2020年1月30日 星期四

解讀蘋果新財報:在數字面前,一切看衰論都是蒼白無力

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原創華爾街那點事

北京時間1月29日蘋果對外公佈2020財年第一財季財報過去一年蘋果公司的股價頗為亮眼從151美元起步至今漲幅高達110%同期納斯達克指數漲幅為33%標普500指數漲幅為24%這種走勢在2020年也並未結束仍然表現出很強的上漲勢頭

根據蘋果這份財報來看營收同比增長9%淨利潤同比增長11%數據顯示蘋果的營收和淨利潤均創下歷史新高在財報發布後蘋果股價一度上漲達到2.83%

蘋果能夠在這個季度能夠實現營收和淨利潤雙雙超華爾街預期這一業績還是實屬不易這也說明它有不少產品獲得消費者認可在這份"亮眼"財報背後美股研究社從蘋果的產品營收角度來分析這份業績的增長價值

營收同比增長9% 淨利潤同比增長11%

 

報告顯示蘋果公司第一季度淨營收為918.19億美元與去年同期的843.10億美元相比增長9%淨利潤為222.36億美元與去年同期的199.65億美元相比增長11%每股攤薄收益為4.99美元同比增長19%受財報發布之後的影響蘋果的盤後股價為322.55美元盤後漲幅為1.53%市值為1.39萬億美元

 

核心數據如下

從蘋果單季度的產品收入構成看可穿戴設備和配件的收入其中包括AirPods蘋果手錶和HomePod智能音箱業務增長幅度最快從73.08億美元增長至100.1億美元漲幅36.9%
iPhone和服務包括iCloud和AppleCare等的收入有所增長分別為559.57億美元和127億美元漲幅為7%和17.5%

Mac和iPad的收入則持續下降分別為71.6億美元和59.77億美元跌幅為4.1%和11.1%
從地區收入構成看除了日本地區的收入有所下降外 蘋果在全球其他地區的收入均有上漲其中大中華地區的收入為135.78億美元同比上升了3.1%

蘋果公司預計第二季度營收630億美元至670億美元市場預估623.3億美元第二季度毛利率38%至39%市場預估38.1%

從這份財報來看還是有不少數據的表現亮眼從營收結構來看iPhone佔比有所下滑可穿戴跟服務營收佔比上升營收結構多元化明顯基於這樣的營收結構美股研究社重點分析可穿戴設備iPhone軟件服務營收這三個方面在本季度的數據表現

可穿戴設備再次成為增長亮點同比漲幅高達36.9%

 

2019年最熱門的時尚電子產品非蘋果的AirPods莫屬


在本季度蘋果可穿戴設備營收達到100億美元同比增長36.9%它也成為連續好幾個季度為蘋果帶來不少營收增長在Q3季度Apple Watch和AirPods為主的可穿戴部門營收為65.2億美元銷量增長54%在本季度蘋果的可穿戴設備繼續顯露較強的營收增長能力
在財報電話會議中蘋果首席執行官蒂姆·庫克也對可穿戴業務的表現予以肯定蒂姆·庫克表示可穿戴設備業務為蘋果可穿戴設備家用和附件類業務的一部分其中可穿戴設備業務增長了44%非常強勁AirPods和Apple Watch在獲取新用戶方面做得非常不錯Apple Watch表現尤其出色該設備75%的用戶均為新用戶目前對於新用戶的營銷還是非常重要的工作

隨著可穿戴設備銷量喜人這也帶動了分析師對蘋果的唱多評級據美國財務研究與分析中心CFRA分析師Zinno將蘋果目標價從275美元上調至330美元重申"買入"評級Zinno表示在今年秋季5G設備發布之前市場普遍預期有相當大的上升空間且投資者還低估了蘋果可穿戴設備業務的上升空間

來自Strategy Analytics的數據報告顯示在剛剛過去的2019年蘋果真無線耳機AirPods的銷量接近6000萬不僅如此真無線耳機市場71%的營收被蘋果拿走2019年AirPods成為蘋果的大賣產品

在前幾個季度得益於可穿戴設備產品表現優異它也成為帶動蘋果股價上漲的一個重要功臣只是雖說可穿戴設備目前增長勢頭良好但該業務還是存在一些"短板"AirPods並不能像iPhone為蘋果構築很高的護城河目前AirPods也被消費者反饋降噪能力正變得越來越差

同時有業內人士預測接下來真無線耳機的發展趨勢是隨著價格的下降低端版本的完全無線藍牙耳機的銷量激增負擔不起蘋果Bose三星和其他公司提供的高端完全無線藍牙耳機的消費者現在有很多便宜的耳機可供選擇

iPhone業務同比增長8% 近一年來首次實現增長

在本季度蘋果iPhone業務第一財季淨銷售額為559.57億美元較上年同期的519.82億美元增長8%超出了分析師預計的516億美元這也是它近一年來首次實現增長2019財年的四個季度蘋果iPhone營收分別同比下滑15%17%12%9%


這次逆增長還是歸功於iPhone 11的熱賣尤其是中國地區的銷量有點回暖蘋果大中華區營收在第一財季實現反彈銷售額為135.78億美元較上年同期的131.69億美元增長3%大中華區目前是蘋果的第三大市場

為提高中國地區手機銷量降價策略蘋果官方旗艦店天貓雙11優惠政策出爐全部iPhone降價外還參加24 期分期免息iPhone11領券後直降300 元iPhone11 Pro/Pro max領券後減500 元一直以為蘋果對中國地區比較高冷降價更是無從談起
 
蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)在電話會議上稱iPhone 11和iPhone 11 Pro推動了手機業務的增長並把這些因素考慮到了公司預期中他把iPhone 11系列手機稱之為"我們史上最強的iPhone陣容"據他透露iPhone 11是第一財季每週最暢銷iPhone機型

降價策略還是一定程度上刺激到了iPhone 11的銷量1月9日中國信通院發布智能手機市場報告顯示去年12月國內智能手機出貨量2893.1萬部同比下降13.7%其中安卓系統佔比89%據此計算iOS佔比近11%大約為318萬部這一數字比去年同期增長18.6%
在去年蘋果發布2019財年第四財季業績時蒂姆·庫克特別提及iPhone 11的定價策略被證明是成功的只是由於智能手機市場日趨飽和消費者換機週期延長近幾個季度蘋果iPhone業務營收明顯滑坡雖說蘋果的iPhone在大中華地區有點回升只是在這個競爭激烈的市場蘋果在中國市場與華為小米OPPOvivo的競爭優勢還是不夠明顯
 

服務營收同比增長17.5% 蘋果大手筆投資流媒體業務

在這個季度蘋果服務收入達到127億美元創歷史新高比去年增長了17%其中包括雲服務音樂支付服務和應用商店搜索廣告業務在內都創下了新的記錄不知不覺間服務營收也逐漸成為蘋果營收的重點而且其增長的前景要比iPhone等一眾硬件都要更加令人期待

在去年3月底蘋果召開了春季發布會庫克在發布會中介紹了Apple News+Apple CardApple Arcade等新聞金融遊戲服務在進一步補全了現有的付費服務陣容從內容層面來看蘋果在軟件服務部門的營收不僅有App Store它也在發力內容產品從一個系統軟件商升級為一個內容製造商在這個佈局角度借內容吸引用戶付費的商業前景還是很可觀

去年8月據外媒報導蘋果已經同意將投入超過60億美元的資金為即將推出的Apple TV+原創視頻訂閱服務製作原創視頻與奈飛迪士尼等公司在流媒體領域展開競爭此前這一數字為50億美元從蘋果的成本投入來看這是一筆不少的支出但對這個業務的重視或許會成為蘋果營收的一個增長點

由於消費者使用一款手機的時間越來越長服務業務正在成為幫助蘋果使其營收讓華爾街滿意的一個重要營收來源——即使在iPhone銷售滑坡的情況下蘋果在流媒體業務上發力也讓它在這個領域上與科技巨頭的競爭進一步擴大但該行業競爭對手實力都很強勁流媒體業務能否為蘋果帶來更多的營收增長還是存在一些不確定因素影響

從蘋果的這三大業務營收層面來看相對於蘋果前幾個季度的財報來看這份財報的表現還是很不錯的尤其是iPhone的表現再次為蘋果挽回一定的顏面只是進入2020年5G手機將是一個爆發點蘋果能藉此迎來一個增長突破嗎

5G手機掀起新一輪卡位戰蘋果借5G迎來換機潮

 

2019年全球智能手機出貨量形勢依然還是有點嚴峻根據Gartner之前發布了2019年第三季度全球智能手機市場報告報告顯示智能手機全球銷量繼續下滑與2018年第三季度相比下降了0.4%華為三星和OPPO在2019年第三季度實現了銷量增長而相比之下蘋果智能手機銷量同比又出現了兩位數下降

在智能手機出貨量放緩蘋果借4G iPhone銷量創新高的目標已不太現實今年推出的5G手機可能對它是個轉折點根據蘋果對外披露的信息2020年它將會發布五款5G手機押寶5G手機既是蘋果的"救命稻草"也是投資者跟分析師看好蘋果股價繼續大漲的重要原因

根據群智諮詢Sigmaintell預測預計2019年全球5G智能手機出貨量約1600萬同時預計2020年全球5G智能手機出貨量有望達到2.6億部從5G手機的銷量數據來看這對於幾大手機廠商們來說都是一個重要機遇對於蘋果而言能否借5G手機迎來一個換機潮也是至關重要

以目前5G手機的形勢來看三星華為小米OPPOvivo等在5G手機上都比蘋果先行一步推出產品到市場上2020年這幾個主流手機廠商們也會繼續推出更多新品對於蘋果來說競爭壓力會進一步擴大當然外界對蘋果的5G手機也是格外期待能否逆風翻盤就看市場情況反饋

結語

從蘋果的這份財報來看整體的表現還是獲得不少投資者的認可目前來看蘋果走上了降低對iPhone營收依賴試圖通過多元化的營收結構來進一步向投資者證明它的商業價值對於現階段的投資者來說撐起蘋果的股價上漲還是要看iPhone的熱銷同時AirPods的熱賣也是非常重要接下來蘋果不僅要維持這些爆品的熱度同時還需要在5G手機上實現巨大突破這或許是帶動股價進一步上漲的關鍵所在$蘋果(AAPL)$ $立訊精密(SZ002475)$ $億緯鋰能(SZ300014)$


作者:黎書
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