https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=92463
王弼
獅子山學會主席
香港奧國經濟學院院長
易方資本首席經濟師
2021年10月25日
上周環球股市穩步上揚，本欄說十月股災早於月初完結的預測，還需等待本周結束才能驗證，但目前形勢大好，王弼長期推介的石油，以至近期推介的國企指數，都有不錯的升幅，紐約期油周五收84美元樓上，國指上周升390點（4.3%）。聯儲局和各大央行繼續對通脹掩耳盜鈴，是價值股持續上揚的主因，不過，資源類資產不斷上漲，始終是各國政府的眼中釘，預期各大政府會不斷出口術打壓，但如果央行仍沒有實際行動大幅加息，只說明年年底加一次息等敷衍了事，西方政府繼續任意封關封城，資源股在調整以後只會再次衝高。 大家必須明白，在疫情以前，零售商慣以Just
in
time的手法儘量減少庫存，在疫情以前人流物流四通八達的年代當然可行，但自疫情爆發，製造商、運輸、各個供應鏈的環節，隨時被衛生官員煞停，以前just
in time的處理庫存手法，變成just in
case，所以除了疫情經濟復甦，對貨品即時的需求激增外，搶購各類原料擴大庫存，是所有企業避免停產的指定動作。增加庫存要到那個水平，企業才放心不因缺少某件原料被迫停產，很難說的準，但似乎不容易短期內解決。另外，西方幾十年來未出現過的工資通脹（Wage
Inflation），亦成了通脹不易逆轉的因素。無論如何，相信本欄的忠實粉絲在資源類股份的投資上，已有豐厚的回報，建議可透過Sell 末日
ATM Covered Call減持，等待調整再作增持。
另一邊廂，王弼自2016年來，就自稱是美國前總統特朗普觀察家，在侵叔於去年「被敗選」的期間，遭到FAANG等壟斷企業無情的封殺，本人已預言他會創立自己的社交媒體，以謀東山再起。果然，在沉寂大半年後，上周四侵叔有新動作，公佈創立Truth
Social社交平台，注入代號DWAC的SPAC上市，消息一出，DWAC的股價已經裂口高開50%，報15美元，王弼在嘗試搞清楚發生什麼之際，約莫15分鐘，股價突然飆升至19美元，換轉是你，會怎麼做？那一刻，我只想起千禧年代的盈科數碼動力注資得信佳的神話，當年盈動股份一個月內由6元升值三倍多至19.5元，成為佳話，但DWAC一天已經升逾四倍，翌日再升一倍，則是後話。
侵叔在公告指出，創立Truth Social的目的，是要跟打壓言論自由的矽谷科網巨頭如臉書（FB，周五跌5.05%）、谷 歌（GOOG，跌2.91%）、推特（TWTR，跌4.38%），進行帝國反擊戰。侵叔指出：「我們身處的世界，連塔利班都可以在推特暢所欲言，但作為你們愛戴的總統卻被滅聲，這是完全不能接受。」雖說有很多美國人討厭侵叔，但去年總統選舉，他是確確實實地得到7500萬活生生的美國選民投他神聖一票，時至今日，這些選民仍是覺得侵叔的總統寶座被人偷去，仍是忿忿不平，仍是覺得侵叔和相信保守主義的人遭到FB、TWTR和Youtube等無情的欺壓，這7500萬憤怒的選民，加上其他國家相信保守主義的人，就是侵叔Truth
Social的資本。
當然，Truth
Social將來會如Parlor一樣遭受FAANG等可網巨頭打壓嗎？一定的。但對於以數以億計被矽谷科網巨企扼殺言論自由的網民而言，他們引頸以待一個不會被滅聲的平台，相信科網巨頭對Truth
Social的打壓只會令他們更憤怒，會用更多的金錢支持侵叔，也會對Truth Social開業時的甩漏比較容忍，用香港人熟識的術語，Truth
Social有可能創造出「保守主義經濟圈」，打破華爾街和矽谷被左膠的壟斷操控的困局。
至於Truth
Social究竟值多少錢？公告指出，估值大概在17億美元，不過想深一層，17億美元的估值怎計出來？王弼反而記起最近看到的一則文章，指出多項新產品面世後，究竟要多久才擁有5000萬名用戶，原來飛機用了68年的時間、汽車62年、電話50年、電力46年、電視機22年、電腦14年、手機12年、FB
3年、推特兩年、Pokemon Go 19日，Truth Social呢？會否只需1日？
有趣的是，DWAC被炒上前，股價約10美元，市值只有3億美元左右，周五收市94.2美元，市值約30億，值不值呢？王弼認為，一個社交媒體，開業一個月內用戶人數有機會過億。Snapchat
（SNAP，周五跌27%）經營了這麼多年，2020年，用戶人數也只是2.38億，而且還在蝕錢，但市值卻超過1000億美元，若這一刻估計True
Social值100億美元，是否過份？有人說，True
Social乜都冇喎，值100億？那比特幣又有什麼，值六萬美元一粒？投資者反而要關注的，是DWAC和True
Social交易完成後，會否有進一步攤薄，最終DWAC獲得新公司多少股權，這才是DWAC估值的重點，管理層會陸續公佈詳情，值得留意。 |
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