突發外部因素下的預期與平衡
首先,客觀的說:鑑於2003年非典疫情的前車之鑑,疫情對經濟的影響是重大的、全面的、但短暫的。但對於各行各業而言,是有差異性的。
預演一下,A股開市後可能會出現三個階段,和2019年毛衣戰類似:恐慌/過度反應---理性回歸/去偽存真---拐點/新平衡出現。白話版:暴跌--跌不動了--該咋咋的。
疫情會造成恐慌。恐慌階段,這時候疫情對經濟對疫情,根本不用去考慮基本面。疫情本身會造成一個一致性預期,就是:預期變差。至於變得有多差,差的幅度有多大,在恐慌的時候,大多數人們沒有任何理性去思考,可能出過度反應。就像超市裡被搶光的大米、方便麵一樣。(買那麼多方便麵回去,疫情期間真的能吃到那麼多嗎?)上一次見到無差別瘋搶是福島核電站洩漏後,搶購食鹽。
圖5:某特大型超市(麥德*)裡的醬油和各種調味品都被搶光了。
第一階段,大概率會出現踩踏性的下跌。類似於2019年5月6日上證指數暴跌5.58%。節前的最後一個交易日1月23日,上漲指數大跌2.75%。1月24日,A50指數接著暴跌5.64%。預期的一致性變差和伴隨的大幅下跌,會劇烈的打破原有市場的平衡。這個階段的情形,就好像上圖所示的空蕩蕩的貨架一樣。
第二階段,隨著疫情防控措施的深入和常態化,以及疫情的受控程度改善,可能會出現預期的改善以及對基本面的冷靜思考。踩踏完畢後,會有人去思考並不斷驗證,哪些股票是被錯殺了,受到疫情影響的行業和個股到底有多大的受損程度。市場會逐漸去探索受傷後的經濟和A股的平衡點在什麼地方。
圖6:某大型超市1月29日的蔬菜貨架情形
這個階段的A股和上圖的超市貨架一樣,蔬菜價格合理,沒有人去恐慌的搶光貨架。就是人氣略低迷,見不到幾個人前來採購。
第三階段,疫情得到控制,經濟運行恢復正常,出現良好的拐點,達成新的平衡。在這個階段,已經分辨出哪些行業和個股仍在良好成長,哪些受損的行業和個股已經開始修復,市場會形成新的平衡。如果用一張類似於圖1圖2的超市的照片來說明,應該是貨架貨品充足且消費者眾多。
圖7:某大型超市1月30日的蔬菜貨架情形,供貨充足,購買者較多。
(三)結語
(1)重申一遍防控疫情的重要措施
1)重科學、聽官宣、不信謠、不傳謠!
2)早發現、早報告、早診斷、早隔離、早治療!
3)疫點返鄉回到家、居家觀察14天、出現症狀要報告 !
4)少出門、多居家、網絡拜年樂大家!
5)不要吃野味、蒸煮要到位!
6)接觸家畜和家禽、個人防護要到位!
7)個人防護三要素:戴口罩、勤洗手、多通風!
(2)彼得林奇的一段原話:
“在過去70多年曆史上發生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前預測到,而且在暴跌前賣掉了所有的股票,我最後也會後悔萬分的。因為即使是跌幅最大的那次股災,股價最終也漲回來了,而且漲得更高。”
(3)我的一個醫生朋友的原話:
“天花、瘧疾、鼠疫、霍亂,這些都能滅絕,一個新型冠狀病毒不要想得太嚴重。”
By: Bambi斑比
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来源:雪球
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