畢還以為高兄說的是年輕散戶跟“契媽”搵食好過打工，一個二個興起全職炒股念頭，不想努力工作了。
細讀內文，才知所指乃契仔契女們只懂抄功課忘了做功課，方舟（ARK）有朝一日“超載”翻艇，契媽自身難保，如何救得了盲目跟風的散戶？
作者所言甚是，惟撇開努力揀股及管理倉位等層次較高的問題不談，近月錄得“變態級”回報的股份多不勝數，參與炒賣既賺得快收穫又豐，而所謂破壞性創新企業十之八九在美國上市。今天科技發達，投資早已無疆界兼零成本，觀乎美國網上券商的宣傳攻勢，本港散戶轉戰美股風氣愈來愈盛之餘，“女股神”於多只香港掛牌中資股身上亦押下重註，吸引本地股民蜂擁追隨。
由此看來，許多人已不分西東“雙邊投注”，炒股炒到廢寢忘餐，因此而無心工作，高呼我不想努力了，著實不足為奇。
目標單純參與者眾
Catherine Wood的契仔契女非但炒股當返工，從美股新開倉認購期權（buy calls to open）的壯觀情景可見，散戶利用衍生工具代替正股蔚然成風。根據SentimenTrader的統計，單在過去四周，相關交易涉及期權金總額便達444億美元 ！
期權是一種非常靈活的投資工具，有實貨在手想賺點收入，又或一舉兩得降低股票買入成本，可選擇covered calls策略，代價是犧牲股價潛在升幅，履行按特定價格（期權行使價）出售持股的義務。倘若保證金或現金足夠，也可考慮沽出認沽期權（put-selling）策略，邊收取期權金，邊等待以“折讓價”接貨。假如對後市感到不安，還可透過購入個股或指數認沽期權（put-buying），為個別股票或整體持倉買保險，把無法估計的下行風險轉嫁給期權賣方。
眼前所見，年輕散戶獨沽一味Long Call，以有限資金博食大茶飯，壓根兒沒興趣理會什麼策略。簡而言之，新生代賭性大發，且非常享受投機帶來的刺激和樂趣，零佣金徹底消除交易門檻，參與的人不斷增加，惟目標單純得很，投機活動焉能不火上加油？
挫折無損戰意
美國債息顯著抽升，股市漸趨波動，單邊博漲不再無往而不利，年輕散戶的愛股近日更出現較大回調，槓桿效應起作用，認購期權跌幅非同小可。然而，證諸數據，小股民有打不死的精神，並未以虧損為懼，一於哪裡跌倒哪裡企翻起身，戰意絲毫沒有受挫。
在新冠疫潮初起時，美國忽然冒出一批熱愛炒股的年輕人，跟金融海嘯後新世代不問股事的坊間認知處於兩個極端。許多論者當時認為，抗疫封城措施迫使人人足不出戶，體育賽事暫停更令喜愛賭博之輩悶出鳥來，反正留在家中無所事事，以股代波聊勝於無，投機風氣遂一發難收。
驟聽之下，這種解釋言之成理，惟細心一想，若真的如此，股市炒風應在大型體育活動逐步恢復後漸漸收斂。事實剛好相反，賭波與炒股的關係顯非此消彼長，股市投機風氣變本加厲。
嚐過甜頭誘因難除
同一道理，即使限聚禁足等措施隨疫情受控而陸續放寬，上班一族重回辦公室，炒風恐怕也不會冷卻，皆因股民一旦嚐過甜頭，繼續參與的誘因就很難消除，開始染上炒癮也許與疫情有關，但時間久了，是否宅在家中已無關宏旨。百業重啟經濟復常後，更多人可能瓣瓣都啱，炒股炒期權賭波multi-task，界線不僅比疫前模糊，恐怕還會成為疫後新常態。
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