美國聯儲局偏向鴿派的取態，實在是去到接近犯規的程度。以近期數據而言，沒有必要對投資者如此友善，大派今年減息3次定心丸，尤其是協助股市吹泡沫，財富效應可以反過來頂住通脹，屆時又騎虎難下，沒有理由破壞誠信。我們不是聯儲局主席鮑威爾，不用理會他的立場及煩惱，今年減息速度期望管理已經確認，美股理應繼續反覆向好，策略就主力吼位買。
美股勢續向好 策略吼位買
暫時市場不是全力造好，美股還是由科技股帶住衝。傳統股份上周五已無以為繼，美元未見持續下跌，貴金屬及比特幣亦有頗大獲利回吐。就算今年鐵定減息3次，始終通脹會否受控才是真正關鍵，投資者半信半疑很合理。相對上值博仍然是羅素2000指數的產品，估值便宜，過去跑輸大隊，主要原因是中小型上市公司克服高息環境的能力較低，照計確認息口封頂兼且將會減息是極之利好。可能長期經驗太差，加上散戶興趣有限，所以起動初期表現失望，但可以寄望一旦撻着升勢之後愈走愈勁。
至於港股就再次令人失望，恒指萬七點現在已經算是高位。近來港股公布業績不斷爆雷，人民幣無端端又跌得急，還要周不時有美國政客提議限制當地資金投入中港股市。實行並非太容易，但投資者心中必定有條刺，令估值打個折扣。以上周五為例，消息所觸發的跌勢算是有限，可是這種伏擊會影響士氣。
何況中港企業經營環境的確充滿挑戰，期望已經不高，可惜業績表現可能更低。人民幣長期走勢大機率向下，為經濟帶來刺激，只是貶值的速度偏向緩慢，以避免金融震盪。
企業為自身利益尋求出路
所以即使聯儲局偏鴿，港股亦一路跑輸。假設想揀估值較低的落後選擇，美國的中小型股份以及歐洲股市，都是更好目標。
不過，在這種環境中，香港3隻上市外國品牌股，普拉達（Prada）（01913）、歐舒丹（00973）及新秀麗（01910），反而值得考慮。它們都是被香港疲弱股市氣氛所殃及的池魚，而為了自身利益，正各師各法尋求出路。雖然股價亦已上升，但明顯交投遠比以往活躍，單單是買賣風險降低，也值得較高水位，港股又欠缺投資選擇，這幾隻已經算是較為安心。
而且本質上叫足三飛，只要其中一間成功執行脫鈎計劃，市場肯定會憧憬另外兩間跟隨。不妨效法當日退休三寶的處理，以一股普拉達、兩股歐舒丹及兩股新秀麗的比例，建構一個組合。
反而百勝中國（09987）、保誠（02378）及宏利（00945）等，由於已經在其他市場擁有上市地位，欠缺了出走概念。當中百勝中國有較大機會成為新例之下首家破格染藍的外國公司，只是今時今日成為恒生指數成份股，不是什麼值得特別雀躍的事情，所以還是3隻坐困愁城的外國品牌股比較吸引。
基金持有普拉達（01913）、歐舒丹（00973）及新秀麗（01910）
作者為黃國英資產管理董事
本欄逢周一刊出
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