https://www.youtube.com/watch?v=5m4qihaYv0o
Hello ! 不說你們不知道，燈光好像設定得天氣很好
其實外面的天氣很差，這數天韓國正式踏入雨季
外面好像香港颱風一樣
我覺得今天有8號風球 但由於韓國沒有颱風警報
因此全民今天要回學校和工作
因此全民今天要回學校和工作
今集內容會分為4部分
1）市場及重要數據更新
2）熊市及經濟正式步入衰退?
這個星期或下星期市場會很動盪
主要由一個因素引起
一個永恆的投資法則 - 將造成市場動盪
第四，我在Patreon收到一個問題，這是個很好的問題
那如果預期會經濟衰退, 應該全倉賣清, 之後低價買回嗎?
在上週從今年的大幅下跌中大幅反彈後，美國股市昨天下跌
道瓊斯工業平均指數下跌 62.42 點，或 0.2%，至 31,438.26
標準普爾 500 指數下跌 0.3% 至 3,900.11
納斯達克綜合指數下跌 0.7% 至 11,524.55
今個星期重要的數據很多
昨天出了5月核心耐用商品訂單預期：0.3%
四月數據： 0.4%
商務部佈的數據顯示，耐用品的預訂量在4月修正為增長 0.4%
在 5 月份增長了 0.7%
5 月份美國工廠的耐用品訂單增長超過預期
表明即使面對利率上升和對經濟的擔憂加劇，企業投資迄今仍然穩定
但增幅相比2020-2021年以來, 明顯較低
星期二
CB Consumer Confidence (Jun) 6月消費者信心指數
預期：100.9
五月數字: 106.4
CB 是市場第一個對經濟熱度重要探熱針
CB指數是用1985年美國經濟陷入衰退的時候的信心指數作基準
100為基礎
因此如果高於100代表消費者對經濟前景有信心
相反則是沒有信心
預期的數字是自2021年2月以來的新低,接近100
這代表消費者對前景感到悲觀
上兩次指標跌破100時，分別是2008年金融海嘯和2020年疫情大流行的初期
所以今天要留意這個數字會不會向下，跌至100
星期三也是我最重視的數據發布的一天
是季度的GDP,預期：－1.5%
上一期數字：-1.5%
預計GDP會再按季度收縮
你可看到上季已經是自2020Q2以來首次出現季度負值
現在看來有第二季的負值的機會提高
但如果GDP持續2季都是負值的話，一會我會再解釋，如2季的GPD 負數
我們是否步入衰退?
我一會兒會解答
根據COB （ Congressional Budget Office) 在上月的GDP更新中
它們指出GDP 2022預期是3.1%
而COB的預期為樂觀地認為政府能把通脹控制
所以如果今季的GDP真的下跌的話
很有機會市場會有較大反應
因這個數字和COB給出的預期出入太大了，有機會市場會解讀成硬著陸
我想說，現在我自己不會依賴COB的報告
因為我不認為今年US GDP能過3%
除非俄羅斯戰爭及中國的供應鏈問題可以在這2-3個月內解決
星期四
星期四有 Core PCE Price Index
5月個人消費支出物價指數按月的數據
預期： 0.4% ；四月數字：0.3%
即是仍然有微升
根據Bloomberg向經濟學家們調查的預計 - 5 月 PCE 將上升 0.7%
而前一個月為 0.2%
這裡也出現了無可奈何的局面，即是如果不讓經濟陷入衰退
美聯儲將無法控制物價
但要控制物價，就可以會陷入衰退
因為加息嚴重影響消費者的信心和企業增長的能力
PCE可以說是這星期的焦點
因為這是直接告訴我們FED在下月加息的方向，是0.75% 或 0.5% 甚致1%?
Personal Spending 5月個人消費指數
四月數字：0.9%；預期：0.5%
仍然有一個收縮的趨勢
星期五有一個重要的數據
ISM Manufacturing PMI (Jun) 美國六月ISM製造業採購經理人指數
五月數字：56.1；預期：55
仍然有一個收縮的預期
PMI 也是很重要的指標，是衡量製造業的探熱針
為可用來衡量製造業在生產、新訂單、商品價格、存貨，交貨，出口等情況
對我們而言可以預測整個經濟的發展
監測一個國家經濟活動的的熱度
50是分界線，50以下即經濟活活收縮，是不好的
圖中見到自2022年起，這數值明顯放緩了
這星期要留意這麼多經濟數據
我在Patreon收到一個好問題
他問如果 GDP連續2季下滑，是否就代表我們是技術性進入衰退呢?
先說我們是否在熊市中？
通常定義為S&P 500從近期高位回調 20% 或以上就是熊市了
S&P 500 在最近幾週跌入熊市區域
熊市會有多久，經濟會有多差呢？
在上星期的這段影片，我就解釋了，您可以參考一下
如果今季的GDP是-1.5%，是不是就是步入衰退呢？
這裡給一點教學
衰退是一個宏觀經濟術語，指指定地區的一般經濟活動顯著下降
它通常被認為是連續兩個季度的經濟下滑
這就是衰退，那麼什麼是經濟下滑呢？
這反映在 GDP 和失業率等月／季度指標上。
正式宣布經濟衰退是美國國家經濟研究局(NBER)
而不是我們說的
NBER表示，實際 GDP 連續兩個季度下降不再是衰退的定義方式
NBER定義: 經濟活動低谷和高峰之間，經濟處於擴張狀態
擴張也代表經濟處於正常狀態
而大多數衰退都是短暫的
NBER 的定義強調經濟衰退涉及: 1) 顯著下降的經濟活動
2) 這種下降會蔓延到整個經濟體並持續數月以上，並且有這三個標準
1）深度 2）擴散和 3）持續時間
由於衰退必須對經濟產生廣泛影響，而不是僅限於一個部分
即是某一部分的經濟數據表現不好，並不是代表衰退
NBER的研究是基於美國聯邦統計機構公佈的一系列對總體實際經濟活動的數據
再作研究，是否陷入衰退
包括實際個人收入減去支出、非農業就業、家庭就業
實際個人消費支出、批發零售額和工業生產
NBER最重視的兩項指標是實際個人收入減去支出和非農業就業收據
最近一次經濟低谷即是衰退，出現在 2020 年 4 月
如圖片顯示，2020年4月其實出現了一場短暫的衰退
當時的美國的失業率高至14.8%，非農業就業數據大幅減少20.5M
兩者都是二戰以後最差的數字
PMI 指數為有紀錄已來最低的36.1
美國的GDP也在2020年4月按月大跌了11.3%
美國的消費者信心指數在2020年4月當時為71.8
我們看看現在的情況，5月的非農業就業數字而言有增加,為390K
5月的失業率為2020年2月以來最低的3.6%
但6月的美國消費者信心指數大跌至50。 PMI 指數跌至52.4
除非俄羅斯戰爭及中國的供應鏈問題可以在這2-3個月內解決
否則按現在情況來說，悲觀的失業數字可能在年底及年初出現
因此，我們預計 NBER 不會在本周宣布經濟衰退
一個永恆的投資法則 - 將造成市場動盪
其實在我以前教過Buy Low Sell High
Rebalancing是我一直在教大家作為投資者，最容易掌握 Buy Low Sell High 的方法
今星期是Q2的尾聲
機構投資者，基金以及大部份資深的個人投資者，一般會在季度完結時
重新平衡投資組合
什麼是「再平衡」（Rebalance）？
意思是把投資組合重新平衡一次
調整各個投資項目的投資比例
在投資的過程中,投資組合比例會隨著市場波動而有所變化（升／跌）
這個變動會導致你目前的投資組合比例
偏離你原先設定的投資組合比例
例如，你的投資組合是60%股票、 20%REIT、20%債卷
假設，股市大升，你持有的股票比例升至70%
REIT和債卷各跌至15%,這個時候就可以做再平衡
放售部分的股票，並買入REIT和債卷
以維持本來的投資組合比例
對於擁有固定權重投資組合的投資者來說
這個星期這是一個忙碌的時期,他們必須重新平衡其資產的比重
以應對過去的市場走勢,即是包括股市大跌
雖然這些再平衡通常不會成為市場上升主要動力
但當市場在過去幾個月中, 經歷了我剛才所說的熊市時
如大量專業投資者同時做Rebalancing
代表大力買回過度失𧗾的資產比重時，可能會引來較大的反彈
即是他們有機會大量買入股票
可能會引來較大的反彈
不過現在同時也是 自2008 年以來最大的
Traders及對沖基金Hedge Fund 做空的日子
做空即是沽空
美元為結算的賣空金額達到 2008 年金融危機以來的最高水平
我認為所以這星期和下星期市場仍然很動盪
大家要留意
回應很多人也想知的問題
如果預期會經濟衰退, 應該全倉賣清,之後低價買回嗎?
如果你跟我一樣，或跟其他的專業基金投資者一樣
現在人人都這麼悲觀時，代表是機會，就算你不敢買貨
也不應該現在Sell Low
如果你是投資者 (持貨5年以上的人)，現在絕對不會是賣貨時間
至於非投資者 （Traders）, 是指持貨少於3年的人
我一會兒再和你們說你們可以做什麼
投資者
長線投資者必須要做多元化Diversification,分散風險
多元化你的組合其實是關鍵
持有現金、有固定股息的股票，短債的組合
其實是一個多元化的組合
豬豬組合已教過大家如何設定資產分佈，你可看這裡
Diversifiction最重要目的是可確保您對自己的風險狀況感到滿意
你在設定了資產／豬豬組合後
你就可以控制你的風險範圍有多大
您可以忍受在短時間内看到一些投資價值下降
因為你已經預先設定了你可承受的風險範圍
並通過Rebalance你的組合
在適當的時候Buy Low買低
在長遠的時間，這幫助你追求更高回報
但如果你只買股票，你不想購買其他的資產
雖然我並不建議
但只有一類資產的話
更好的衰退策略是投資於債務低、現金流良好、資產負債表強勁的管理良好的公司
在經濟衰退期間，大多數投資者都會避開負債高的公司
這些公司在加息期間，經常承受高利息的負擔
因此這些高負債比率公司在加息期間，他受的打擊會更大
要查負債比率，可以參考Debt-Equity Ratio 負債權益比率
Debt Ratio負債比率
熊市時期做Rebalancing，即代表你買入下跌了很多的股票
在經濟前景黯淡的情況下，投資的股價可能會繼續低迷
這意味著以便宜的價格購買低估值股票
投資者的責任是尋找未來會繁榮的，但現時被低估的優質公司
豬豬成為專業投資者
課程教了估值及分析公司財務報表例如負債比率
如果你有興趣，可按下下面資訊欄的連結了解一下
但如果你是Traders交易員 （少於3年持貨期的話）
join the crowd 想先離場
和其他的散戶一樣的話
不想失去"時間值"的話，我明白你的想法
但如果你是Traders，在入市前，已一早訂立止蝕位了
通常是10%內，而不是見到市況不穩，才臨時決定賣貨離場
如果你是這種情況，我會覺得有一點遲
除了賣貨離場外，交易員也有其他對沖工具可使用的
你可以參考我教對沖的影片，明白對沖的作用及當中風險
你也留言告訴我，你看美國的經濟會不會真的踩入衰退？
會不會是今年?還是明年呢？
今天我就分享到這裡。如果你喜歡這段影片，記得留言、分享、讚好和訂閱。
下次見，拜拜
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