時間：2020-06-02 04:23:55
一個成功的操盤手，往往經歷過大大小小的市場考驗才能生存
黃國英告訴了投資者，在市場上交易，壓力永遠是存在的，
要學懂將它變成習慣，而且市場總會有些你意想不到的事情會出現，
可以做的便是接受虧損，然後再尋找其他的獲利機會，
只要保持你的執行力，你便能比別人更快找到可把虧損賺回來的方法。
投資經驗
問題：新冠肺炎疫情有否令你們管理的基金出現虧損？
今年3月我們管理的基金曾出現11%的虧損，由於我們堅持看好後市，美國推出無限QE，大量的資金始終會推升股市。不過，3月份我們的客戶也曾埋怨，有些更表示，為什麼你們不在市場造淡，在股市大跌中先獲利，再待股市見底時才買入股票。但是，管理一個規模達16億的基金，由於資金在市場進出不容易，這種交易方法很可能會令虧損更大，而且個人一直相信要對自己看法具信心，才能在市場上長久生存。
問題：基金錄得虧損後，如何轉變交易策略？
出現虧損後，我們開始減持股票，這是為了保障我們的客戶，而且基金也有造好美元，這是為了對沖股票損失的策略。不過到了4月份，我們開始再度增持股票，先集中買入一些「宅經濟」股，到近期再吸納一些「Reopen concept」股，結果至今我們已追平3月份的虧損。
問題：在你的操盤生涯中，過去兩年是否最困難時期？
近兩年全球股市雖十分波動，股市在3月份大跌，跌勢實在太急，很快出現反彈，而且各國推出救市政策，股市不可能完全沒有反應的。當時不斷聽到全球有關疫情繼續蔓延的消息，自然會有憂慮，但所謂難捱的日子，其實也只是維持了一個多月，股市便在低位回升。
所以，近兩年絕不算是個人操盤生涯中最困難的時期，對很多基金經理來說，相信也不算是十分艱難的日子。
問題：哪段日子才是最困難時期？
08至09年的金融海嘯才是最困難的，當年不少基金出現很大的虧損，但要把虧損追回來，當年市場上的機會真的不多，必需要看得很準，而且要有很大的信心才能捕捉到市場的機會，因為不少人在股市大跌後也失去了信心。記得當年我們的基金也出現虧損，那時候管理的資金大約只2億港元左右，雖然與現在相比，進出市場比較容易，但股市沒有像今年一樣很快便回升，哪個板塊可以吸納，不少基金經理在當時也毫無頭緒。
其後個人開始看淡滙控（00005）的走勢，也決定入市沽空。原因是金融海嘯後，不少銀行要美聯儲出手救助，但唯獨滙控沒有太多的負面消息。其後本港推出存款保障計劃，這對滙控來說並不公平，會削弱其競爭力，加上美聯儲只支持美資銀行等重建業務，滙控在這些因素下，反而令股價變得弱勢，我們在滙控仍處於100元以上時便開始沽空，其後滙控跌至只有30多元，我們依靠這次沽空賺回金融海嘯的部分損失。
問題：單單沽空滙控便把金融海嘯時的損失追回？
當然不會那麼容易，沽空滙控獲利後，我們開始看淡澳元，原因是當年中信泰富，現改名中信股份（00267）炒輸澳元累計認購期權合約（Accumulator），我們認為這會對澳元匯價有負面影響，並立即造淡澳元，結果短時間內獲利逾一成。
之後到了當年10月份，我們開始增持股票，認為港股會見底回升，結果也證實我們的看法正確。金融海嘯爆發後所導致的損失，就這幾次交易中賺回來。
問題：經過金融海嘯後便再沒有遇上任何風浪？
市場上永遠不會無風無浪的，往往會有你意想不到的事情，如2011年歐債危機，當時我們也認為股市會在短期內反彈，這與我們今年3月份的策略十分接近，但當年美國卻首次被降評級，影響了環球股市，我們最後也被迫減持股份，恒指在那一年跌超過30%，我們的基金虧損約20%。
問題：出現虧損後有否影響你的信心，其後又有否一些比較難忘的操盤經驗？
這行業不可能因虧損而產生動搖，對市場有想法，還要看你的執行力，比如2015年我們基金的表現勝過不少同業，其中一部分交易是在2015年3月底，當時港交所宣布推出港股通，我們立即買入國指期貨從而獲利。
最記得當日下午四時左右公布相關消息，不少人在消息公布後國指必受惠上升，而我們則在當日夜期市場大量買入，而且我們認為升勢不會維持太長，要獲利便要快入快出，結果我們入市後也很快平倉離場。
當年3月份，國指大約在12600點左右，急升至4月份突破14000點便開始回落，到年底更跌至9300點左右，全年計算波幅高達5904點，僅次於金融海嘯，可以說入市快與慢，回報也會完全不同。但由於國指當時的短線升幅不俗，那次交易對我們當年的回報提供了很大的貢獻。
問題：釐定基金的交易策略目前主要是你個人負責嗎？
現時基金的管理與以往不同，多了負責操盤的助手，今年以來較專注美股的交易，而部分港股交易則交給助手管理，但要培養一個操盤手並不容易，交易一千萬的資金，與交易一億的資金，在實際操作上完全是不同的，面對的壓力與需要的執行力也會不同，但一個交易一千萬的操盤手「過渡」成為一個交易一億的操盤手便需要一定的時間去訓練。
結語：
一個成功的操盤手，往往經歷過大大小小的市場考驗才能生存，黃國英告訴了投資者，在市場上交易，壓力永遠是存在的，要學懂將它變成習慣，而且市場總會有些你意想不到的事情會出現，可以做的便是接受虧損，然後再尋找其他的獲利機會，只要保持你的執行力，你便能比別人更快找到可把虧損賺回來的方法。
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