https://www.cnbc.com/2022/06/27/fund-manager-investors-should-learn-from-past-bear-markets.html
- 在道瓊斯工業平均指數上週五上漲 2.7% 之後，週一全球股市的積極勢頭似乎將繼續。
- “這次反彈可能會持續更長時間，但不要認為這就是熊市的結束，”Trevor Greetham 說。
- 標準普爾 500 指數今年迄今仍下跌近 18%，而斯托克 600 指數週一午後在歐洲下跌約 15%。
皇家倫敦資產管理公司多資產主管特雷弗·格雷瑟姆（Trevor Greetham）表示，最近幾天的股市反彈只是一次緩解反彈，投資者應避免被捲入其中。
在道瓊斯工業平均指數上週五上漲 2.7%，標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數均上漲超過 3%之後，週一全球股市的積極勢頭似乎將繼續。與此同時，泛歐斯托克 600指數週五上漲 2.6%，為三個多月來最好的一天，並在周一繼續上漲。
然而，截至 2021 年底管理著超過 2000 億美元資產的皇家倫敦的 Greetham 遠不相信下降趨勢已經結束。
“我們仍然認為我們處於熊市中，我們認為這就像你所描述的那樣，是一次緩解性反彈，而到目前為止我們所看到的只是熊市中利率驅動的部分，”格雷瑟姆告訴CNBC 的“Squawk Box Europe”週一強調，大宗商品價格下跌可能緩解了對央行加息要求的預期。
標準普爾 500 指數今年迄今仍下跌近 18%，而斯托克 600 指數週一午後在歐洲下跌約 15%。
就熊市的持續時間而言，格雷瑟姆建議投資者關注其他“受央行啟發的熊市”，例如 2007-09 年金融危機、互聯網泡沫破滅後的 2000 年代初和 90 年代初。
“股市熊市有兩到三年，到目前為止我們已經有六個月了，所以收益是下一個問題。央行確實需要壓低通脹，這意味著要創造閒置產能，這可能是一個相當長的磨練期，”他說。
“所有最大的上漲日都在熊市中，所以我會說，不要太沉迷於市場。這次反彈可能會持續更長時間，但不要認為這是熊市的結束——我認為還有更多的時間來度過，你必須保持戰術，你必須多樣化。”
上週市場緩解的另一個可能來源來自密歇根大學的消費者調查，該調查顯示，消費者預計截至 6 月底，通脹年率將以 5.3% 的速度上升——低於本月早些時候發布的初步數據。
主要經濟體的央行已開始大幅加息週期，以控制通脹處於數十年來的高位，這促使人們猜測，激進的貨幣政策收緊可能會使本已放緩的經濟陷入衰退。
Greetham 同意，由於美聯儲的政策收緊和抑制消費者價格上漲的長期承諾，美國的通脹將很快開始下降。不過，他重申熊市的第二階段尚未到來。
“隨著經濟放緩和通脹上升，我們一直處於滯脹狀態，但我們認為隨著通脹下降，我們將繼續處於放緩狀態，因為央行將需要它在很長一段時間內下降，”他說.
“因此政策將保持相當緊縮，即使通脹下降，利率也會大幅上漲，這對股市來說是個問題，因為當你回顧之前的衰退時，股市通常在失業之前不會適當地觸底率已經達到頂峰。”
Greetham 指出，美國就業市場仍然相對強勁，這表明可能還需要一年或兩年的時間才能開始形成持續復甦。
不過，他表示，在“第一階段利率熊市”和“第二階段盈利熊市”的過渡期間，市場抓住了較好的通脹數據，這是“可以理解的”。
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